Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

概述：2025年3月下旬以來(lái)，煉焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)曇花一現(xiàn)般短暫的探漲行情之后，4月中旬開始再次重回下跌通道，市場(chǎng)情緒再度陷入濃重的悲觀情緒當(dāng)中目前以安澤低硫主焦煤為代表的骨架煤種已跌破年內(nèi)低點(diǎn)，且后續(xù)仍有繼續(xù)下跌的預(yù)期而氣煤等配焦煤種則更為悲觀，年內(nèi)還未看到行情反彈的曙光，甚至在五月開始加速下跌煉焦煤市場(chǎng)五一假期結(jié)束之后迎來(lái)全面降價(jià)潮，成本的坍塌引發(fā)焦炭首輪降價(jià)落地然而令人意外的是進(jìn)入五月之后鐵水產(chǎn)量基本維持245萬(wàn)噸左右的高點(diǎn)，高鐵水高日耗的剛性需求并未給煉焦煤市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的改觀，反而跌勢(shì)不止，而隨著鐵水的觸頂，后續(xù)煉焦煤行情恐將迎來(lái)進(jìn)一步的價(jià)格坍塌。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：4月需求有待驗(yàn)證 煉焦煤反彈高度恐將有限

概述：回顧3月的煉焦煤市場(chǎng)，行情迎來(lái)了止跌反彈的拐點(diǎn)3月上中旬，煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏弱，價(jià)格繼續(xù)小幅下探，焦炭在此期間迎來(lái)第十一輪下跌進(jìn)入下旬之后，隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，焦企利潤(rùn)雖然下滑，但生產(chǎn)積極性依舊維持高位，對(duì)煉焦煤采購(gòu)需求回升，市場(chǎng)情緒開始回暖，推動(dòng)投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)煤礦簽單拉運(yùn)情況轉(zhuǎn)好，坑口庫(kù)存明顯下滑，煤價(jià)順勢(shì)反彈20-50元/噸 展望4月的煉焦煤市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將迎來(lái)短暫的上漲窗口期。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月冬儲(chǔ)開啟 煉焦煤有望實(shí)現(xiàn)止跌

回顧11月的煉焦煤市場(chǎng)，全月行情處于價(jià)格下行的區(qū)間當(dāng)中市場(chǎng)籠罩在一片悲觀的情緒當(dāng)中，煤價(jià)陰跌不止，下游采購(gòu)消極，各煤種跌幅在90-250元/噸成交情況來(lái)看，11月煉焦煤線上成交率降至72.6%，環(huán)比上月下降7.6個(gè)百分點(diǎn)進(jìn)入12月，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，春節(jié)假期臨近，下游將逐步進(jìn)入冬儲(chǔ)節(jié)奏，補(bǔ)庫(kù)需求進(jìn)一步釋放，有望支撐煤價(jià)止跌反彈但從目前焦煤基本面來(lái)看，煉焦煤供應(yīng)仍顯寬松，上中游庫(kù)存面臨較大壓力，疊加鋼材進(jìn)入淡季，高爐面臨季節(jié)性減產(chǎn)，供需矛盾將進(jìn)一步凸顯，冬儲(chǔ)給到煉焦煤的提振作用預(yù)計(jì)有限，煤價(jià)反彈高度不宜過(guò)分樂(lè)觀。

月評(píng)

Mysteel：煉焦煤供應(yīng)過(guò)剩 價(jià)格韌性不足

煤炭資源整體供應(yīng)充足而自2021年煉焦煤價(jià)格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對(duì)于配煤比例一直較為保守但經(jīng)歷連續(xù)長(zhǎng)時(shí)間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調(diào)整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進(jìn)一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動(dòng)力煤供應(yīng)壓力減輕疊加焦企需求的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致部分之前動(dòng)力煤資源涌入煉焦煤市場(chǎng)，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應(yīng)量事實(shí)上增加據(jù)我網(wǎng)觀察，晉北地區(qū)、陜北大量動(dòng)力煤資源流入煉焦煤市場(chǎng)，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中市場(chǎng)入爐煤漲后持穩(wěn)，短期價(jià)格仍有支撐

