中州期貨：雙焦震蕩偏弱

①焦炭第7輪提漲開啟，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水小幅回升，但仍保持高位焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，流拍現(xiàn)象增多，供應(yīng)方面復(fù)產(chǎn)速度仍然偏慢上游礦山開始累庫，下游庫存去化，價(jià)格支撐走弱總的來說，受到交易所加強(qiáng)限倉力度的影響，預(yù)計(jì)焦煤震蕩偏弱運(yùn)行，且臨近交割月，預(yù)計(jì)期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會(huì)加劇，關(guān)注09基差情況 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤流拍增多，雙焦震蕩偏強(qiáng)

①焦炭第6輪提漲落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，供應(yīng)方面復(fù)產(chǎn)速度仍然偏慢上游礦山開始累庫，下游庫存去化，價(jià)格支撐走弱總的來說，受到交易所加強(qiáng)限倉力度的影響，預(yù)計(jì)焦煤震蕩偏弱運(yùn)行，隨著央行表示落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，盤面再度走強(qiáng)，但臨近交割月，預(yù)計(jì)期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會(huì)加劇，關(guān)注09基差情況 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

晨報(bào)速遞

中州期貨：下游采購節(jié)奏放緩，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第6輪提漲開啟，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位庫存方面，下游鋼廠補(bǔ)庫情緒略有降溫，以按需采購為主焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格本周漲跌互現(xiàn)，供應(yīng)方面復(fù)產(chǎn)速度仍然偏慢上游礦山去庫幅度收窄，下游累庫放緩總的來說，盤面升水預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)貨端較為謹(jǐn)慎，高價(jià)煤接貨意愿較為一般，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會(huì)加劇，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤5282.23萬噸，同比下降7.36%，其中6月進(jìn)口量達(dá)910.84萬噸，環(huán)比上漲23.31%，同比下降15.05%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：補(bǔ)庫情緒略有降溫，雙焦震蕩運(yùn)行

①焦炭第5輪提漲全面落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位庫存方面，下游鋼廠補(bǔ)庫情緒略有降溫，以按需采購為主焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格本周漲跌互現(xiàn)，供應(yīng)方面受前期汛期影響復(fù)產(chǎn)速度偏慢上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補(bǔ)庫總的來說，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會(huì)加劇，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國(guó)進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進(jìn)口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：市場(chǎng)情緒小幅降溫，雙焦震蕩偏弱

①焦炭第5輪提漲部分落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水小幅下降，但仍保持高位焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格本周略有下跌，供應(yīng)方面受前期汛期影響復(fù)產(chǎn)速度偏慢上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補(bǔ)庫總的來說，隨著交割月臨近，期現(xiàn)回歸效應(yīng)將會(huì)加劇，預(yù)計(jì)維持偏弱震蕩 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國(guó)進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進(jìn)口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機(jī)構(gòu)

2025全國(guó)煤焦采購大會(huì)·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿結(jié)束

首先他介紹了煤科院的檢測(cè)業(yè)務(wù)類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標(biāo)準(zhǔn)品與替代品指標(biāo)差異，交割地點(diǎn)所帶來的升貼水差異，期現(xiàn)結(jié)合就顯得十分必要期現(xiàn)結(jié)合是指將期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)合起來，利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，優(yōu)化現(xiàn)貨市場(chǎng)的資源配置，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益可以有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，應(yīng)對(duì)政策變化，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時(shí)間安排煤炭檢測(cè)過程中，影響煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)的因素眾多，大家更關(guān)注的是結(jié)果數(shù)據(jù)，而過程因素將決定結(jié)果的準(zhǔn)確和可靠性，取制樣、試驗(yàn)焦?fàn)t、工藝參數(shù)等均是煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)準(zhǔn)確性的關(guān)鍵影響因素。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20250430）

精煤方面整體均有所增長(zhǎng)，一是臨近交割月，部分交割庫庫存有所增加，準(zhǔn)備交割，二是市場(chǎng)情緒下行，下游采購以剛需采購為主，五一節(jié)前補(bǔ)庫熱情不高，精煤庫存有所增加 3、總結(jié)：29日煉焦煤市場(chǎng)震蕩下行，短期內(nèi)煉焦煤維持供需雙旺的格局，價(jià)格上預(yù)計(jì)漲跌兩難，供應(yīng)相對(duì)寬松格局下，下游焦鋼企業(yè)多維持按需補(bǔ)庫策略，焦煤價(jià)格上漲缺乏驅(qū)動(dòng)，但需求同樣維持高位的格局下，疊加上游礦山庫存多維持低位，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下跌空間也有限。

