廣發(fā)期貨：關(guān)注后市電煤情況，焦煤建議觀望為主

【供給】主產(chǎn)地個(gè)別煤礦因庫存高位被迫減產(chǎn)，但多數(shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)端整體小幅波動，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.13萬噸至614.98萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比增加0.49萬噸至244.38萬噸110家洗煤廠日均產(chǎn)量為63.4萬噸，周環(huán)比基本持平進(jìn)口煤方面，上周甘其毛都口岸通關(guān)4天，日均通關(guān)866車，較上周同期日均通關(guān)減少53車策克口岸通關(guān)4天，日均通關(guān)272車，較上周同期日均增加2車 【需求】截至4月20日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量70.4萬噸，環(huán)比上漲0.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

國新辦白皮書：發(fā)展動力煤、煉焦煤、原油期貨交易

國務(wù)院新聞辦公室21日發(fā)布《新時(shí)代的中國能源發(fā)展》白皮書在全面深化能源體制改革方面，白皮書提出，建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的能源市場體系根據(jù)不同能源品種特點(diǎn)，搭建煤炭、電力、石油和天然氣交易平臺，促進(jìn)供需互動推動建設(shè)現(xiàn)代化煤炭市場體系，發(fā)展動力煤、煉焦煤、原油期貨交易和天然氣現(xiàn)貨交易全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃，建設(shè)中長期交易、現(xiàn)貨交易等電能量交易和輔助服務(wù)交易相結(jié)合的電力市場積極推進(jìn)全國統(tǒng)一電力市場和全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。

爐料

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

國外方面，俄羅斯延長免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無煙煤、煉焦煤和動力煤的出口關(guān)稅，對其煤炭出口產(chǎn)生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿(mào)協(xié)定實(shí)施零關(guān)稅，外加澳煤性價(jià)比相對較高，仍然是2025年進(jìn)口煤炭的主要國家，進(jìn)口煤炭有望進(jìn)一步增加，港口長期維持累庫態(tài)勢，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)口動力煤或有3200萬噸增量 國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，財(cái)政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，動力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)對煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產(chǎn)，對煤炭需求或小幅增長。

觀點(diǎn)

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.43點(diǎn)，環(huán)比上升3.01%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為153.43點(diǎn)，同比上升7.21%，環(huán)比上升3.01%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，10月煉焦煤價(jià)格先揚(yáng)后抑，上旬價(jià)格受需求拉動以及宏觀情緒影響，煉焦煤價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，下旬由于鋼價(jià)走低以及焦炭提降聲音出現(xiàn)，煤價(jià)有所松動；動力煤方面，10月主產(chǎn)區(qū)保持相對高節(jié)奏生產(chǎn)，全社會庫存始終處于偏高水平，基于多地氣溫下行通道開啟，日耗較高峰期減量明顯，電煤補(bǔ)庫需求較有限。

產(chǎn)業(yè)分析

淮河能源迎峰度夏期間積極承擔(dān)安徽省60%的電煤保供任務(wù)

同時(shí)，動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少煉焦煤洗選，增加動力煤資源，確保電煤長協(xié)100%兌現(xiàn)，為區(qū)域穩(wěn)價(jià)保供做出了積極貢獻(xiàn) 電力板塊應(yīng)發(fā)盡發(fā)、多發(fā)滿發(fā)為確保迎峰度夏期間機(jī)組拉得出、帶得滿、穩(wěn)得住，集團(tuán)公司按照年度全面預(yù)算和月度分解預(yù)算，結(jié)合電廠實(shí)際制訂迎峰度夏電力生產(chǎn)計(jì)劃合理安排發(fā)電設(shè)備檢修計(jì)劃，提高檢修質(zhì)量，做到應(yīng)修必修、修必修好檢修過程中，加強(qiáng)設(shè)備運(yùn)行監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)消缺，提高頂峰發(fā)電能力，確保用電高峰期設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)、機(jī)組穩(wěn)發(fā)滿發(fā)。

