Mysteel月報(bào)：10月考驗(yàn)需求韌性 煉焦煤行情恐將承壓

8 月份全國(guó)原煤產(chǎn)量 39050 萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加 2.4%，同比去年下降 2.4%9月煤礦生產(chǎn)擾動(dòng)因素增多，雖然主產(chǎn)地山西煉焦煤礦安全、環(huán)保檢查逐步走弱，不過(guò)9月3日前后大批煤礦開(kāi)啟短期停產(chǎn)檢修，停產(chǎn)時(shí)間多在2-7天，導(dǎo)致煤礦階段性減產(chǎn)不過(guò)后續(xù)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對(duì)樂(lè)觀，產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)另外，內(nèi)蒙區(qū)域因查超產(chǎn)以及違規(guī)產(chǎn)能整改要求影響，新增部分煤礦停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)肥煤產(chǎn)量繼續(xù)下降，短期暫無(wú)復(fù)產(chǎn)跡象 二．進(jìn)口煉焦煤供應(yīng) 據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月我國(guó)總進(jìn)口量達(dá)1016.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6%，同比下降5%。

月評(píng)

兩度“首次”突破，山西焦煤借力資本市場(chǎng)筑強(qiáng)行業(yè)龍頭地位

這是公司上市23年來(lái)第一單股權(quán)融資，也是省屬國(guó)有上市公司10年來(lái)最大一單，更是我國(guó)煤炭企業(yè)10余年來(lái)最大一單再融資 此外，山西焦煤持續(xù)關(guān)注集團(tuán)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源，通過(guò)市場(chǎng)化方式增強(qiáng)公司煤炭資源儲(chǔ)備和可持續(xù)發(fā)展能力2024年公司成功競(jìng)得呂梁興縣區(qū)塊煤炭及共伴生資源，增加煤炭資源儲(chǔ)備9.5億噸，增幅14%，煤種主要為1/3焦煤、氣煤；鋁土礦資源儲(chǔ)量5561萬(wàn)噸；鎵礦資源儲(chǔ)量3431噸，打造新的煤炭生產(chǎn)基地和戰(zhàn)略支撐點(diǎn)。

原料

焦煤保持偏強(qiáng)運(yùn)行

隨著安全生產(chǎn)月結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，本周市場(chǎng)消息稱山西部分煤礦正在辦理復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收手續(xù)，將陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 進(jìn)口方面，1—5月我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)4371萬(wàn)噸，同比下降344萬(wàn)噸，降幅7.3%，減量主要來(lái)自蒙古根據(jù)蒙古政府的計(jì)劃，2025年煤炭出口目標(biāo)初步確定為8300萬(wàn)噸考慮到近年來(lái)蒙古煤炭出口一直都是超額完成計(jì)劃目標(biāo)，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來(lái)源于下游維持低庫(kù)存策略，以消化庫(kù)存為主，投資囤貨和補(bǔ)庫(kù)備貨意愿較低，導(dǎo)致上游庫(kù)存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫(kù)存攀升至700萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)超往年同期。

原料

2025全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿結(jié)束

他介紹了全球煤炭資源分布以及我國(guó)進(jìn)口焦煤量，以及展開(kāi)敘述了“俄蒙澳”三國(guó)進(jìn)口焦煤的主流礦山的地理位置、生產(chǎn)狀態(tài)等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運(yùn)輸模式，具體流向；再次，他詳細(xì)解構(gòu)了該三國(guó)當(dāng)前的煤炭發(fā)運(yùn)狀態(tài)，美國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)流向的變化，以及印度市場(chǎng)等國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口焦煤市場(chǎng)的沖擊；最后，他總結(jié)到總體煉焦煤供需走向?qū)捤?，?em class='keyword'>年煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格重心仍有繼續(xù)下塌的預(yù)期半年煉焦煤價(jià)格緩慢下降，下游短期降庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)以及高爐復(fù)產(chǎn)過(guò)程對(duì)煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進(jìn)口煉焦煤在港口/口岸庫(kù)存的高位，價(jià)格重心仍有可能下移。

