Mysteel：2022年上半年進口煉焦煤同比增長17%，下半年仍有增量

一、上半年進口煉焦煤情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份中國進口煉焦煤合計498.3萬噸，環(huán)比增加9.15%，同比增加20.53%，主要進口國蒙古227.9萬噸，俄羅斯169.6萬噸，加拿大65.1萬噸，三大國家合計占比92% 回顧上半年，1-6月份中國累計進口煉焦煤2606.5萬噸，同比增加791.6萬噸，同比增長16.97% 上圖看出，上半年進口量由高到低的國家分別是：俄羅斯32.41%，蒙古28.74%，加拿大14.83%，美國11.1%，澳大利亞7.68%，其余合計占比4.34% 從上圖看出上半年的進口量只有俄羅斯是呈現(xiàn)正增長的，增幅達到91.3%，其余國家均是負增長。

煤焦熱點

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

綜合來看，1—6月，我國煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應(yīng)（國內(nèi)產(chǎn)量加進口量）2.91億噸，同比增加700萬噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫存 截至8月1日當周，55港口動力煤庫存達6683.6萬噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動力煤庫存為340.2萬噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

原料

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

6月煤礦減產(chǎn)以及進口煤減量，而鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上維持了將近三個月，需求始終維持高位7月份煉焦煤市場已由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為階段性緊缺，而下游其實對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸，政策端回暖導致市場情緒升溫之后，補庫需求集中釋放，促使煤價加速上漲 8月中上旬煉焦煤市場預計仍維持穩(wěn)中偏強走勢目前煉焦煤基本面較上半年出現(xiàn)明顯改觀，高庫存高供給的過剩局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的短缺，對煤價有較強支撐。

月評

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價鋼材進口量減少，加之政府實施經(jīng)濟刺激政策，預計下半年現(xiàn)代鋼鐵集團業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團預測，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價進口鋼材的競爭以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動提價，價格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟刺激政策預期等因素影響，鐵礦石價格呈現(xiàn)波動態(tài)勢；雖然上半年澳大利亞因災(zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價格處于下跌走勢；由于建筑業(yè)低迷導致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導致廢鋼需求下降，廢鋼價格呈現(xiàn)僵持走勢。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數(shù)持穩(wěn)運行 市場成交縮量

2、海關(guān)總署：前7個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值25.7萬億元人民幣，同比增長3.5%其中，出口15.31萬億元，增長7.3%；進口10.39萬億元，下降1.6%，降幅較上半年收窄1.1個百分點 3、本周，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為83.9%，環(huán)比減2.4%原煤日均產(chǎn)量188.3萬噸，環(huán)比減5.3萬噸，原煤庫存476.5萬噸，環(huán)比減6.8萬噸。

日報

趙民革：謀“新”向“質(zhì)”防“內(nèi)卷”，決戰(zhàn)決勝“十四五”

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年，我國粗鋼產(chǎn)量達到51483萬噸，同比下降3.0%；生鐵產(chǎn)量達到43468萬噸，同比下降0.8%尤其是6月份，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降9.2%，生鐵產(chǎn)量同比下降4.1% 二是成本下降幅度較大，鐵礦石和煉焦煤的累計降幅大于鋼價降幅粗鋼產(chǎn)量較大幅度下降導致原燃料需求減少，原燃料價格同比有較大幅度下降以鐵礦石為例，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，上半年，我國累計進口鐵礦石59220.5萬噸，累計進口均價為97.5美元/噸，同比下降17.7%。

鋼材

下半年煤炭價格或“旺季反彈、中樞下移”

煤炭價格下行是供求關(guān)系的真實體現(xiàn)“所有主流消費行業(yè)，上半年火電產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量都在下降，不管是動力煤還是煉焦煤的增量都明顯低于供應(yīng)端增量，尤其是中后期出現(xiàn)了極端的供大于求局面”李學剛分析認為 與此同時，國內(nèi)煤價的下行也使得進口煤價格優(yōu)勢減弱，這也表現(xiàn)在上半年我國煤炭進口量出現(xiàn)明顯減少海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國煤炭進口量累計為2.2億噸，同比減少2778萬噸，同比下降11.1%。

原料

中州期貨：焦煤夜盤再度漲停，雙焦震蕩偏強

總的來說，從數(shù)據(jù)來看，上半年煤礦超產(chǎn)現(xiàn)象并不嚴重，以新疆地區(qū)為主，但焦煤受到外部擾動催化的影響，焦煤盤面為情緒資金主導跡象較為明顯，預計震蕩偏強，建議多單謹慎持有，注意風險 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-5月中國焦炭出口總量為299.58萬噸，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9萬噸，環(huán)比增加23.83%，同比增加2.11%。

機構(gòu)