爐料

跨界煉焦煤供應(yīng)量測算與回歸煉焦的探討

假設(shè)2023年增產(chǎn)的25631萬噸原煤全部為動力煤，若跨界煉焦原煤回歸煉焦，那么動力煤+跨界煉焦原煤產(chǎn)量為343315萬噸，同比增加14028萬噸，同比增長4.3% 表為假設(shè)2023年跨界煉焦煤回歸煉焦，煉焦煤與動力煤供應(yīng)變化（單位：萬噸） 2023年電煤缺口估算 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局口徑，2022年，我國發(fā)電量83886億千瓦時(shí)，同比增長2.2%。

爐料

Mysteel：忻州市場煉焦煤降價(jià)增多 流拍率明顯升高

本周忻州市場煉焦煤偏弱，受雙焦市場低迷及電煤大范圍降價(jià)影響，區(qū)域內(nèi)煉焦煤降價(jià)增多，流拍頻現(xiàn) 產(chǎn)地來看，煤礦產(chǎn)量逐步恢復(fù)至正常水平，焦煤供應(yīng)向好發(fā)展，但受市場焦鋼博弈漲跌不明朗的情緒影響，下游企業(yè)及貿(mào)易商觀望情緒仍在，需求整體偏弱，隨著礦方庫存累積，部分煤種承壓下跌同時(shí)，忻州地區(qū)動力煤接連下調(diào)價(jià)格，跌幅擴(kuò)大，部分礦區(qū)降幅達(dá)60-100元/噸，市場整體悲觀情緒濃重，并蔓延影響到煉焦煤端。

日評

【財(cái)聯(lián)社】澳煤恢復(fù)進(jìn)口焦煤市價(jià)小幅回落，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤或再分配

” 焦煤進(jìn)口量今年預(yù)期將有較大幅度增加，而國內(nèi)產(chǎn)量方面主焦煤整體將保持平穩(wěn)，部分跨界煤種將會回歸焦煤市場 中煤華利淘煤網(wǎng)商情中心薛經(jīng)理介紹道，今年電煤市場價(jià)格回落將會使得跨界煤種不再主售發(fā)熱量，而轉(zhuǎn)為銷售G/Y值，部分跨界煤種將會將回流至焦煤供應(yīng)端 陳亮也表示，國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)能或?qū)⒈３制椒€(wěn)，未來幾年新增產(chǎn)能有限，暫時(shí)不用過多關(guān)注同時(shí)國內(nèi)隨著動力煤保供壓力的緩解，應(yīng)關(guān)注貧瘦煤和氣煤等煤種的回歸。

媒體報(bào)道

Mysteel：遠(yuǎn)期海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤邊際減量 短期內(nèi)價(jià)格難漲亦難跌

俄羅斯冬季電煤用量增加，同時(shí)國際動力煤價(jià)格高企，需求旺盛，電煤價(jià)格有繼續(xù)上漲的可能，現(xiàn)俄羅斯動力煤（S0.3，Q6300）FOB158美金/噸，后期俄羅斯礦山不排除將部分跨界煤種以電煤銷售；（3）加拿大某煉焦煤礦山事故影響暫停1月以上，日韓等國長協(xié)煉焦煤暫無保證，不排除日韓等國增加俄羅斯煤炭的進(jìn)口，可能會分流到發(fā)往中國的資源量 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、港口庫存降至低位 在港可售資源有限 港口庫存快速消化，降至近年來的低位水平，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫存數(shù)據(jù)顯示，總庫為435.4萬噸，周環(huán)比降26萬噸，其中華北3港焦煤庫存為149.4萬噸，周環(huán)比降28萬噸，主要降庫體現(xiàn)在京唐港和曹妃甸港。

煤焦熱點(diǎn)

四季度長協(xié)價(jià)格難降，焦煤企業(yè)全年業(yè)績穩(wěn)了？

需求走強(qiáng)的同時(shí)，供應(yīng)端略有收縮 一方面臨近重要會議且近期產(chǎn)地煤礦事故頻發(fā)，煤礦安全檢查比較嚴(yán)格，加上個(gè)別煤礦因生產(chǎn)原因?qū)е鹿┙o有所下滑有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)和政府都在進(jìn)行安全檢查，高強(qiáng)度的安全檢查會一定程度上影響煤礦生產(chǎn) 另一方面則是由于全球煤炭資源緊俏，電煤價(jià)格持續(xù)推高，部分煉焦煤跨界煤種轉(zhuǎn)向電煤供應(yīng)據(jù)分析師介紹道，由于動力煤價(jià)格走高，部分跨界煤種當(dāng)做焦煤出售不如按照動力煤出售價(jià)格合適，會較少部分跨界焦煤的供給。

