瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢(shì)短期或延續(xù)

隔夜ZC2201合約沖高回落動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來(lái)，下游電廠采購(gòu)積極性有所上升，港口庫(kù)存總量雖有所上升，但都以保供長(zhǎng)協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實(shí)施，疊加中長(zhǎng)期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進(jìn)一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)供需兩旺格局動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢(shì)短期或延續(xù) 技術(shù)上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注下方均線支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：6月國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

7月進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙增但上行承壓的明顯特征，預(yù)計(jì)價(jià)格以窄幅震蕩為主，需重點(diǎn)關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化和極端天氣影響，若日耗超預(yù)期回升，可能帶來(lái)短期反彈機(jī)會(huì)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：7月4日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

4日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)生產(chǎn)端煤礦整體生產(chǎn)正常，個(gè)別庫(kù)存偏高，近期煉焦煤價(jià)格企穩(wěn)反彈，下游方面采購(gòu)情緒稍好轉(zhuǎn)，煤礦整體成交及出貨好轉(zhuǎn)，但中間貿(mào)易拿貨謹(jǐn)慎，情緒一般忻州，大同當(dāng)?shù)?em class='keyword'>動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)，氣煤，弱黏煤等配焦煤種受市場(chǎng)情緒影響，短期內(nèi)價(jià)格小幅波動(dòng)為主 。

日評(píng)

Mysteel：7月4日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

4日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格主穩(wěn)，部分煤種價(jià)格漲40-69元/噸不等生產(chǎn)端煤礦整體生產(chǎn)正常，個(gè)別庫(kù)存偏高，近期煉焦煤價(jià)格企穩(wěn)反彈，下游方面采購(gòu)情緒稍好轉(zhuǎn)，煤礦整體成交及出貨好轉(zhuǎn)，但中間貿(mào)易拿貨謹(jǐn)慎，情緒一般忻州，大同當(dāng)?shù)?em class='keyword'>動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)，氣煤，弱黏煤等配焦煤種受市場(chǎng)情緒影響，短期內(nèi)價(jià)格小幅上漲為主 。

日評(píng)

Mysteel: 6月30日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：27日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤(rùn)水平較好，但下游采購(gòu)價(jià)格與積極性較差，且控制采購(gòu)節(jié)奏，短期價(jià)格暫無(wú)回漲趨勢(shì)預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q>7600.0，A<11.0，V<12.0，S<0.4，HGI>80.0，MT8.0平倉(cāng)價(jià)920元/噸；河北港口Q>7300.0，A<11.0，V<10.0，S<0.5，HGI>75.0，MT11.0自提價(jià)870元/噸；防城港 Q>7600.0，A<10.0，V<11.0，S<0.5，HGI>75.0，MT10.0自提價(jià)930元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，近期市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，礦方拉運(yùn)較前期尚可，洗煤廠等中間環(huán)節(jié)受成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，挺價(jià)情緒濃厚需求方面，本周247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加0.11萬(wàn)噸至242.29萬(wàn)噸，噴吹煤剛性需求尚佳，但在消費(fèi)淡季壓力影響下鋼廠降本意愿依舊存在，預(yù)計(jì)短期噴吹小幅震蕩 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤(rùn)水平較好，但下游采購(gòu)價(jià)格與積極性較差，且控制采購(gòu)節(jié)奏，短期價(jià)格暫無(wú)回漲趨勢(shì)。

盤點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地煤價(jià)窄幅波動(dòng) 需求支撐依舊不足

需求端來(lái)看，近期受臺(tái)風(fēng)影響，華南江南降水偏多，沿海電廠煤耗增加有限，以內(nèi)陸日耗反彈為主，疊加水電發(fā)力增強(qiáng)，火電需求提升緩慢，終端補(bǔ)庫(kù)壓力整體有限；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補(bǔ)貨為主，耗煤較為穩(wěn)定近期動(dòng)力煤港口持續(xù)去庫(kù)，而下游對(duì)市場(chǎng)煤需求疲軟，且對(duì)較高報(bào)價(jià)接受度較低，主要以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)為主，在需求未有實(shí)質(zhì)性改善下，價(jià)格反彈上漲仍缺乏有力支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)調(diào)整

