[隆眾聚焦]：烯烴外采及甲醇檢修 內(nèi)地漲幅明顯

需求端來看，近期電廠日耗維持高位運行，多數(shù)終端庫存持續(xù)保持充裕，存煤可用天數(shù)仍處于安全線以上，加上長協(xié)拉運及進口煤補充，終端對市場煤的采購仍以剛需結(jié)構(gòu)煤種為主；下游建材、化工等非電終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，采購心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎近期產(chǎn)地供應(yīng)仍在恢復(fù)階段，環(huán)渤海港口庫存維持偏低水平，后續(xù)南方高溫天氣持續(xù)，階段性采購需求有所增多，預(yù)計下周動力煤價將維持小幅上漲，幅度預(yù)計5-10元左右 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：現(xiàn)實看，內(nèi)地庫存低位，進口速度存在變數(shù)，下游需求存緩慢恢復(fù)預(yù)期，甲醇現(xiàn)貨市場或試探性偏強。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供大于求格局延續(xù) PP價格震蕩承壓

然而，需求疲軟導(dǎo)致聚丙烯價格漲幅有限（華東拉絲僅漲0.48%），油制利潤因此大幅惡化，周均虧損擴大至-668.38元/噸，環(huán)比跌幅達(dá)101.52%煤制利潤雖保持正盈利（612.6元/噸），但受動力煤價格上漲影響，環(huán)比下降15.4%分品類看，抗沖共聚、日用注塑等利潤跌幅均超60%，顯示共聚資源競爭激烈，價格易跌難漲 三、PP供需邏輯下 價格或弱勢盤整 圖3 2025年周度聚丙烯中國現(xiàn)貨價格對比圖（元/噸） 來源：隆眾資訊 雖前期強政策預(yù)期使得市場情緒改善，然基本面格局延續(xù)疲態(tài)，現(xiàn)貨價格在宏觀強周期下走勢謹(jǐn)慎，波動區(qū)間收斂。

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[隆眾聚焦]：地緣政治影響 成本支撐上移 乙二醇價格上漲

熱點聚焦

[甲醇月評]：8月國內(nèi)甲醇跌至低位后反彈（月評2024年8月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)矛盾累積 聚丙烯市場夾縫中掙扎

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀驅(qū)動未改 預(yù)計鋁價維持高位寬幅震蕩運行

市場對本周美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹衡量指標(biāo)個人消費支出(PCE)數(shù)據(jù)有積極預(yù)期，宏觀邏輯驅(qū)動有色金屬價格持續(xù)偏強基本面方面，鋁價高位震蕩、現(xiàn)貨成交尚可，下游訂單的下降是因淡季需求下降還是受高價抑制仍待觀察，受入庫集中到后影響、周一鋁錠庫存顯示累庫，但需求端韌性仍在，后續(xù)關(guān)注鋁初級加工品產(chǎn)量情況動力煤價格經(jīng)歷上周的上漲后，近兩個交易日維持環(huán)比持平綜合來看，基本面韌性仍在，海外需求亦在恢復(fù)當(dāng)中，宏觀驅(qū)動未改，預(yù)計鋁價維持高位寬幅震蕩運行。

日報

[隆眾聚焦]：山雨欲來風(fēng)滿樓 聚丙烯市場暗流涌動

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：區(qū)域性差異未改 甲醇上行面臨壓力

4、原料方面：受上周降雪煤炭外運困難影響，個別煤礦庫存積壓，恢復(fù)運輸后通過降價來刺激拉運，市場整體以穩(wěn)為主，在終端需求釋放不明顯的影響下，周邊煤廠以觀望為主，根據(jù)自身情況適當(dāng)補充庫存，并無大量采買意愿；但隨著工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度加快，終端補庫預(yù)期偏強，站臺貿(mào)易商采購意愿提高，整體市場情緒有所上漲近日動力煤市場弱穩(wěn)運行 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：內(nèi)地偏弱情況近日已有所凸顯，價格表現(xiàn)易跌難漲。

熱點聚焦

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為144.82點，環(huán)比上升1.19%【2023年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