聚焦

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)（11.22-11.26）

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價(jià)格下跌生鐵市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交一般廢鋼市場整體趨強(qiáng)運(yùn)行本周廢不銹鋼價(jià)格先漲后跌，304市場價(jià)整體漲200-400元/噸鋼坯價(jià)格趨高調(diào)整煤焦方面，噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，山西主流大礦噴吹煤價(jià)格仍在承壓下行，市場整體情緒不高；近期市場行情較為穩(wěn)定，寒潮降溫天氣頻發(fā)，動力煤采購需求隨之回暖，煤礦拉煤車較上周增量明顯；煉焦煤市場繼續(xù)下行，出貨稍有好轉(zhuǎn)；進(jìn)口煤炭市場弱勢運(yùn)行，進(jìn)口冶金煤繼續(xù)下跌趨勢，進(jìn)口電煤穩(wěn)中有漲；焦化開工微增，環(huán)保、虧損導(dǎo)致的限產(chǎn)現(xiàn)象仍在持續(xù)，焦企心態(tài)有轉(zhuǎn)好趨勢，貿(mào)易商詢價(jià)、采購意向提升，本周焦企庫存下滑。

周評

Mysteel：煉焦煤市場行情盤點(diǎn)

【煉焦煤】21日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，晉陜蒙地區(qū)保供電煤政策日漸趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但多數(shù)礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足；需求方面，冬儲期間，下游焦鋼企業(yè)對原料煤需求旺盛，采購節(jié)奏相對積極；價(jià)格方面，受電煤價(jià)格上漲影響，部分配焦煤種價(jià)格小幅上漲，疊加優(yōu)質(zhì)煤種產(chǎn)量偏緊，短期國內(nèi)煉焦煤依舊向好發(fā)展。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：除個(gè)別品種外黑色系原燃料市場偏弱運(yùn)行

【煉焦煤】29日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行受煤炭禁止哄抬價(jià)格、牟取暴利政策影響，動力煤價(jià)格直線回調(diào)，當(dāng)前市場觀望情緒較濃；內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響，運(yùn)輸方面影響較大，運(yùn)費(fèi)及汽油價(jià)格上漲，礦方發(fā)運(yùn)相對困難；下游焦炭本輪價(jià)格提漲暫未落地，疊加下游鋼廠限產(chǎn)范圍逐漸擴(kuò)大，對原料煤采購的積極性減弱綜合來看，后期配焦煤種或?qū)⑹?em class='keyword'>電煤降價(jià)影響集中回落，且山西地區(qū)主流礦井價(jià)格下調(diào)，前期高價(jià)煤種價(jià)或?qū)⒒貧w理性區(qū)間。

盤點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤市場行情盤點(diǎn)

【煉焦煤】29日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行受煤炭禁止哄抬價(jià)格、牟取暴利政策影響，動力煤價(jià)格直線回調(diào)，當(dāng)前市場觀望情緒較濃；內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響，運(yùn)輸方面影響較大，運(yùn)費(fèi)及汽油價(jià)格上漲，礦方發(fā)運(yùn)相對困難；下游焦炭本輪價(jià)格提漲暫未落地，疊加下游鋼廠限產(chǎn)范圍逐漸擴(kuò)大，對原料煤采購的積極性減弱綜合來看，后期配焦煤種或?qū)⑹?em class='keyword'>電煤降價(jià)影響集中回落，且山西地區(qū)主流礦井價(jià)格下調(diào)，前期高價(jià)煤種價(jià)或?qū)⒒貧w理性區(qū)間。

盤點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦煤市場波動較大，建議觀望

上周JM2201合約大幅下跌上周國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行晉陜蒙地區(qū)保供電煤政策日漸趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但多數(shù)礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足下游焦鋼企業(yè)有限產(chǎn)，但仍有采購需求10月19日下午，發(fā)改委將嚴(yán)查資本惡意炒作動力煤期貨以及研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)措施兩個(gè)重要消息，煉焦煤期價(jià)受其影響出現(xiàn)連續(xù)大跌預(yù)計(jì)市場消息消化還需時(shí)間，短期焦煤期價(jià)延續(xù)偏弱格局 技術(shù)上，上周JM2201合約大幅下跌，周MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱大幅縮窄，短線下行壓力較大。