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

相比之下，2024年同期的庫存增加1144萬噸這種供需格局的轉(zhuǎn)變，成為上半年價格韌性的關(guān)鍵因素，接著對市場進行了展望，以及對近期熱點專題做了介紹 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師詹桂清指出，2025上半年煤焦價格重心繼續(xù)下移，煤焦供應(yīng)矛盾突出，價格承壓走弱，礦端利潤持續(xù)收縮，下游焦鋼利潤邊際改善，2025進口煉焦煤高位震蕩，1-5月同比減少7%，減少380萬噸，1-5月進口蒙煤2005萬噸，同比下移17%，下移幅度400萬噸，焦煤下游持續(xù)去庫，煤礦端庫存壓力明顯。

會議報道

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)煉焦煤價格博弈將更為激烈

綜合全年來看，2025年中國進口煉焦煤總量或為1.05億噸，同比減少1600萬噸左右 三、煉焦煤需求 上半年煉焦煤需求維持相對高位，但顯性補庫需求較弱，下游煉焦煤持續(xù)去庫趨勢，始終保持低庫存采購策略。

月評

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

2025年下半年煉焦煤供應(yīng)寬松格局難扭轉(zhuǎn)，預計2025年焦煤產(chǎn)量微增1700萬噸左右，進口量下降1000萬噸左右，焦煤總供應(yīng)增加700萬噸，增量或有限，下半年焦煤價格跌勢放緩原燃料價格仍有處于弱勢，鋼材成本仍有下降空間，將繼續(xù)拖累鋼價 預計2025年下半年3360元/噸，同比下跌7.5%，全年均價為3435元/噸，同比下跌10.5% 風險提示：1. 國內(nèi)限產(chǎn)政策超預期；2. 國內(nèi)宏觀政策持續(xù)加碼；3、地緣政治風險加劇 一、2025年上半年鋼材市場運行回顧 1.1、黑色系價格普跌，煤焦價格跌幅較大 2025年上半年，鋼價及原料價格均偏弱運行，原料跌幅大于鋼材。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：蒙煤線上流拍高達82.46%，三季度坑口預期跌幅超10%

2025年上半年國內(nèi)雙焦整體呈現(xiàn)下行走勢，國內(nèi)煤礦及進口端供應(yīng)高位，終端需求疲軟導致煤焦供需局面失衡，煉焦煤和焦炭價格長期承壓，價格不斷下跌據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國原煤產(chǎn)量198537萬噸，同比增長6.0%，據(jù)此測算，6月份原煤產(chǎn)量約為39000萬噸；全國焦炭產(chǎn)量20723萬噸，同比增加3.3%，據(jù)此測算，6月份焦炭產(chǎn)量約為4200萬噸；全國粗鋼產(chǎn)量43163萬噸，同比下降1.7%，據(jù)此測算，6月份粗鋼產(chǎn)量約為8600萬噸。

煤焦熱點

金瑞期貨：粗鋼消費“柳暗花未明”，原料供應(yīng)寬松、成本下移

煉焦煤進口增加彌補國內(nèi)產(chǎn)量缺口，煉焦煤總供應(yīng)49143萬噸，同比減少108萬噸需求端，2024年1—10月煉焦煤總需求48749萬噸，累計同比減少1.0%平衡表顯示，2024年煉焦煤在1月、2月短暫短缺之后，從3月開始轉(zhuǎn)向平衡與過剩 2024年下半年，隨著國內(nèi)礦山安監(jiān)行動結(jié)束，山西等地煉焦煤礦山積極復產(chǎn)，8月、9月、10月煉焦精煤產(chǎn)量已恢復至正常水平可以預見，若無政策等外生擾動，2025年上半年煉焦煤產(chǎn)量將回歸，預計為2025年煉焦煤產(chǎn)量帶來2000萬噸左右的增量，部分進口煉焦煤有被擠出的風險。

鋼材

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

下半年基本面市場表現(xiàn)仍有壓力，產(chǎn)地以及進口量環(huán)比上半年有所恢復，需求剛性維持下，價格下跌節(jié)奏放緩 展望2025年，煉焦煤供強需弱的趨勢未改，供應(yīng)端邊際存有增量，需求下移仍在預期，下游市場消費能力仍以恢復性內(nèi)驅(qū)動為主供應(yīng)端，煤礦產(chǎn)量恢復的增量同比尚存邊際變化，供應(yīng)釋放的彈性充分，進口市場煤增速有明顯放緩趨勢，進口煉焦煤量已達峰值國內(nèi)市場考慮能源安全問題以及原料端國內(nèi)價差對比情況，實際的消耗戰(zhàn)略上暫無突出性增量。

月評

詹桂清：供應(yīng)邊際增量，煤價重心呈下移趨勢

首先，她詳細回顧了2024年中國煤焦市場她認為，雙焦價格重心下移，煤焦鋼利潤分配有所改善供應(yīng)端，中國原煤產(chǎn)量保持平穩(wěn)，2024年1-9月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤34.8億噸，同比增長0.6%，2024年下半年，煉焦煤供應(yīng)環(huán)比上半年上升明顯，進口焦煤預計達1.19億噸，同比增長16%；需求端，控產(chǎn)已是焦鋼行業(yè)未來趨勢所在；價格端，煉焦煤庫存壓力制約全年價格彈性 其次，她對2025年煤焦市場進行展望。

