導語：2025年，膠帶母卷行業(yè)需求端先強后弱，釋放不集中，導致廠家?guī)齑骐A段性累積，在此背景下，生產(chǎn)企業(yè)采用以低價換銷量的措施，緩解庫存壓力。

1、 供需兩弱，2025年上半年膠帶母卷市場震蕩下行

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圖1 2024- 2025年國內膠帶母卷價格走勢圖（元/噸）	圖2 2025年國內膠帶母卷各地價格走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

? 2025年上半年，膠帶母卷市場呈現(xiàn)出明顯的供強需弱特征，市場價格呈先揚后抑的震蕩走勢，價格重心較2024年同期進一步下移，處于近五年來的低位區(qū)間。2025年1月至2月上旬，受春節(jié)前備貨需求拉動，膠帶母卷價格出現(xiàn)階段性上漲。華東地區(qū)50U膠帶母卷價格從1月初的9400-9600元/噸上漲至2月初的9700-9800元/噸，漲幅約2.63%。這一漲勢主要受三方面因素驅動，首先是春節(jié)前下游企業(yè)集中補庫，然后是原料丙烯酸丁酯價格維持高位，成本支撐較強，疊加生產(chǎn)企業(yè)庫存處于低位，供應壓力暫時緩解。春節(jié)假期結束后，隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)和市場供應恢復，膠帶母卷價格開始承壓下行。3月至6月，華東地區(qū)主流價格回落至8600-8700元/噸左右，跌幅在11.28%。價格下跌的主要原因在于，春節(jié)后需求復蘇不及預期，下游采購多以剛需為主，且2025年新增產(chǎn)能集中釋放，行業(yè)供應壓力顯著增加。

2、需求增速跟不上產(chǎn)能擴張，膠帶母卷庫存風險攀升

圖3 2024- 2025年國內膠帶母卷市場原料庫存走勢圖（元/噸）	圖4 2023-2025年國內膠帶母卷市場成品庫存走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?2025年上半年膠帶母卷原材料呈現(xiàn)先漲后低態(tài)勢。春節(jié)前夕，因原料BOPP以及丙烯酸丁酯市場堅挺運行，成本端對膠帶母卷有底部支撐。膠帶母卷部分廠家對節(jié)后原料存看漲心態(tài)，加之當前原料消耗至低位，擇低對原料適量采購，因此，原料庫存在節(jié)前處于上升階段；節(jié)后因成本端對膠帶母卷支撐減弱，膠帶母卷廠家自身利潤處于低位，原料價格持續(xù)松動的氛圍下，膠帶母卷對原料采購意愿不高，消耗自身庫存及合約量為主，因此膠帶母卷原料庫存整體呈現(xiàn)下滑的狀態(tài)。截至6月底，膠帶母卷企業(yè)原料庫存在5天左右。

?2025年上半年膠帶母卷原材料呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，整體處于可控范圍，但后期去庫存壓力較大。年初庫存較低，主因年初受春節(jié)假期影響，膠帶母卷行業(yè)多數(shù)企業(yè)停工休假，市場活躍度較低，成品庫存處于相對低位。節(jié)后歸來，廠家受高成本及低庫存支撐，膠帶母卷價格一度上漲。隨著行業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏加快，膠帶母卷行業(yè)開工負荷率顯著提升，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，產(chǎn)量明顯增長。然而，需求端釋放不集中且整體表現(xiàn)疲軟，國內下游行業(yè)需求不振，海外市場受貿易摩擦等因素影響訂單減少，導致廠家?guī)齑骈_始出現(xiàn)階段性累積。截至6月底，企業(yè)成品庫存達到7天左右。

3、供需失衡凸顯，行業(yè)產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率偏低

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