預(yù)計(jì)10月晉中市場(chǎng)入爐煤價(jià)格穩(wěn)中向好，不過(guò)能否延續(xù)之前的漲勢(shì)，仍得持續(xù)關(guān)注下游焦化利潤(rùn)以及實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求以下一起回顧分析晉中市場(chǎng)入爐煤走勢(shì)動(dòng)態(tài) 一、入爐煤原料端的成本支撐 9月產(chǎn)地煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，后期漲勢(shì)明顯，入爐煤即期成本增加從成本的角度我們來(lái)看，除框架煤種焦精煤以及肥精煤價(jià)格上漲外，配洗入爐煤所需的氣煤、1/3精煤、貧瘦煤價(jià)格均得到上漲，各家根據(jù)煤質(zhì)的不同，所以配洗方法不同，在此不做深究。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：山東煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 有下調(diào)可能

一方面，鋼焦企業(yè)補(bǔ)庫(kù)告一段落，階段性需求降低；另一方面，自去年以來(lái)，俄羅斯煤在華東沿海沿江布局較多，國(guó)產(chǎn)煉焦煤質(zhì)量占優(yōu)勢(shì)，但價(jià)格則稍顯劣勢(shì)，部分下游客戶為了自身盈利狀況提高了俄羅斯煤配比，山東省生產(chǎn)的氣煤和1/3焦煤需求轉(zhuǎn)小隨著夏季到來(lái)，山東煤礦多有增儲(chǔ)保供任務(wù)，國(guó)有大礦庫(kù)容充足，當(dāng)前出貨壓力暫不明顯但長(zhǎng)期而言，由于產(chǎn)能過(guò)剩，下游焦鋼企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)嚴(yán)峻，在不影響焦炭質(zhì)量的前提下，將更多地選用更便宜的煤，轉(zhuǎn)換到供需層面說(shuō)，就是進(jìn)口俄羅斯煤的大量涌入，會(huì)加劇華東氣煤和1/3焦煤富余的局面，氣煤和1/3焦煤總體價(jià)格重心將下移且幅度大于其他煤種。

日評(píng)

Mysteel：焦炭漲價(jià)預(yù)期下，晉中入爐煤反彈高度如何？

（2）原料端價(jià)格導(dǎo)致入爐煤成本較高 近期產(chǎn)地煉焦煤價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，線上焦煤競(jìng)拍情緒高漲，成交表現(xiàn)較好，昨日競(jìng)拍平均漲幅在175元/噸而入爐煤作為大混煤，由多種煉焦煤配洗而成，作為入爐煤主干煤種的低硫主焦、肥煤價(jià)格漲達(dá)到150-200元/噸，而陜西的氣煤以及沁源的瘦煤也均有較高的漲幅，成本上漲較快，拉動(dòng)入爐煤價(jià)格隨之上漲，新簽原料訂單價(jià)格偏高，部分入爐煤價(jià)格已經(jīng)形成倒掛，導(dǎo)致上游入爐煤供應(yīng)商生產(chǎn)積極性一般。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：新星崛起-印尼焦炭行業(yè)發(fā)展情況

需要購(gòu)買主流焦煤煤種，據(jù)了解，印尼焦企多進(jìn)口澳洲一二線主焦做骨架煤種，印尼氣煤、肥煤以及俄羅斯氣煤做配煤，主要生產(chǎn)一級(jí)冶金焦 11月10日澳洲硬焦煤FOB價(jià)297.5美元/噸，澳洲中揮發(fā)煉焦煤FOB價(jià)250美元/噸，到印尼運(yùn)費(fèi)約12美元/噸；俄羅斯氣煤FOB價(jià)165美元/噸 ，俄羅斯噴吹煤FOB價(jià)143美元/噸，到印尼運(yùn)費(fèi)約15美元/噸;印尼當(dāng)?shù)貧夥拭篎OB價(jià)約180美元/噸；按照澳洲主焦煤45%俄羅斯煤25%印尼煤30%比例測(cè)算，粗略估算印尼入爐煤成本304美元/噸（濕基）。

