導語：隨著2025年上半年市場行情正式收官，下半年市場大幕即將拉開。2025年上半年，國內磷酸二銨市場在政策調控與原料成本大幅上行等因素的影響下呈現(xiàn)先抑后揚、最終企穩(wěn)的運行態(tài)勢。展望后市，在全球經(jīng)濟不確定性猶存的背景下，化肥行業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。但在國內保供穩(wěn)價政策的持續(xù)發(fā)力下，2025年下半年磷酸二銨市場將維持穩(wěn)中窄幅震蕩格局，需要重點關注政策導向。

2025年上半年國內磷酸二銨市場震蕩運行。具體來看，2025年初企業(yè)價格下調后，市場需求表現(xiàn)平淡，冬儲進度緩慢，1月下旬，企業(yè)價格再次受到硬性調控，價格下調200元/噸，此時市場價格顯亂，低價貨源與前期高價貨源皆有，2月中旬起隨著春耕臨近及化肥相關產(chǎn)品價格上行，市場詢單增加且市場到貨較往年仍存一定差距，剛需逐漸顯露，業(yè)者推漲氣氛濃郁，東北市場價格重心持續(xù)上行，黑龍江地區(qū)月內漲幅達300元/噸，受其帶動其他市場也有所上行。3月原料成本持續(xù)攀升，企業(yè)普遍停報停簽，下旬部分企業(yè)價格上調，湖北地區(qū)64%出廠價漲至3800-3850元/噸。4月隨著春耕備肥進入尾聲，國內需求轉淡且出口政策尚未明確，部分企業(yè)開工負荷有所下降。到達5月中旬附近，出口政策利好推動市場樂觀情緒，但因夏季對磷肥需求量有限且隨著出口消息的落地，業(yè)者情緒逐步降溫。在保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力下，企業(yè)出廠報價保持穩(wěn)定，內銷需求轉淡，企業(yè)重心逐步轉向國際訂單。傳統(tǒng)消費淡季且距離秋季用肥時日尚早，市場交投活躍度持續(xù)走低，下游觀望情緒濃郁，市場關注點轉向秋季備肥進展。

2025年1-6月國內磷酸二銨累計產(chǎn)量637萬噸，同比去年減少約8.21%。1-6月產(chǎn)能利用率為60.49%，同比去年下降6.14%。2025年年初，在政策調控引導下企業(yè)價格進一步下行，下游客戶普遍持謹慎觀望態(tài)度，遲遲不拿貨，導致企業(yè)庫存持續(xù)累積，開工負荷相應下調。隨著春耕用肥時節(jié)臨近，疊加相關產(chǎn)品價格企穩(wěn)回升，市場詢單量明顯增加，企業(yè)出貨節(jié)奏加快，3月份開工率呈現(xiàn)恢復性增長；春耕用肥旺季結束后，國內需求轉淡加出口政策尚未明朗，部分生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)啟動年度檢修計劃，行業(yè)整體開工負荷再度回落。直至5月中旬出口政策最終落地，企業(yè)積極簽訂出口訂單，前期檢修企業(yè)裝置陸續(xù)恢復正常運行，整體供應量有所增加。

展望下半年，磷酸二銨市場預計維持穩(wěn)中整理態(tài)勢。從需求節(jié)奏來看，由于前期需求后置，疊加當前社會庫存低位，秋季小麥肥備貨或將在8月底至9月初集中釋放，需求的集中啟動可能推動現(xiàn)貨價格小幅上行。進入四季度，冬儲市場因庫位偏低且運輸周期較長，預計11月前后將逐步啟動，進一步支撐市場交投氛圍。從成本支撐來看，磷礦石受供應偏緊及新能源等行業(yè)需求增長影響，價格預計高位企穩(wěn)；硫磺則在剛需支撐下維持高位震蕩走勢。原料端整體價格堅挺，對磷酸二銨成本形成較強支撐。盡管需求回暖及成本支撐可能推漲價格，但保供穩(wěn)價政策仍將持續(xù)指導市場，預計磷酸二銨價格整體波動幅度有限，下半年行情或將以穩(wěn)為主。