會(huì)議報(bào)道

2025年全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·日照站---煤焦專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)圓滿結(jié)束

首先，他介紹了全球煤炭資源分布以及我國(guó)進(jìn)口焦煤量，以及展開(kāi)敘述了“俄蒙澳”三國(guó)進(jìn)口焦煤的主流礦山的地理位置、生產(chǎn)狀態(tài)等；其次，他闡述了“俄蒙澳”焦煤運(yùn)輸模式，具體流向；再次，他詳細(xì)解構(gòu)了該三國(guó)當(dāng)前的煤炭發(fā)運(yùn)狀態(tài)，美國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)流向的變化，以及印度市場(chǎng)等國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口焦煤市場(chǎng)的沖擊；最后，他總結(jié)到總體煉焦煤供需走向?qū)捤?，?em class='keyword'>年煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格重心仍有繼續(xù)下塌的預(yù)期半年煉焦煤價(jià)格緩慢下降，下游短期降庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)以及高爐復(fù)產(chǎn)過(guò)程對(duì)煉焦煤需求階段性增加但邊際增量有限，進(jìn)口煉焦煤在港口/口岸庫(kù)存的高位，價(jià)格重心仍有可能下移。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年雙焦市場(chǎng)供需推演——產(chǎn)量過(guò)剩壓價(jià)，供需格局謀變

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和樣本推算，2024年前11個(gè)月國(guó)產(chǎn)煉焦精煤產(chǎn)量同比減少約2700萬(wàn)噸 根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和樣本推算，2024年前11個(gè)月國(guó)產(chǎn)煉焦精煤產(chǎn)量同比減少約2700萬(wàn)噸然而，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量達(dá)1.11億噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)23%，增量達(dá)2110萬(wàn)噸進(jìn)口煤的大幅增長(zhǎng)在總量上基本彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)供給缺口，使焦煤價(jià)格同步下滑，與鋼鐵需求萎縮形成共振焦企雖然生產(chǎn)較為克制，但由于成本持續(xù)下移和產(chǎn)能持續(xù)增加，在鋼廠利潤(rùn)不彰的背景下，也呈現(xiàn)過(guò)剩格局。

觀點(diǎn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦?jié)鷮幷緢A滿落幕

首先從煉焦煤供應(yīng)來(lái)看，2024年我國(guó)在產(chǎn)煤礦煉焦煤產(chǎn)能105146萬(wàn)噸，同比增加145萬(wàn)噸，漲幅0.14%2025年預(yù)計(jì)山西地區(qū)有570萬(wàn)噸左右的新增產(chǎn)能，為煉焦煤產(chǎn)能主要新增地區(qū)，全國(guó)煉焦煤產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到10.57億噸為保證生產(chǎn)需求，除國(guó)內(nèi)開(kāi)采之外，進(jìn)口煉焦煤資源補(bǔ)充作用愈發(fā)重要我國(guó)煉焦煤主要進(jìn)口國(guó)為蒙古國(guó)，2024年進(jìn)口1-10月進(jìn)口量為4735.2，占比高達(dá)47.71%，其次是俄羅斯，占比25.83%。

會(huì)議報(bào)道

中國(guó)焦煤焦化品牌集群成立

組織成立中國(guó)焦煤焦化品牌集群，大的背景是焦煤焦化產(chǎn)業(yè)在國(guó)家整體發(fā)展格局中的重要戰(zhàn)略地位我國(guó)擁有全球最全的煉焦煤品種，是全球最大的煉焦煤生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，2023年全球煉焦精煤產(chǎn)量約10.5億噸，我國(guó)產(chǎn)量約5.5億噸我國(guó)煉焦煤產(chǎn)量約占全球的53%，約占全球消費(fèi)量的62%豐富的煉焦煤資源是支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可替代的稀缺資源，是鋼鐵工業(yè)不可或缺的寶貴“糧食”目前，全球約有112個(gè)國(guó)家和地區(qū)消費(fèi)焦炭，約有80個(gè)國(guó)家生產(chǎn)焦炭。