洗煤廠

期貨市場(chǎng)助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

一方面，強(qiáng)化示范引領(lǐng)，提升品牌價(jià)值成為期貨交割庫表明企業(yè)具備較高的資質(zhì)和信譽(yù)，有助于提升市場(chǎng)影響力和品牌信譽(yù)度另一方面，防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，暢通產(chǎn)銷鏈條通過交割庫協(xié)助企業(yè)進(jìn)行庫存管理，可以降低庫存風(fēng)險(xiǎn)，提高庫存管理水平，通過實(shí)物交割機(jī)制也進(jìn)一步拓寬了遠(yuǎn)期采購或銷售渠道 他還表示，交易所下大力氣在山西地區(qū)設(shè)立焦煤、焦炭交割庫，既可以進(jìn)一步擴(kuò)大可供交割資源、夯實(shí)交割基本盤，還能夠引導(dǎo)更多山西省內(nèi)煤焦企業(yè)利用期貨工具進(jìn)行定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理，保障產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行，在促進(jìn)優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源實(shí)現(xiàn)保值增值、保供增供、穩(wěn)價(jià)穩(wěn)市以及構(gòu)建山西現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、提升山西煤炭產(chǎn)業(yè)影響力等方面都發(fā)揮著積極作用。

原料

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

加征關(guān)稅對(duì)當(dāng)前煉焦煤的有效定價(jià)影響不大按照當(dāng)前山東港口美國(guó)產(chǎn)氣肥煤自提價(jià)1060元／噸簡(jiǎn)單計(jì)算，加征關(guān)稅將抬高進(jìn)口美國(guó)煉焦煤成本150元／噸左右 對(duì)于焦煤和焦炭后市，劉慧峰認(rèn)為，春節(jié)長(zhǎng)假之前，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整均較為充分，以2024年10月高點(diǎn)計(jì)算，主流交割品現(xiàn)貨價(jià)格以及期貨主力合約價(jià)格跌幅均超過20%若后續(xù)內(nèi)需政策加碼，鋼材價(jià)格企穩(wěn)，焦煤和焦炭不排除有階段性反彈中期來看，供過于求格局仍將持續(xù)，焦煤和焦炭下行趨勢(shì)難改，焦煤2025年仍有考驗(yàn)1000元／噸支撐的可能。

原料

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20240821）

原煤方面，本周開工率雖整體雖有小幅上漲，但總體來說原煤庫存增長(zhǎng)明顯，主要增長(zhǎng)在河北及山西等主產(chǎn)地，核心原因還是因?yàn)槭袌?chǎng)下行，精煤銷售不暢，導(dǎo)致原煤也出現(xiàn)一定累庫精煤方面整體累庫相對(duì)較少，但內(nèi)蒙降庫影響較大，進(jìn)入8月下旬鋼廠招標(biāo)增多，進(jìn)口蒙煤去庫情況相對(duì)較好山西及河北等主產(chǎn)地累庫較為明顯，也和臨近交割月，個(gè)別廠庫庫存增加有關(guān) 3、總結(jié)：21日煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，在下游焦炭持續(xù)下跌行情下，下游采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎保守，焦煤需求表現(xiàn)一般，供應(yīng)端無明顯變化，煤礦多維持正常生產(chǎn)，終端鋼材價(jià)格不振，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下跌。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20240814）

原煤方面，由于獨(dú)立洗煤廠暫緩采購，而煤礦開工基本維持前期水平，煤礦原煤累庫明顯精煤方面，山西獨(dú)立洗煤廠庫存增量明顯，臨近交割月，個(gè)別洗煤廠交割倉庫主動(dòng)增庫此外，內(nèi)蒙洗煤廠因口岸監(jiān)管區(qū)庫存高位，為緩解庫存壓力，庫存向洗煤廠轉(zhuǎn)移，但當(dāng)前洗煤廠出貨不暢，精煤庫存亦在洗煤廠累積 3、總結(jié)：14日煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，價(jià)格仍以下跌為主。

洗煤廠

Mysteel解讀：透視焦煤市場(chǎng)三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價(jià)格底線面臨考驗(yàn)

焦煤貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存量較大并且絕對(duì)量較難統(tǒng)計(jì)，不過根據(jù)市場(chǎng)反饋，今年主要產(chǎn)地的貿(mào)易商囤貨量明顯高于過去兩年，且存在較多托盤資金，資金鏈壓力較大，而這也能夠從一季度以來常說的近月合約持續(xù)下跌和混煤交割問題找到端倪 綜上，根據(jù)平衡表推算，若按照目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)節(jié)奏和主要進(jìn)口國(guó)進(jìn)口節(jié)奏，上半年來國(guó)內(nèi)產(chǎn)地焦煤減量造成的大部分供給缺口將逐漸被三、四季度的供應(yīng)增量所填充，并且下游焦鋼企業(yè)需求同比下滑，今年全年煉焦煤供過于求態(tài)勢(shì)顯著，庫存小幅累積，價(jià)格從前期“礦山端的政策驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“鋼材需求驅(qū)動(dòng)”： 市場(chǎng)信心走弱和鋼材需求疲軟是開啟本輪價(jià)格下跌的關(guān)鍵，而鋼廠虧損持續(xù)加劇也使得焦煤供需基本面的矛盾在此時(shí)激化，加快了價(jià)格下跌速度，使焦煤在三季度成為了價(jià)格持續(xù)被打壓，持續(xù)向下游讓利的品種。

觀點(diǎn)