受寒潮影響，用電需求增加，但下游電廠去庫緩慢，在長協(xié)煤及進口煤持續(xù)補充下，電廠整體庫存可用天數(shù)尚可，對市場煤采買意愿偏弱，動力煤價格震蕩偏弱鋼材方面，11月鋼材價格呈上漲態(tài)勢1）中央財政增發(fā)萬億國債，國內(nèi)財政赤字突破3%至3.8%，打開了市場對中央加杠桿的想象空間，市場交易的邏輯主線切換為政策回暖，這是鋼材價格上漲的最核心因素；此外，海外降息預(yù)期升溫進一步助推黑色系上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：汽車原材料周報（3.6-3.10）

基本面方面，供應(yīng)端，預(yù)計3月電解鋁運行產(chǎn)能增加約43萬噸需求端，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，2月份中國鋁型材開工率為50.67%，較1月份大幅回升，環(huán)比上漲16.04%，較去年同期也大幅上漲，同比上漲12.35%，Mysteel認(rèn)為3至5月份鋁型材行業(yè)訂單及需求繼續(xù)向好綜合來看，動力煤價格有止跌企穩(wěn)跡象，港口動力煤價連續(xù)兩日反彈，需求端開工率季節(jié)性回升，但宏觀邏輯受海外加息預(yù)期影響出現(xiàn)反復(fù)，宏觀及基本面邏輯未能出現(xiàn)共振，預(yù)計鋁價震蕩偏弱運行，同時關(guān)注近日將公布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

汽車

Mysteel：家電原材料周報（3.6-3.10）

基本面方面，供應(yīng)端，預(yù)計3月電解鋁運行產(chǎn)能增加約43萬噸需求端，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，2月份中國鋁型材開工率為50.67%，較1月份大幅回升，環(huán)比上漲16.04%，較去年同期也大幅上漲，同比上漲12.35%，Mysteel認(rèn)為3至5月份鋁型材行業(yè)訂單及需求繼續(xù)向好綜合來看，動力煤價格有止跌企穩(wěn)跡象，港口動力煤價連續(xù)兩日反彈，需求端開工率季節(jié)性回升，但宏觀邏輯受海外加息預(yù)期影響出現(xiàn)反復(fù)，宏觀及基本面邏輯未能出現(xiàn)共振，預(yù)計鋁價震蕩偏弱運行，同時關(guān)注近日將公布的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

家電

[甲醇]：11月18日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[隆眾聚焦]：上半年成本與供需博弈，下半年P(guān)P市場何去何從？

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐強勁 聚丙烯存小幅反彈空間

且美國夏季出行高峰季全面開啟，提振原油需求，亞洲疫情近期持續(xù)出現(xiàn)緩和跡象，油價仍有上漲的空間5月30日ICE布油期貨07合約在121.67美元/桶，而本月PP市場偏弱震蕩，弱需求拖累現(xiàn)貨價格上漲，現(xiàn)貨漲幅不及成本漲幅，油制PP利潤倒掛幅度加大動力煤受到發(fā)改委政策調(diào)控后，價格逐步回歸至合理區(qū)間，部分煤礦執(zhí)行限價政策下調(diào)價格，下游觀望情緒濃厚，煤制PP利潤環(huán)比上月小幅上漲預(yù)計6月份美國原油需求存利好，原油或?qū)⒗^續(xù)維持高位，成本邏輯支撐不變，然疫情對消費存抑制，下游工廠訂單恢復(fù)緩慢，且6、7月份為塑料市場傳統(tǒng)淡季，偏弱的需求制約價格上行。

熱點聚焦

尿素短期偏強運行

尿素期貨自去年11月底止跌后，在2200—2500元/噸區(qū)間維持了一個月的振蕩行情2022年第一周，尿素期貨迎來“開門紅”，累計上漲5.64%，收盤站上2550元/噸 元旦假期印尼政府宣布禁止煤炭出口，造成動力煤2205合約上周二高開7%，作為煤化工品種，尿素也高開2.5%作為回應(yīng)從邏輯上來說，尿素生產(chǎn)所需的煙煤、無煙煤為國內(nèi)自產(chǎn)，產(chǎn)量大省多在內(nèi)陸地區(qū)，印尼煤炭事件對尿素影響有限。