煤焦熱點(diǎn)

【證券日?qǐng)?bào)】雙焦價(jià)格止跌回升迎拐點(diǎn)？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現(xiàn)

價(jià)格變動(dòng)會(huì)給公司利潤(rùn)帶來(lái)一定影響，預(yù)計(jì)后續(xù)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格走向應(yīng)該會(huì)逐漸平穩(wěn)” 上海能源生產(chǎn)的煤炭主要是1/3焦煤、氣煤和肥煤，都是優(yōu)質(zhì)煉焦煤和動(dòng)力煤同時(shí)，上海能源也是極少數(shù)2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的公司公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“中長(zhǎng)期來(lái)看，焦炭、焦煤價(jià)格變化對(duì)配焦煤的價(jià)格走勢(shì)有一定影響，但目前影響不是很大，配焦煤的價(jià)格仍處于高位” 山西焦化的業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2022年實(shí)現(xiàn)焦炭產(chǎn)量354.69萬(wàn)噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：7月煤焦筑底行情，暫別負(fù)反饋

7月份進(jìn)入用電高峰，動(dòng)力煤保供是當(dāng)下重點(diǎn)工作，從而會(huì)影響到一部分配焦煤的供應(yīng)，尤其是近期煤價(jià)在回落的階段，部分氣煤和瘦煤會(huì)流向動(dòng)力煤市場(chǎng)，從而對(duì)焦煤供應(yīng)造成影響結(jié)合近期煤價(jià)變化可以看出，配煤漲跌更為活躍，波動(dòng)幅度更大，主焦等優(yōu)質(zhì)煤種價(jià)格反而更為穩(wěn)定 焦煤供應(yīng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然存在 目前焦煤結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然存在，尤其是港口煉焦煤庫(kù)存大多以俄羅斯煤為主，優(yōu)質(zhì)主焦煤依然是目前市場(chǎng)比較緊缺的品種。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：子長(zhǎng)氣煤強(qiáng)勢(shì)反彈 后續(xù)上漲或顯乏力

二、需求釋放，煉焦煤供不應(yīng)求在五月雙焦市場(chǎng)下行期間，煉焦煤價(jià)格受挫，買漲不買跌，下游焦企拿貨謹(jǐn)慎，紛紛按需采購(gòu)，控制到貨，煉焦煤庫(kù)存降至低位進(jìn)入六月，市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)，焦企開啟補(bǔ)庫(kù)模式，中間貿(mào)易商、洗煤廠紛紛入場(chǎng)抄底，剛需疊加投機(jī)需求的提升，本來(lái)按日均鐵水產(chǎn)量240萬(wàn)噸測(cè)算，煉焦煤便處于供應(yīng)緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)需求擴(kuò)大，使煉焦煤更加供不應(yīng)求，價(jià)格被瞬間推高觀照延安市場(chǎng)，子長(zhǎng)氣精煤輻射范圍較廣，內(nèi)蒙、山西、河北、山東等地焦企都有用量作為降成本的配焦煤種，且近期部分地區(qū)在煤炭保供的壓力之下，市場(chǎng)氣煤流通較少，價(jià)格居高不下，使得消費(fèi)地加大了對(duì)子長(zhǎng)氣煤的采購(gòu)用量，子長(zhǎng)拉運(yùn)轉(zhuǎn)好，庫(kù)存肉眼可見(jiàn)下降，價(jià)格也隨銷售情況好轉(zhuǎn)而頻繁上調(diào)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：山東主流大礦停發(fā)部分客戶 配焦煤市場(chǎng)供應(yīng)偏緊