原料

冬儲(chǔ)開(kāi)啟，黑色系商品基本面有新變化？

受相關(guān)政策影響，今年前三季度國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量同比下降近2000萬(wàn)噸下半年以來(lái)，煤礦持續(xù)提產(chǎn)，當(dāng)前焦煤產(chǎn)量處于相對(duì)高位，煤礦端利潤(rùn)仍相對(duì)豐厚，礦企生產(chǎn)積極性較高山西省若堅(jiān)決完成13億噸的產(chǎn)量目標(biāo)，后期煤礦存在提產(chǎn)空間進(jìn)口端，前三季度我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量同比大增23%，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)供應(yīng)減量，其中蒙煤保持較高的通關(guān)效率，口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存壓力增加 “當(dāng)前鋼材需求見(jiàn)頂，煤炭供應(yīng)恢復(fù)較快，市場(chǎng)可能長(zhǎng)期處于供應(yīng)寬松的格局中。

原料

Mysteel：關(guān)于近期俄羅斯進(jìn)口焦煤市場(chǎng)的思考

此外，敞頂貨車(chē)空車(chē)運(yùn)行運(yùn)價(jià)將上漲 10% 對(duì)于俄羅斯煉焦煤的出口成本有所上漲，但是鑒于俄羅斯焦煤的生產(chǎn)方式及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)整體成本上升的高度有限根據(jù)Mysteel的調(diào)研得知，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口焦煤的價(jià)格邏輯并沒(méi)有發(fā)生明顯變化，即國(guó)內(nèi)的買(mǎi)方市場(chǎng)狀態(tài)決定了國(guó)內(nèi)貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)高價(jià)焦煤的接受度并不高但是從長(zhǎng)期角度看，若此政策后續(xù)確實(shí)落地，2025年主流煤礦端的生產(chǎn)以及發(fā)運(yùn)積極性可能會(huì)受到負(fù)面影響，從而擾動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)的俄羅斯焦煤的進(jìn)口量向下波動(dòng)。

煤焦熱點(diǎn)

中州期貨：宏觀氛圍向好，焦煤仍有上漲驅(qū)動(dòng)

去年山西煤炭產(chǎn)量為13.57億噸，今年要想完成全年13億噸的生產(chǎn)目標(biāo)，9至12月的生產(chǎn)量需要有較大幅度提升 整體看，國(guó)產(chǎn)焦煤產(chǎn)量較去年同期減量較為明顯，雖然目前山西省復(fù)產(chǎn)形勢(shì)較好，但若安監(jiān)再度發(fā)力，完成全年目標(biāo)仍有壓力 澳煤貼水壓制國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格 由于今年我國(guó)國(guó)產(chǎn)煤產(chǎn)量降幅較大，所以對(duì)進(jìn)口煤的需求不斷提升海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，2024年中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總計(jì)7892.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.53%。

原料

Mysteel解讀：透視焦煤市場(chǎng)三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價(jià)格底線面臨考驗(yàn)

同時(shí)，我國(guó)粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例穩(wěn)步提升，海外對(duì)煉鋼原料需求明顯下滑，海外焦煤價(jià)格下跌明顯 2. 鋼材需求疲軟加大庫(kù)存消化難度，煤價(jià)承壓： · 下游焦鋼企業(yè)因鋼材需求低迷，信心不足，生產(chǎn)節(jié)奏保持謹(jǐn)慎； · 焦企和鋼廠焦化業(yè)務(wù)努力壓低成本，維持低庫(kù)存策略，對(duì)煤價(jià)形成壓制； · 貿(mào)易環(huán)節(jié)表示出貨較往年更加困難，下游采購(gòu)低價(jià)焦煤，對(duì)高價(jià)原料的接受度降低：主焦與肥煤價(jià)差在今年一季度后顯著收窄； 根據(jù)平衡表推算，今年全年煉焦煤供過(guò)于求態(tài)勢(shì)顯著，庫(kù)存小幅累積，價(jià)格從前期“礦山端的政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“鋼材需求驅(qū)動(dòng)”：市場(chǎng)信心走弱和鋼材需求疲軟是本輪價(jià)格下跌的關(guān)鍵因素。

觀點(diǎn)

