圖1 中國PP各原料來源利潤走勢分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本月煤制、外采甲醇制PP利潤小幅回升，其他原料來源利潤呈現(xiàn)收窄態(tài)勢，月內(nèi)油價多維持在110美元/桶以上，俄烏戰(zhàn)事升級，地緣局勢繼續(xù)呈緊張局勢，供應(yīng)風(fēng)險擔(dān)憂延續(xù)。且美國夏季出行高峰季全面開啟，提振原油需求，亞洲疫情近期持續(xù)出現(xiàn)緩和跡象，油價仍有上漲的空間。5月30日ICE布油期貨07合約在121.67美元/桶，而本月PP市場偏弱震蕩，弱需求拖累現(xiàn)貨價格上漲，現(xiàn)貨漲幅不及成本漲幅，油制PP利潤倒掛幅度加大。動力煤受到發(fā)改委政策調(diào)控后，價格逐步回歸至合理區(qū)間，部分煤礦執(zhí)行限價政策下調(diào)價格，下游觀望情緒濃厚，煤制PP利潤環(huán)比上月小幅上漲。預(yù)計6月份美國原油需求存利好，原油或?qū)⒗^續(xù)維持高位，成本邏輯支撐不變，然疫情對消費存抑制，下游工廠訂單恢復(fù)緩慢，且6、7月份為塑料市場傳統(tǒng)淡季，偏弱的需求制約價格上行。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

5月聚丙烯平均產(chǎn)能利用率在 78.97%，環(huán)比上升 1.37%。但相較于去年同期仍保持低位，原油高位帶動下，油制PP生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重，本月來看，大港石化、大慶煉化一線、撫順石化老裝置大修使得中石油開工率繼續(xù)下降。5月份國內(nèi)停車檢修的 PP 裝置涉及產(chǎn)能 1026 萬噸/年，影響產(chǎn)量約 46.539 噸，較上周期增加 3.29 萬噸，漲幅 7.60%。目前檢修損失量處于高位，下月來看， 6 月份計劃檢修裝置相較 5 月份大幅減少，因此預(yù)計 6 月份檢修損失量較 5 月份檢修損失量或有回落。

綜合來看，宏觀利好對價格支撐有限，供應(yīng)面有供給增加預(yù)期，下游需求持續(xù)恢復(fù)，但訂單提升緩慢，基本面仍然表現(xiàn)偏弱，成本支撐呈現(xiàn)常態(tài)化，預(yù)計短期PP市場延續(xù)震蕩整理，存小幅反彈預(yù)期。