雙重因素疊加，本周至下周山東地區(qū)煉焦煤供應(yīng)明顯減少山東地區(qū)煉焦煤以氣煤為主，其次為1/3焦煤和肥煤，銷往華北、華東、華中和華南等多個(gè)地區(qū)鋼廠和焦化廠，對(duì)比本周和歷年春節(jié)前一周Mysteel247家鋼廠樣本和230家獨(dú)立焦企樣本煉焦煤庫(kù)存數(shù)據(jù)，各個(gè)地區(qū)庫(kù)存煉焦煤可用天數(shù)明顯低于歷年進(jìn)入2月，華北、華東區(qū)域可能不同程度受到冬奧會(huì)影響限產(chǎn)，冬儲(chǔ)已基本完成，廠家主動(dòng)將庫(kù)存控制在現(xiàn)有較低水平；然而華中、華南地區(qū)節(jié)后生產(chǎn)并不受冬奧會(huì)影響，本周至下周之間繼續(xù)有補(bǔ)庫(kù)需求，此部分配焦煤需求或受到影響。

日評(píng)

張啟峰：煉焦配煤工藝流程及實(shí)際配煤情況介紹

從煤炭的形成與指標(biāo)以及相應(yīng)工藝流程和配煤的原理講述了煤炭在生產(chǎn)過(guò)程中的應(yīng)用，讓大家更直觀了解煉焦配煤。

煤焦大會(huì)

Mysteel盤點(diǎn)：煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所緩解 價(jià)格延續(xù)走弱

【煉焦煤】8日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)部分煤種價(jià)格延續(xù)下調(diào)態(tài)勢(shì)供應(yīng)端，受增產(chǎn)保供影響，煤礦核增產(chǎn)能增加，煉焦煤產(chǎn)量有所提升，且受電煤市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱及價(jià)格大幅下跌影響，前期用作電煤銷售的部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤重新進(jìn)入煉焦煤市場(chǎng)，從而影響配焦煤市場(chǎng)供應(yīng)量明顯增加，疊加在港澳煤的逐步通關(guān)，對(duì)市場(chǎng)有所沖擊；需求端，今日焦炭第二輪降價(jià)落地，隨著利潤(rùn)壓縮焦企采購(gòu)煉焦煤態(tài)度消極，觀望情緒濃厚，原料煤庫(kù)存整體呈降庫(kù)態(tài)勢(shì)；價(jià)格方面，今日呂梁地區(qū)部分中硫主焦價(jià)格下降300元/噸，中硫瘦主焦價(jià)格下降100元/噸，忻州地區(qū)低硫1/3焦原煤價(jià)格下調(diào)210元/噸。

盤點(diǎn)

8日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)

8日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)部分煤種價(jià)格延續(xù)下調(diào)態(tài)勢(shì)供應(yīng)端，受增產(chǎn)保供影響，煤礦核增產(chǎn)能增加，煉焦煤產(chǎn)量有所提升，且受電煤市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱及價(jià)格大幅下跌影響，前期用作電煤銷售的部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤重新進(jìn)入煉焦煤市場(chǎng)，從而影響配焦煤市場(chǎng)供應(yīng)量明顯增加，疊加在港澳煤的逐步通關(guān)，對(duì)市場(chǎng)有所沖擊；需求端，今日焦炭第二輪降價(jià)落地，隨著利潤(rùn)壓縮焦企采購(gòu)煉焦煤態(tài)度消極，觀望情緒濃厚，原料煤庫(kù)存整體呈降庫(kù)態(tài)勢(shì)；價(jià)格方面，今日呂梁地區(qū)部分中硫主焦價(jià)格下降300元/噸，中硫瘦主焦價(jià)格下降100元/噸，忻州地區(qū)低硫1/3焦原煤價(jià)格下調(diào)210元/噸。

國(guó)產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

Mysteel月報(bào)：11月煉焦煤市場(chǎng)高位波動(dòng) 部分品種小趨勢(shì)回調(diào)