煤炭量?jī)r(jià)齊跌，多家上市煤企凈利下滑

”武冰心說(shuō) 短期內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)供需雙增 “二季度受煤礦安全生產(chǎn)督導(dǎo)幫扶工作推進(jìn)，以及安全生產(chǎn)月等因素影響，煤礦提產(chǎn)節(jié)奏偏緩、幅度偏小進(jìn)入三季度，煤礦提產(chǎn)有望增速，可關(guān)注煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化”馮艷成說(shuō) 今年煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持增長(zhǎng)記者了解到，1—5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭20496.7萬(wàn)噸，同比增加12.6%；其中煉焦煤進(jìn)口4752萬(wàn)噸，同比增加26.8%。

爐料

國(guó)投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價(jià)格大概率再探年內(nèi)低點(diǎn)

山西是我國(guó)煤炭資源大省之一，更是煉焦煤供應(yīng)第一大省據(jù)煤炭資源網(wǎng)估算的數(shù)據(jù)，2023年，山西原煤產(chǎn)量約為7.3億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的比重超過(guò)55% 2023年下半年以來(lái)，煤礦事故頻發(fā)，2023年11月，國(guó)務(wù)院安委會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐V山安全生產(chǎn)開(kāi)展幫扶指導(dǎo)工作，2024年5月底結(jié)束2024年一季度，山西省應(yīng)急管理廳連發(fā)《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項(xiàng)整治的通知》和《關(guān)于開(kāi)展煤礦隱蔽致災(zāi)因素普查治理專項(xiàng)排查整治的通知》兩份文件，明確規(guī)定煤礦全年原煤產(chǎn)量不得超過(guò)核定（設(shè)計(jì)）生產(chǎn)能力的10%、月度原煤產(chǎn)量不得大于核定（設(shè)計(jì)）生產(chǎn)能力的10%。

爐料

山西焦煤大力推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展

6月初了解到，今年以來(lái)山西焦煤又有14座礦山被評(píng)為省級(jí)綠色礦山，至此，山西焦煤已累計(jì)創(chuàng)建部、省級(jí)綠色礦山41座，綠色礦山建成率達(dá)44.5%，預(yù)計(jì)到今年年底該創(chuàng)建比例將進(jìn)一步達(dá)到70%以上這份成色十足的“綠色答卷”，是山西焦煤積極推動(dòng)煤炭產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展的有力佐證 近年來(lái)，山西焦煤作為我國(guó)最大煉焦煤生產(chǎn)和供應(yīng)企業(yè)，深入貫徹習(xí)近平生態(tài)文明思想，厚植高質(zhì)量發(fā)展的生態(tài)底色，持續(xù)加快美麗焦煤建設(shè)步伐，奮力走出了一條生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展的高質(zhì)量發(fā)展道路。

爐料

Mysteel：開(kāi)年澳煤進(jìn)口激增為那般？——進(jìn)口澳煉焦煤競(jìng)爭(zhēng)力逐年下降

中長(zhǎng)期看，海外市場(chǎng)的鋼鐵需求將有效支撐澳洲煉焦煤的強(qiáng)勢(shì)，并且在優(yōu)質(zhì)資源越來(lái)越稀缺的背景下，澳洲煉焦煤價(jià)格依然具備較強(qiáng)韌性 澳煤始終作為我國(guó)煉焦煤進(jìn)口的邊際供應(yīng)窗口，階段性的進(jìn)口增減波動(dòng)受到國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求與煤礦生產(chǎn)情況、蒙古與俄羅斯等其他主要進(jìn)口國(guó)競(jìng)爭(zhēng)、海外鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展，以及澳洲煤炭自身生產(chǎn)情況的影響在2020年后我國(guó)逐漸形成“蒙煤+俄煤”的新型煉焦煤進(jìn)口格局下，澳煤進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)力逐年下降的趨勢(shì)難以改變。

觀點(diǎn)

