2023年6月份，上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為1122.84，同比下跌10.91%；環(huán)比下跌1.35%，降幅較上月有所收窄。

宏觀分析：國(guó)際方面，6月份，美國(guó)Markit制造業(yè)PMI終值46.3，較上月回落2.1；美國(guó)ISM制造業(yè)PMI終值為46較上月回落0.9。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI指數(shù)終值為43.4，較上月回落1.4。在5月份，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹都出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，美國(guó)、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、意大利和日本的年通脹率均有所下降。不過，歐美央行仍維持貨幣政策緊縮取向，歐洲央行7月或繼續(xù)加息抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)6月份“鷹派暫停”加息后，市場(chǎng)對(duì)于其年內(nèi)繼續(xù)加息的預(yù)期不斷升溫。預(yù)計(jì)下半年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力增大，中國(guó)出口增長(zhǎng)面臨壓力。

國(guó)內(nèi)方面，6月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.0%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.7%，比上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)速度快于需求，需求仍顯不足，企業(yè)效益偏低。土木工程建筑業(yè)產(chǎn)需擴(kuò)張加快，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整階段。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍將更多依賴內(nèi)需，后期宏觀政策仍有加碼空間，我國(guó)貨幣政策正加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，積極的財(cái)政政策將加力提效。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來(lái)看，6月份鋼鐵、能源、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、農(nóng)產(chǎn)品等7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，有色金屬、紡織等兩個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。

同比來(lái)看，6月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)產(chǎn)品等9個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

6月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為930.44，環(huán)比下跌0.44%，同比下跌16.65%。

6月鋼材市場(chǎng)特點(diǎn)：宏觀政策利好不斷釋放，市場(chǎng)看漲情緒增強(qiáng)，鋼價(jià)觸底反彈，長(zhǎng)材強(qiáng)于板材。原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石大漲8.9%，焦炭下跌3.9%，整體成本小幅上移，漲幅不及鋼價(jià)，導(dǎo)致利潤(rùn)擴(kuò)張。

展望7月鋼鐵市場(chǎng)，基本面預(yù)期走弱，政策預(yù)期走強(qiáng)，市場(chǎng)博弈加劇，鋼價(jià)漲跌都有空間。7月鋼鐵市場(chǎng)，基本面的壓力將會(huì)逐步顯現(xiàn)，廠商漲價(jià)的愿望逐步增強(qiáng)，政策預(yù)期也進(jìn)入關(guān)鍵的兌現(xiàn)期，市場(chǎng)的博弈會(huì)有所加劇，鋼價(jià)應(yīng)該有階段性的反彈，但期間的調(diào)整也是不可避免的。鋼廠要積極控減產(chǎn)量，貿(mào)易商和終端需要靈活操作。

6月份能源價(jià)格指數(shù)為1367.69，環(huán)比下跌1.94%，同比下跌13.71%。

6月山東獨(dú)立煉廠月均價(jià)格汽漲柴跌，汽柴價(jià)格走勢(shì)分化愈發(fā)明顯，汽油月內(nèi)呈現(xiàn)高位震蕩趨勢(shì)，汽油價(jià)格在 8286-8440元/噸之間震蕩，柴油則依然呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢(shì)，國(guó)六 92#汽油月均價(jià)格為 8410/噸，環(huán)比上漲 1.4%；國(guó)六 0#柴油月均價(jià)格為 6934 元/噸，環(huán)比下跌 3.4%。6月由于進(jìn)入夏季學(xué)生放假居民出行增多，以及空調(diào)的使用使得汽油需求有較強(qiáng)支撐，但價(jià)格高企下投機(jī)需求減弱，且跨區(qū)套利空間縮小，汽油價(jià)格無(wú)法形成上漲趨勢(shì)，整月價(jià)格在高位震蕩；而柴油由于進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，全國(guó)高溫多雨天氣使得工礦基建等戶外作業(yè)開工率下滑，柴油價(jià)格持續(xù)降低。

6月動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“W”型走勢(shì)。隨著需高溫天氣蔓延，一定程度上提振用電需求，煤炭旺季消費(fèi)特征凸顯，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，電煤需求和市場(chǎng)煤價(jià)格觸底反彈，但終端高位庫(kù)存對(duì)采購(gòu)需求的壓制作用依然存在，市場(chǎng)煤價(jià)缺乏強(qiáng)勢(shì)上漲支撐。展望7月，主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全國(guó)高溫天氣持續(xù)，電廠日耗將有所增加，帶動(dòng)下游采購(gòu)需求釋放，但受制于電煤長(zhǎng)協(xié)充裕，非電剛需支撐，預(yù)計(jì)供給寬松及高庫(kù)存格局下，預(yù)計(jì)煤價(jià)將區(qū)間震蕩運(yùn)行。

6月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為836.82，環(huán)比上漲2.18%，同比下跌5.49%。