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月23日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：6月23日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)101.25美元/噸，較上期降0.25美元/噸今日焦炭?jī)r(jià)格四輪提降落地，對(duì)噴吹價(jià)格進(jìn)一步擠壓，近期國(guó)內(nèi)部分煤礦復(fù)產(chǎn)，原煤競(jìng)拍價(jià)格有小幅反彈，但尚未影響到精煤，動(dòng)力煤底部支撐尚好，下跌空間不大，短期預(yù)計(jì)小幅下行但空間有限 。

日評(píng)

華泰證券：伊以沖突或帶動(dòng)煤價(jià)反彈

華泰證券研報(bào)表示，油煤存在價(jià)格聯(lián)動(dòng)，如伊以沖突持續(xù)煤價(jià)有望出現(xiàn)反彈，在目前煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀下，我們認(rèn)為價(jià)格反彈是勝率與賠率邏輯并存的配置機(jī)會(huì)我們近期仍建議關(guān)注具備低估值、高分紅安全墊的動(dòng)力煤龍頭公司，穩(wěn)健獲取短期事件催化收益

原料

Mysteel：市場(chǎng)成交僵持 動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

政策方面要求電廠提升長(zhǎng)協(xié)履約率，增加庫(kù)存儲(chǔ)備，減少進(jìn)口煤方面的依賴隨著迎峰度夏即將來(lái)臨，用電負(fù)荷有望攀升，但在庫(kù)存高位及水電出力補(bǔ)充下，補(bǔ)庫(kù)需求難以釋放 綜上，動(dòng)力煤整體供應(yīng)仍偏寬松，雖高溫天氣來(lái)臨，但在電廠庫(kù)存充足及水電補(bǔ)充條件下市場(chǎng)形成反彈阻力較大，短期來(lái)看煤價(jià)以穩(wěn)運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 利好利空因素交織（6.2-6.6）

昨日內(nèi)蒙古地區(qū)在電力成本壓力下再次出現(xiàn)限產(chǎn)的情況，加快市場(chǎng)庫(kù)存的消耗，預(yù)計(jì)隨著開爐率的下降以及庫(kù)存的消耗，市場(chǎng)存觸底反彈預(yù)期 本周原料端市場(chǎng)整體暫穩(wěn)，產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因檢修、倒面停產(chǎn)，整體供應(yīng)量稍有收縮，價(jià)格重心未有明顯波動(dòng)，終端用戶維持剛需拉運(yùn)，采購(gòu)積極性一般，在產(chǎn)煤礦維持產(chǎn)銷弱平衡，后續(xù)隨著氣溫回升，坑口動(dòng)力煤市場(chǎng)壓力或?qū)⒂兴徑?，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)波動(dòng)不大以穩(wěn)為主。

周評(píng)

Mysteel調(diào)研：消息面頻繁擾動(dòng)鎂價(jià) 市場(chǎng)走勢(shì)將如何？

本周北方港口庫(kù)存快速累積再創(chuàng)新高，但下游采購(gòu)需求低迷，市場(chǎng)交易活躍度不高，港口仍面臨較大去庫(kù)壓力，短期內(nèi)下游需求暫無(wú)改觀預(yù)期，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將延續(xù)供需偏寬局面，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)僵持弱穩(wěn)走勢(shì) 六、供需矛盾下鎂價(jià)多現(xiàn)底部震蕩 原料硅鐵方面：短期硅鐵市場(chǎng)將以供需矛盾的緩解為主，鋼廠在利潤(rùn)較好的情況下采量可觀，但價(jià)格方面受到行情弱勢(shì)運(yùn)行影響較大，若按照基本面情況運(yùn)行，在高庫(kù)存、高開工的情況下市場(chǎng)缺乏反彈動(dòng)力，或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，待矛盾緩解后階段性修復(fù)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