Mysteel：甘其毛都監(jiān)管區(qū)庫容告急，近期或有甩貨降庫行為

三大口岸通關(guān)車數(shù)小幅下滑，但整體依然處于高位，日均進(jìn)口量合計(jì)超25萬噸，監(jiān)管者庫存周轉(zhuǎn)壓力加大，貿(mào)易企業(yè)有低價(jià)甩貨降庫的可能不過短期內(nèi)交割月即將來臨，蒙煤的金融屬性使其在貿(mào)易市場(chǎng)外還有一定的交割價(jià)值，跌幅預(yù)計(jì)不如國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格，以代表性煤種甘其毛都口岸蒙5#原煤為例，當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)1200-1230元/噸區(qū)間內(nèi)，預(yù)計(jì)8月底將下跌至1150-1170元/噸，其余煤種跌幅大致在50-80元/噸區(qū)間內(nèi)后期重點(diǎn)關(guān)注8月份鋼廠利潤(rùn)修復(fù)空間、焦企產(chǎn)能利用率縮減情況和產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量對(duì)蒙煤貿(mào)易的影響。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭量?jī)r(jià)齊跌，多家上市煤企凈利下滑

行業(yè)人士認(rèn)為，雖然進(jìn)口煤彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降缺口，但也相當(dāng)于擠占了國(guó)產(chǎn)煤的市場(chǎng)消費(fèi)份額以煉焦煤來看，目前焦煤期貨交割主要為基于進(jìn)口蒙古焦煤的混配倉單，因此今年蒙焦煤的大量進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成沖擊，且近期蒙煤三季度進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)下調(diào)，一度致使焦煤期貨價(jià)格出現(xiàn)加速下跌 武冰心告訴記者，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量當(dāng)前處于一個(gè)修復(fù)階段，存在一個(gè)增量預(yù)期，比如《2024年山西省煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作方案》表示要加快新增產(chǎn)能手續(xù)辦理，依法合規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，在確保安全生產(chǎn)前提下2024年煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右。

爐料

中州期貨：焦炭第5輪提漲落地可能性減小，震蕩運(yùn)行

目前來看，基本面焦炭受物流影響，鋼廠庫存史低，但鋼廠利潤(rùn)虧損加大，造成第5輪提漲落地可能性減小從估值來看，09合約貼水幅度已經(jīng)較小，具備貼水交割的條件長(zhǎng)期來看，在物流修復(fù)后，伴隨鋼廠補(bǔ)庫到位，結(jié)合下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)及宏觀政策不及預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)虧損，有較大概率減產(chǎn)或會(huì)對(duì)焦炭進(jìn)行提降，無論哪種都會(huì)對(duì)焦炭價(jià)格形成壓制，所以綜合觀點(diǎn)為焦炭上行空間有限，建議反彈做空01合約 ②2023年6月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤774.5萬噸，環(huán)比增15.17%，占煤炭總進(jìn)口量的19.43%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：我國(guó)煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

從交割標(biāo)準(zhǔn)上看，蒙古煉焦煤與國(guó)產(chǎn)低硫主焦煤品質(zhì)基本一致，并且硫分更低，更加符合焦煤期貨2304合約之前的交割標(biāo)準(zhǔn)，而且進(jìn)口煉焦煤價(jià)格整體來說更低廉，具有優(yōu)勢(shì) 截至2022年12月2日，低硫主焦煤價(jià)格為2390元/噸，中硫主焦煤價(jià)格為2190元/噸，蒙5#精煤沙河驛鎮(zhèn)自提價(jià)為2320元/噸，加拿大鹿井一號(hào)主焦煤價(jià)格為2150元/噸雖然加拿大煉焦煤的品質(zhì)不如蒙古煉焦煤優(yōu)秀，但整體價(jià)格與我國(guó)中硫主焦煤價(jià)格接近。

爐料

Mysteel：下游需求回升晉中市場(chǎng)煉焦煤出貨好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期將偏穩(wěn)運(yùn)行

本周晉中市場(chǎng)煉焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行上半周在焦鋼企對(duì)原料煤剛需補(bǔ)庫及期貨交割期的影響下，市場(chǎng)訂單增加疊加部分貿(mào)易商有抄底拿貨行為，交投氛圍活躍，從而拉動(dòng)煉焦煤價(jià)格小幅上漲 產(chǎn)地方面，靈石地區(qū)個(gè)別煤礦由于井下工作面標(biāo)準(zhǔn)化驗(yàn)收暫停生產(chǎn)，影響該地區(qū)肥煤資源趨緊，預(yù)計(jì)半個(gè)月左右恢復(fù)生產(chǎn)，其余礦點(diǎn)均正常生產(chǎn)，下游采購需求回暖后，煤礦出貨情況好轉(zhuǎn)，少量有新訂單的洗煤廠開始生產(chǎn)，本周開工率72.38%較上期值增1.09%，但心態(tài)仍較謹(jǐn)慎，按需生產(chǎn)為主。

日評(píng)

Mysteel：1月5日(17:30)進(jìn)口蒙古國(guó)煉焦煤價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel: 8月11日（09:00）京唐港煉焦煤（倉單）價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel: 8月10日（17:30）京唐港煉焦煤（倉單）價(jià)格行情

日評(píng)