弱需求主導(dǎo)，雙焦期價(jià)承壓運(yùn)行

此外，今年山西省對(duì)于煤炭保供的政策導(dǎo)向由"增產(chǎn)"轉(zhuǎn)為"穩(wěn)產(chǎn)"，在一定程度上也表明煤炭供應(yīng)難有較大增量 　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1月—2月份，我國(guó)共生產(chǎn)原煤7.1億噸，同比減少4.2%從煉焦煤情況來(lái)看，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程相對(duì)緩慢，3月14日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，樣本煉焦煤礦山日均精煤產(chǎn)量為73.1萬(wàn)噸，同比減少15.3萬(wàn)噸，整體處于往年同期中位偏低水平 　　供需雙弱 "雙焦"保持去庫(kù)存 　　在需求負(fù)反饋的作用下，"雙焦"各環(huán)節(jié)生產(chǎn)效率均處于下行趨勢(shì)，以匹配需求偏弱的現(xiàn)狀。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

國(guó)海良時(shí)期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

全球多國(guó)進(jìn)出口政策變化梳理 近年來(lái)，隨著鋼鐵工業(yè)發(fā)展日趨成熟，稀缺的煉焦煤資源成為鋼鐵生產(chǎn)的重要組成部分，然而近年來(lái)全球多國(guó)煉焦煤的進(jìn)出口變數(shù)不斷： 2020年12月，我國(guó)發(fā)布澳大利亞煤炭非正式禁令，占據(jù)我國(guó)煤炭近半進(jìn)口量的澳煤進(jìn)口量歸零，使國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格一度大幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)在全球?qū)ふ倚碌慕姑嘿u(mài)家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中國(guó)已經(jīng)形成了以“蒙古國(guó)+俄羅斯”為主的煉焦煤進(jìn)口格局；2023年10月1日，俄羅斯對(duì)煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅；2023年12月15日，俄羅斯宣布取消對(duì)出口焦煤加征的彈性關(guān)稅；2023年12月21日，我國(guó)宣布針對(duì)煤炭的暫定零稅率到期，自2024年1月1日起重新對(duì)部分國(guó)家焦煤加征3%的進(jìn)口關(guān)稅，其中包括我國(guó)焦煤的主要進(jìn)口來(lái)源蒙古國(guó)和俄羅斯；2月29日，俄羅斯宣布自3月1日起重新對(duì)煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅。

爐料

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先，他進(jìn)行了蒙煤現(xiàn)狀介紹隨著我國(guó)焦炭?jī)舢a(chǎn)能的日益增長(zhǎng)，焦煤需求量也隨之日益加大蒙古已經(jīng)成為了中國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)的主力供應(yīng)國(guó)其煤種包括主焦煤、1/3焦煤、肥煤等煤種隨著國(guó)內(nèi)煤炭資源保護(hù)政策的日益深入，政府對(duì)安全生產(chǎn)的日益重視，國(guó)內(nèi)煤炭開(kāi)采增量嚴(yán)重受限我國(guó)對(duì)進(jìn)口煤炭的需求量不斷加大蒙古煉焦煤有低硫低灰，成煤年代較晚的特點(diǎn)其原煤理化指標(biāo)中硫分普遍低于1，全灰分低于20，為國(guó)內(nèi)高灰高硫的原煤洗選做了補(bǔ)充搭配，使經(jīng)濟(jì)成本得到了有效的控制。

煤焦

Mysteel：節(jié)后首日口岸通關(guān)大增，蒙煤礦方競(jìng)拍環(huán)比持平

需要注意的是ER公司2024年以來(lái)生產(chǎn)效率繼續(xù)降低，全月掛牌場(chǎng)次與掛牌總量有所減少，并且交貨周期由原先的60天延長(zhǎng)至120天我國(guó)2024年1月1日起恢復(fù)煉焦煤進(jìn)口關(guān)稅，按當(dāng)前競(jìng)拍成交價(jià)計(jì)算，蒙3#精煤進(jìn)口成本增加約50元/噸礦方蒙3#精煤起拍價(jià)自1月份下旬開(kāi)始降低50元/噸，為中方貿(mào)易企業(yè)讓出利潤(rùn)空間，但起拍價(jià)的降低導(dǎo)致參與企業(yè)增多，相互抬價(jià)下成交價(jià)反之上漲 。

煤焦熱點(diǎn)