港口高庫(kù)存對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)影響顯著，嚴(yán)重壓制價(jià)格反彈，市場(chǎng)供大于求格局凸顯，貿(mào)易商出貨困難，即便后期隨著工業(yè)復(fù)蘇非電耗煤量有所提升，但短期內(nèi)庫(kù)存壓力仍將制約動(dòng)力煤市場(chǎng)走向 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場(chǎng) 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤總量為5481.9萬(wàn)噸，而去年同期進(jìn)口量為5489.4萬(wàn)噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來(lái)看，年初進(jìn)口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel：3月31日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：31日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有收縮上周五港口市場(chǎng)情緒反彈，報(bào)價(jià)小幅上漲，周末兩天坑口多數(shù)煤礦價(jià)格持平，個(gè)別銷售較好的煤礦價(jià)格上漲5-20元/噸，但目前市場(chǎng)仍處于供強(qiáng)需弱格局，各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位運(yùn)行，短期內(nèi)煤價(jià)仍有下行預(yù)期 。

日評(píng)

Mysteel：3月31日(09:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：31日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有收縮上周五港口市場(chǎng)情緒反彈，報(bào)價(jià)小幅上漲，周末兩天坑口多數(shù)煤礦價(jià)格持平，個(gè)別銷售較好的煤礦價(jià)格上漲5-20元/噸，但目前市場(chǎng)仍處于供強(qiáng)需弱格局，各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位運(yùn)行，短期內(nèi)煤價(jià)仍有下行預(yù)期 。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

美國(guó)對(duì)也門胡塞武裝采取軍事行動(dòng)，且堅(jiān)持對(duì)伊朗和俄羅斯進(jìn)行制裁，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，本周國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，油制PP利潤(rùn)窄幅下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，基本以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主礦區(qū)整體銷售情況尚可，暫無(wú)庫(kù)存壓力，市場(chǎng)多在等待觀望狀態(tài)，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)窄幅下滑 短期來(lái)看，地緣局部趨緊及需求端壓力暫緩可能帶來(lái)一定的利好支撐，但整體依然缺乏強(qiáng)勁反彈動(dòng)力，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有小漲空間。

利潤(rùn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價(jià)再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)258.9萬(wàn)噸，環(huán)比增4.3萬(wàn)噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充裕，但逐步進(jìn)入用煤淡季，電煤消費(fèi)需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格反彈信心不足，終端采購(gòu)拉運(yùn)需求顯著減少，煤價(jià)底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價(jià)再度恢復(fù)承壓態(tài)勢(shì)具體主流市場(chǎng)來(lái)看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個(gè)別民營(yíng)小礦雖有停產(chǎn)，但國(guó)有大礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點(diǎn)

2025年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站圓滿落幕

對(duì)于2025年國(guó)內(nèi)行情，他認(rèn)為煤焦供大于求，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)能集中釋放，進(jìn)口煤炭增量明顯其他煤種動(dòng)力煤供應(yīng)寬松，北港價(jià)格目前以跌破長(zhǎng)協(xié)，年后是需求淡季，底部支撐暫時(shí)未現(xiàn)除了基本面外，焦煤期貨價(jià)格已經(jīng)到達(dá)歷史偏低位置，國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策階段性的擾動(dòng)市場(chǎng)整體而言，2025年國(guó)內(nèi)行情波動(dòng)空間有限，盡管短期看不到向上驅(qū)動(dòng)，但是跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已釋放大半，或迎來(lái)階段性脈沖式的反彈供應(yīng)端的驅(qū)動(dòng)沒有，但是從鋼材端的利潤(rùn)傳導(dǎo)可能發(fā)生。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250221-0227）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)實(shí)面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動(dòng)力煤市場(chǎng)，因此價(jià)格繼續(xù)尋底的可能性較大不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價(jià)格下行勢(shì)能逐漸減弱，動(dòng)力煤市場(chǎng)也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動(dòng)之前備煤需求逐漸回歸帶動(dòng)下的階段性反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈大浪淘沙滾滾前行 聚丙烯月初重心或有抬升

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