市場播報

成本端有支撐，乙二醇走勢偏強

近期乙二醇價格在成本端的支撐下偏強運行，國際原油價格延續(xù)上漲趨勢，動力煤在連續(xù)下調(diào)后近期有反彈跡象供需面來看，因國內(nèi)幾套裝置停車、降幅，供應(yīng)量有所減少，也助推乙二醇價格上漲 隨著原油價格重心上移，乙二醇成本邏輯開始走強，乙二醇價格也結(jié)束了前期弱勢格局，開始出現(xiàn)反彈趨勢目前來看，加拿大和美國北部遭遇嚴(yán)寒天氣擾亂原油運輸，雪佛龍因哈薩克斯坦動蕩局勢臨時小幅調(diào)整了Tengiz油田產(chǎn)量，原油整體呈供弱需強格局，國際油價持續(xù)上漲，對乙二醇有較好的成本支撐。

市場播報

中州期貨：建議螺紋5-10正套繼續(xù)持有

核心觀點：印尼1月禁止煤炭出口或影響我國1月動力煤供給5%左右，唐山鋼坯下跌30，震蕩運行 主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費均低于去年同期，上周螺紋結(jié)束去庫進入累庫階段，但累庫速度低于往年同期印尼1月禁止煤炭出口，從去年進口數(shù)據(jù)來看，我國每月從印尼進口大概1600萬噸動力煤，占我國當(dāng)月供給5%左右，動力煤價格上漲，焦煤焦炭或也將偏強運行，對鋼材成本形成支撐。

機構(gòu)

Mysteel：焦炭市場2021年回顧和2022年展望

究其原因在于碳中和背景下的環(huán)保檢查干擾、焦鋼雙方限產(chǎn)幅度的差異，導(dǎo)致供需上的錯配，焦炭出現(xiàn)大漲大跌，寬幅震蕩，重心上升的走勢 分時間段來看，2021 年焦炭價格經(jīng)歷了大起大落，可分為三個階段，先是一季度焦炭價格震蕩下跌階段，主要是前期新增焦?fàn)t陸續(xù)投產(chǎn)供應(yīng)上升，還有當(dāng)時鋼廠利潤偏低，疊加一季度本身鋼材需求低位，鋼廠出現(xiàn)了明顯減產(chǎn)，于是價格下跌；第二階段二三季度，焦價處于快速上漲階段，在疫情后全球經(jīng)濟復(fù)蘇邏輯下，鋼材消費高漲，尤其是海外需求旺盛，使得焦炭消費大增，鋼廠在高利潤刺激下，雖然一季度之后原料供應(yīng)受到安監(jiān)環(huán)保限制，但是開工率仍維持偏高水平，在供需存在缺口的情況下，庫存逐步去化，價格一路上漲，三季度末到四季度初，焦炭市場供需兩弱，鋼廠、焦化廠限產(chǎn)均有加強，但原材料短缺的問題開始顯現(xiàn)，尤其在保電煤政策下，加劇了焦煤緊張局面，動力煤擠壓煉焦配煤，雙焦成本直線上升，成本支撐成為焦價上漲的最大推力；最后一階段在四季度價格快速回落，焦炭消費受粗鋼產(chǎn)量壓減、宏觀環(huán)境疲軟、鋼廠限產(chǎn)預(yù)期加強等因素影響，下游鋼材消費下滑，焦炭需求開始下降，而且政策面對于煤炭保供限價，進口蒙煤通關(guān)量上升，港口堆積澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐坍塌，價格從高位直線下跌。

煤焦熱點

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場貨源較少，漲價意愿較強；3）市場炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來看，鋼價或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動力煤主力合約價格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動因素2）前期高價原料庫存基本消化，鋼企實際銷售利潤已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價繼續(xù)上漲動能減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：動力煤期貨大幅下跌，成本崩塌邏輯或驅(qū)動鋼價下跌（11.22-11.26）

疊加前期大量鋼企和貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，市場貨源較少，漲價意愿較強；3）市場炒作后期鋼企復(fù)產(chǎn)預(yù)期，原料端鐵礦和煤焦期貨價格短暫企穩(wěn)反彈，成本崩塌邏輯邊際減弱 短期來看，鋼價或震蕩偏弱，主要在于：1）政策調(diào)控，周五動力煤主力合約價格大幅下跌10%，焦炭第八輪提降已經(jīng)基本落地；鐵礦石供需寬松局面未有扭轉(zhuǎn)，鋼材成本崩塌邏輯再次成為主要驅(qū)動因素2）前期高價原料庫存基本消化，鋼企實際銷售利潤已經(jīng)扭虧轉(zhuǎn)盈，即期利潤已經(jīng)高達(dá)800元/噸以上，鋼價繼續(xù)上漲動能減弱。

鋼材指數(shù)評述