回顧10月焦煤市場(chǎng)，上旬期間由于山西地區(qū)暴雨影響，部分地區(qū)路段受阻，上游端礦點(diǎn)庫(kù)存滯留明顯，主產(chǎn)區(qū)高價(jià)資源回調(diào)，由于動(dòng)力煤行情帶動(dòng)影響，氣煤、瘦煤配焦資源普遍上調(diào)，市場(chǎng)保持漲跌互現(xiàn)格局；進(jìn)入下旬，國(guó)家政策面消息頻繁出臺(tái)，尤其月底期間，動(dòng)力煤價(jià)格大幅收縮，煤炭市場(chǎng)驟時(shí)降溫，而焦煤市場(chǎng)由于供應(yīng)支撐，整體偏穩(wěn)運(yùn)行為主，市場(chǎng)觀望情緒較濃，在供需雙弱的情況下，下游采購(gòu)需求趨緩進(jìn)入11月產(chǎn)地核增產(chǎn)能逐步落實(shí)加上運(yùn)輸?shù)确矫娴幕謴?fù)，煉焦煤供應(yīng)端偏緊格局或有一定程度改善，保供穩(wěn)價(jià)政策面大的利空層面對(duì)焦煤價(jià)格仍有一定壓制,11月焦煤市場(chǎng)高位波動(dòng)為主。

月評(píng)

2月22日煉焦煤市場(chǎng)行情盤點(diǎn)

【煉焦煤】22日煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行產(chǎn)地方面，各地煤礦逐步復(fù)工，供應(yīng)端趨于寬松，除跨界煤種貧瘦煤、氣煤價(jià)格受電煤價(jià)格浮動(dòng)影響因素下調(diào)相對(duì)較大，優(yōu)質(zhì)主焦配焦資源價(jià)格依舊堅(jiān)挺需求端，下游隨著焦炭?jī)r(jià)格被提降，焦企對(duì)入爐煤采購(gòu)積極性有所減緩綜合來(lái)看，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)呈弱穩(wěn)運(yùn)行 22日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1153.2，較上一工作日降0.31月均價(jià)1154.5各品種煉焦煤價(jià)格指數(shù)如下： 低硫（S0.6）主焦煤1510.6（-3.8），月均1529.5 中硫（S1.3）主焦煤1198.3（-），月均1198.0 高硫（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0 高硫（S1.8）肥煤1047.5（-），月均1047.5 1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1088.8 瘦煤（S0.4）1255.0（-），月均1255.0 氣煤（S0.8）1200.0（-），月均1196.9 國(guó)內(nèi)主流煉焦煤價(jià)格參考行情如下：1.華北地區(qū)：山西呂梁主焦煤S2.3，G85報(bào)1050元/噸。

盤點(diǎn)

21日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)

21日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1135.7，較上一工作日持平1月均價(jià)1112.5今日主流市場(chǎng)成交活躍：低硫（S0.6）主焦煤1521.9（-），月均1490.2；中硫（S1.3）主焦煤1188.3（-），月均1160.5；高硫（S2.0）主焦煤996.6（-），月均985.2；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1016.1；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1076.3；瘦煤（S0.4）1210.0（-），月均1208.9；氣煤（S0.8）1160.0（-），月均1080.0。

國(guó)產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

1月21日爐料盤點(diǎn)

各地優(yōu)質(zhì)低硫主焦煤提漲過(guò)后，配焦煤開始陸續(xù)補(bǔ)漲供應(yīng)端部分區(qū)域受疫情影響因素，地方煤企有提早放假預(yù)期，或?qū)⒂绊懞罄m(xù)整體焦煤供應(yīng)下游焦化開工穩(wěn)步穩(wěn)增，焦價(jià)第14輪的落地支撐著焦企對(duì)入爐煤的采購(gòu)需求不會(huì)放緩供需兩端逐步趨緊，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中上揚(yáng)21日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1135.7，較上一工作日持平1月均價(jià)1112.5各品種煉焦煤價(jià)格指數(shù)如下：低硫（S0.6）主焦煤1521.9（-），月均1490.2；中硫（S1.3）主焦煤1188.3（-），月均1160.5；高硫（S2.0）主焦煤996.6（-），月均985.2；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1016.1；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1076.3；瘦煤（S0.4）1210.0（-），月均1208.9；氣煤（S0.8）1160.0（-），月均1080.0。

盤點(diǎn)