會議報道

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

【核心觀點】 三季度以來焦煤期現(xiàn)價格持續(xù)下跌：截止2024年8月14日，焦煤主力合約盤中跌至1297.5元/噸，創(chuàng)2023年6月后新低；臨汾低硫主焦煤價格跌至1750元/噸，同樣為2023年7月以來新低 這一下跌趨勢主要由以下因素驅(qū)動： 1. 焦煤供應(yīng)增加與進口激增，增加供應(yīng)端壓力： · 盡管山西省1-6月原煤產(chǎn)量同比下降超過13%，但國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量在春節(jié)后逐月恢復：預計下半年供應(yīng)邊際增長，繼續(xù)填補上半年供應(yīng)缺口； · 進口煤增量顯著，1-6月煉焦煤進口同比增長27%，以蒙煤進口為首的煉焦煤進口動力強勁； · 中國鋼材出口增長導致海外煉鋼原料需求下降，通過焦煤進口價格間接壓制國內(nèi)煤價。

觀點

2024第十三屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會•華東地區(qū)鋼廠原料采購需求分析交流會同期活動圓滿落幕

他從上半年煤焦市場運行情和2024年煤焦市場展望兩方面進行分析首先，他提到政策對減產(chǎn)影響減弱，提質(zhì)增效和安全驅(qū)動并行，煉焦煤供應(yīng)預期增量有限，煤礦處于復產(chǎn)周期，安監(jiān)仍是制約煤礦生產(chǎn)的主要因素，礦山產(chǎn)量恢復緩慢進口焦煤總量上升，但海運煤成交表現(xiàn)一般，俄煤上半年小幅增加，而下游焦鋼實際需求減少，供應(yīng)減量并不明顯，下游按需采購總庫存增加，產(chǎn)能過剩問題依靠市場化調(diào)節(jié)，短期難以解決問題，企業(yè)利潤決定生產(chǎn)節(jié)奏，導致近期焦企虧損壓力上升。

同期活動

中州期貨：焦炭先抑后揚

2023年山西省煤炭產(chǎn)量為13.57億噸，按照要求，山西省煤炭產(chǎn)量今年將減少5700萬噸左右，而上半年山西省煤炭產(chǎn)量同比下降9050萬噸，為完成全年產(chǎn)量目標，山西下半年煤炭產(chǎn)量將同比增加3350萬噸近期山西地區(qū)煤礦已復產(chǎn)至去年同期水平，焦煤產(chǎn)量得到較充分釋放同時蒙古國焦煤通關(guān)量處于季節(jié)性歷史高位，進口焦煤大幅增加，煉焦煤供應(yīng)充足 截至8月2日，煉焦煤總庫存2236.7萬噸，較7月初增加15.5萬噸，總庫存高于去年同期水平，對焦炭的成本支撐較弱。

原料

焦煤、焦炭向下空間有限

數(shù)據(jù)顯示，2024年1—6月份全國煉焦煤累計產(chǎn)量為2.28億噸，累計同比下滑8.43%，其中，6月份煉焦煤產(chǎn)量為4117.13萬噸，基本與去年同期持平 “當前各地區(qū)煤礦逐漸開始復產(chǎn)增量，但鑒于今年煤礦以保安全為主，預計整體煤炭供應(yīng)累計同比有所減少，但進口煤在一定程度上對國內(nèi)煤炭市場形成了補充，上半年全國累計進口煉焦煤總量為5722.57萬噸，累計同比增長26.6%，國內(nèi)進口煤仍然以蒙古煉焦煤為主，目前蒙古煉焦煤通關(guān)車輛維持在1000車以上，預計今年進口煉焦煤在1.1億噸以上，能夠抵沖國內(nèi)煉焦煤的減量。

爐料

中鋼協(xié)：上半年鋼鐵行業(yè)運行特點及下半年重點工作任務(wù)

上半年，重點企業(yè)國產(chǎn)鐵精礦、進口粉礦采購成本同比分別上升8.36%、4.06%，煉焦煤、冶金焦、廢鋼采購成本同比分別下降7.25%、11%、5.93%在鋼材價格下跌的情況下，盡管燃料類采購成本下降，但鐵礦石采購成本明顯上升，企業(yè)仍面臨較大成本壓力 經(jīng)濟效益下降，行業(yè)風險總體可控上半年，重點企業(yè)營業(yè)收入3.09萬億元，同比下降3.6%；營業(yè)成本2.93萬億元，同比下降3.5%；利潤總額339億元，同比下降6.7%；平均銷售利潤率1.1%，同比下降0.03個百分點。

鋼材