6月六大基本金屬價(jià)格大多上漲，其中鋅和錫價(jià)上漲幅度較大。6月美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，且國(guó)內(nèi)存在一系列刺激政策利好預(yù)期。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年6月末價(jià)格67945元/噸，5月末價(jià)格65185元/噸；A00電解鋁2023年6月末價(jià)格18530元/噸，5月末價(jià)格18260元/噸；1#鉛錠2023年6月末價(jià)格15175元/噸，5月末價(jià)格15050元/噸；0#鋅錠2023年6月末價(jià)格20240元/噸，5月末價(jià)格19455元/噸；1#錫錠2023年6月末價(jià)格217000元/噸，5月末價(jià)格207500元/噸；1#電解鎳2023年6月末價(jià)格169700元/噸，5月末價(jià)格173040元/噸。

從宏觀上看，目前海內(nèi)外市場(chǎng)預(yù)期、節(jié)奏并不一致，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度被強(qiáng)化，海外市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期依然存在，而國(guó)內(nèi)對(duì)于后市的經(jīng)濟(jì)助推舉措預(yù)期滿滿。而基本面上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存受需求減弱以及到貨增加帶動(dòng)而提升，但絕對(duì)的庫(kù)存依然處于低位水準(zhǔn)，不論是現(xiàn)貨升水還是海內(nèi)外市場(chǎng)的back結(jié)構(gòu)都有所體現(xiàn)，因此短期的銅供應(yīng)偏緊的表現(xiàn)及預(yù)期尚在延續(xù)。隨著市場(chǎng)進(jìn)入下半年交易時(shí)段，以及市場(chǎng)利空情緒逐步被消化以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下游的恢復(fù)、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易表現(xiàn)的回升，銅價(jià)可能會(huì)再度回歸上行軌道，且現(xiàn)貨升水可能會(huì)再度走高。

6月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1010.03，環(huán)比下跌3.38%，同比下跌20.21%。

6月甲醇市場(chǎng)呈先跌后漲走勢(shì)。6月上中旬，由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，加之進(jìn)入需求淡季，且前期停車甲醇裝置逐步恢復(fù)，整體來(lái)說(shuō)基本面走弱，供應(yīng)充足，需求弱勢(shì)，導(dǎo)致看空心態(tài)主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格持續(xù)加速下跌。6月下旬，端午節(jié)前，煤炭?jī)r(jià)格走穩(wěn)，部分下游存?zhèn)湄浶枨螅瑑r(jià)格推動(dòng)上漲，節(jié)后，國(guó)內(nèi)外裝置預(yù)計(jì)檢修消息放出，市場(chǎng)持續(xù)推漲運(yùn)行。

成本邏輯導(dǎo)致的流暢下跌在5月基本結(jié)束，7月進(jìn)口大幅減少的預(yù)期以及中下游的逢低起庫(kù)想法，或支撐價(jià)格震蕩反彈。預(yù)計(jì)沿海區(qū)域反彈空間大于內(nèi)地，江蘇港口太倉(cāng)地區(qū)價(jià)格預(yù)估在2120-2250元/噸。

6月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為705.14，環(huán)比下跌0.69%，同比下跌20.13%。

6月中國(guó)天然橡膠市場(chǎng)行情漲跌互現(xiàn)，其中全乳膠月均價(jià)11868元/噸，環(huán)比上漲1.42%；20號(hào)泰混、20號(hào)泰標(biāo)月均價(jià)分別為10593元/噸和1367美元/噸，環(huán)比分別下跌0.56%和0.61%。

預(yù)計(jì)7月份天然橡膠價(jià)格波動(dòng)空間有限，弱勢(shì)震蕩為主。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)均進(jìn)入上量階段，供應(yīng)增量帶來(lái)的壓力逐漸顯現(xiàn)，中國(guó)天膠庫(kù)存雖開始降庫(kù)但依舊維持高位水平。需求端，輪胎企業(yè)進(jìn)入渠道去庫(kù)階段，補(bǔ)貨速度放緩，工廠維持隨用隨采狀態(tài)，全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率有走弱預(yù)期，向上基本面偏弱壓制，向下膠價(jià)低位存成本支撐，整體漲跌幅度有限，偏弱震蕩為主。

6月份建材價(jià)格指數(shù)為1379.77，環(huán)比下跌2.80%，同比下跌3.54%。

6月在季節(jié)性因素制約下，南方整體市場(chǎng)需求持續(xù)收縮。因此在供應(yīng)壓力增大及成本下行的背景下，水泥價(jià)格跌勢(shì)難改。

展望7月份：需求端，部分地區(qū)傳統(tǒng)淡季，高溫多雨天氣拖慢施工進(jìn)度。但北方仍有增量，整體需求下行空間有限。供應(yīng)端，7月若大范圍開展錯(cuò)峰停窯，市場(chǎng)供應(yīng)或明顯下降。成本端，熟料價(jià)格小幅下跌后持穩(wěn)運(yùn)行。