機(jī)構(gòu)

21日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)

21日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，晉陜蒙地區(qū)保供電煤政策日漸趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但多數(shù)礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足；需求方面，冬儲期間，下游焦鋼企業(yè)對原料煤需求旺盛，采購節(jié)奏相對積極；價(jià)格方面，受電煤價(jià)格上漲影響，部分配焦煤種價(jià)格小幅上漲，疊加優(yōu)質(zhì)煤種產(chǎn)量偏緊，短期國內(nèi)煉焦煤依舊向好發(fā)展。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

【煉焦煤】21日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，晉陜蒙地區(qū)保供電煤政策日漸趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但多數(shù)礦方將配焦煤用作動力煤銷售，煉焦煤可用量依舊不足；需求方面，冬儲期間，下游焦鋼企業(yè)對原料煤需求旺盛，采購節(jié)奏相對積極；價(jià)格方面，受電煤價(jià)格上漲影響，部分配焦煤種價(jià)格小幅上漲，疊加優(yōu)質(zhì)煤種產(chǎn)量偏緊，短期國內(nèi)煉焦煤依舊向好發(fā)展21日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)3234.7，較上一工作日增9.7。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

【煉焦煤】26日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，各地延續(xù)保供政策，山西地區(qū)近期各競拍平臺相繼關(guān)閉，多數(shù)大礦以自洗為主，洗煤廠采購原煤困難；內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響，個(gè)別煤礦停止生產(chǎn)，且受保供電煤影響，焦煤可用資源較少，原煤價(jià)格有所上調(diào)；運(yùn)輸方面，內(nèi)蒙、陜西地區(qū)受疫情影響，汽運(yùn)費(fèi)用上漲，鐵路運(yùn)輸優(yōu)先動力煤，煤礦、洗煤廠均存在發(fā)運(yùn)不暢現(xiàn)象；需求方面，山西呂梁地區(qū)部分4.3米焦?fàn)t已關(guān)停，但焦企煉焦煤庫存多處于中低位水平，對原料煤仍有補(bǔ)庫需求，綜合來看，短期國內(nèi)煉焦煤依舊高穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤市場行情盤點(diǎn)

【煉焦煤】26日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，各地延續(xù)保供政策，山西地區(qū)近期各競拍平臺相繼關(guān)閉，多數(shù)大礦以自洗為主，洗煤廠采購原煤困難；內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響，個(gè)別煤礦停止生產(chǎn)，且受保供電煤影響，焦煤可用資源較少，原煤價(jià)格有所上調(diào)；運(yùn)輸方面，內(nèi)蒙、陜西地區(qū)受疫情影響，汽運(yùn)費(fèi)用上漲，鐵路運(yùn)輸優(yōu)先動力煤，煤礦、洗煤廠均存在發(fā)運(yùn)不暢現(xiàn)象；需求方面，山西呂梁地區(qū)部分4.3米焦?fàn)t已關(guān)停，但焦企煉焦煤庫存多處于中低位水平，對原料煤仍有補(bǔ)庫需求，綜合來看，短期國內(nèi)煉焦煤依舊高穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

26日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)

26日國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，各地延續(xù)保供政策，山西地區(qū)近期各競拍平臺相繼關(guān)閉，多數(shù)大礦以自洗為主，洗煤廠采購原煤困難；內(nèi)蒙地區(qū)受疫情影響，個(gè)別煤礦停止生產(chǎn)，且受保供電煤影響，焦煤可用資源較少，原煤價(jià)格有所上調(diào)；運(yùn)輸方面，內(nèi)蒙、陜西地區(qū)受疫情影響，汽運(yùn)費(fèi)用上漲，鐵路運(yùn)輸優(yōu)先動力煤，煤礦、洗煤廠均存在發(fā)運(yùn)不暢現(xiàn)象；需求方面，山西呂梁地區(qū)部分4.3米焦?fàn)t已關(guān)停，但焦企煉焦煤庫存多處于中低位水平，對原料煤仍有補(bǔ)庫需求，綜合來看，短期國內(nèi)煉焦煤依舊高穩(wěn)運(yùn)行。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)