總體來(lái)看，7月需求降幅“有度”，而供應(yīng)或?qū)⒚黠@收窄；水泥價(jià)格隨著成本小幅下降觸底后，跌勢(shì)逐漸放緩。

6月份造紙價(jià)格指數(shù)為937.65，環(huán)比下跌0.35%，同比下跌2.46%。

6月中國(guó)瓦楞紙及箱板紙價(jià)格承壓下行。其中，瓦楞紙、箱板紙?jiān)戮鶅r(jià)分別為2922元/噸和3791元/噸，環(huán)比分別下降3.4%和1.6%。主因市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端需求低迷，下游二級(jí)廠訂單不佳，開工低位運(yùn)行，原紙維持剛需采購(gòu)，紙企庫(kù)存水平不斷攀升，為緩解庫(kù)存壓力，執(zhí)行讓利爭(zhēng)取訂單，故紙價(jià)下跌。

7 月份，市場(chǎng)仍處傳統(tǒng)淡季，下游需求不足，部分紙企生產(chǎn)積極性下降，或采取停機(jī)保價(jià)策略，但供需矛盾仍較突出，持續(xù)打壓瓦楞漲價(jià)格，故預(yù)計(jì)7月瓦楞紙市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)為主，跌幅有限。

6月份紡織價(jià)格指數(shù)為911.15，環(huán)比上漲0.73%，同比下跌11.69%。

6月中國(guó)PTA市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)5613元/噸，環(huán)比下跌0.71%，同比下跌22.50%，呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)7月PTA市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理，表現(xiàn)仍較抗跌。國(guó)內(nèi)政策寬松強(qiáng)預(yù)期的跡象不足且出口受阻將加劇內(nèi)卷，考慮高溫、高濕天氣，終端尾單漸近而常規(guī)補(bǔ)貨漸盡，由下而上的負(fù)反饋逐步升溫。但聚酯在良性庫(kù)存及利潤(rùn)較均衡狀態(tài)下，或在7月中下旬的穩(wěn)健支撐存在，TA供需保持回升，受調(diào)油及需求支撐PXN做縮邏輯短線不明顯，預(yù)期低工費(fèi)下，市場(chǎng)價(jià)格隨著成本及供需矛盾加劇而逐步震蕩趨弱，中長(zhǎng)期關(guān)注成本及產(chǎn)業(yè)自律表現(xiàn)。

6月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1607.57，環(huán)比下跌0.55%，同比下跌8.17%。

連粕M2309期價(jià)由于6月份大幅上漲，目前估值較為合理，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的貼水幅度已然大幅降低，因此預(yù)計(jì)7月連粕期價(jià)上漲相對(duì)有限，但需注意外圍天氣市的影響令期價(jià)仍有反復(fù)。現(xiàn)貨方面，7月國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)地方氣溫將處于年內(nèi)高位，相對(duì)來(lái)說(shuō)不利于大豆儲(chǔ)存，豆粕出庫(kù)的需求將更為明顯；因?yàn)樵谶M(jìn)口大豆供給充足，油廠開機(jī)率維持相對(duì)高位的情況下，豆粕基差仍有下探空間。

6月連盤玉米主力合約 C2309期價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，價(jià)格重心上移。展望7月份，從供應(yīng)情況來(lái)看，渠道庫(kù)存低是最大利好，但隨著價(jià)格不斷上漲，貿(mào)易商出貨意愿會(huì)逐漸增加，同時(shí)小麥等飼用谷物繼續(xù)替代，進(jìn)口玉米量也逐漸增加，從整體調(diào)控來(lái)看，市場(chǎng)傳言稻谷也會(huì)陸續(xù)拍賣，因此預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面或有所緩解。下游需求來(lái)看，當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存在低位，上旬仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，但預(yù)計(jì)以剛性補(bǔ)庫(kù)為主，繼續(xù)做多庫(kù)存的意愿不強(qiáng)。因此預(yù)計(jì)7月份玉米供需緊張的局面在中下旬或會(huì)有所緩解，預(yù)計(jì)7月上旬價(jià)格或會(huì)繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，中旬之后價(jià)格開始高位回落。考慮到進(jìn)入8月份部分春玉米開始上市、進(jìn)口量加大、政策性調(diào)控等利空因素開始增多，價(jià)格或逐漸進(jìn)入季節(jié)性下跌。

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

綜合來(lái)看，雖然部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹指標(biāo)放緩，但通脹壓力仍然較大，歐美央行維持貨幣政策緊縮取向，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力增大，中國(guó)出口增長(zhǎng)面臨壓力。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，疊加高溫多雨天氣襲擾，淡季大宗商品需求表現(xiàn)疲弱，部分行業(yè)也出現(xiàn)自律控產(chǎn)的現(xiàn)象?？紤]到7月是出臺(tái)政策的重要時(shí)間窗口，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)的利好政策仍有期待?？傊?月份大宗商品市場(chǎng)或呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒容易受政策預(yù)期影響，價(jià)格指數(shù)或區(qū)間震蕩運(yùn)行，各行業(yè)表現(xiàn)分化，多空博弈加劇。

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