導語：2025年上半年粘膠短纖價格波動于12600-13800元/噸，振幅9.02%。上半年最高點出現(xiàn)于2月，最低點出現(xiàn)于6月。上半年均價在13298.1元/噸，同比漲幅為0.53%。

價格走勢具體來看，春節(jié)過后，因液堿價格上漲帶動，部分短纖工廠將價格上調，但下游對漲價后的原料多呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，節(jié)后市場實際需求不及預期，多按需跟進，促使粘膠短纖工廠實物庫存進一步上漲。二季度受關稅問題影響，終端外貿訂單明顯減少，市場需求受挫，紗企對粘膠短纖仍以消耗原有成品庫存為主，采購心態(tài)謹慎，同時主原料溶解漿也受需求弱勢影響報價下調，成本需求支撐雙弱下，粘膠短纖市場重心持續(xù)下探。5月隨著關稅矛盾緩和，部分外貿訂單回顧，市場心態(tài)有所提振，但產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)者操作仍較為謹慎，粘膠短纖市場弱穩(wěn)運行態(tài)勢延續(xù)。

溶解漿作為粘膠短纖主原料，成為了影響半年內粘膠短纖與生產(chǎn)成本走勢的主要因素之一。2025年1-6月溶解漿占粘膠短纖生產(chǎn)成本比重約57.83%，同時化工料液堿、硫酸共占生產(chǎn)成本比重的6.81%和4.47%。上半年粘膠短纖生產(chǎn)成本整體呈現(xiàn)下滑走勢，且絕大多數(shù)時間低于粘膠短纖市場價格。其中生產(chǎn)成本下降主要受溶解漿價格下降帶動影響。春節(jié)過后，下游及終端需求整體表現(xiàn)不及預期，市場信心趨弱，粘膠短纖價格下降，對高價原料接受度一般，溶解漿市場價格下降，帶動粘膠短纖生產(chǎn)成本降低。進入二季度，國內部分溶解裝置轉產(chǎn)紙漿，但下游及終端需求仍未得到實質性改善溶解漿市場商談成交氣氛稍弱，市場價格進一步下滑，帶動粘膠短纖生產(chǎn)成本持續(xù)下降。

圖2 2024年-2025年中國粘膠短生產(chǎn)成本與價格走勢對比圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

下游需求來看，2025年上半年粘膠短纖消費量呈現(xiàn)出明顯的階段性波動。其中2月受春節(jié)假期影響，下游整體需求受限粘膠短纖消費量降至低谷。春節(jié)過后，人棉紗市場整體需求不及預期，市場成交逐漸轉淡，部分紗企在需求和庫存的影響下轉產(chǎn)，以緩解庫存壓力。4月份受中美關稅政策緊張影響，終端紡織品外貿訂單收到?jīng)_擊，需求萎縮下人棉紗成品庫存快速上漲，市場對粘膠短纖的需求也有所減少。5月份關稅政策緩和，部分外貿訂單逐漸回流，紗企成品庫存去庫效果明顯，但市場參與者仍存在擔憂情緒，第二季度粘膠短纖的需求量依舊低于第一季度。

后續(xù)來看，目前粘膠短纖基本面整體偏弱運行，市場表現(xiàn)弱勢，同時7月主原料溶解漿存價格下降預期，價值需求端仍缺乏實質利好提振，預計7月份粘膠短纖市場價格將延續(xù)偏弱運行趨勢。9-10月在傳統(tǒng)紡織旺季提振下，紗線企業(yè)補貨積極性或有提升，粘膠短纖市場心態(tài)或有所提振，11-12月下游市場需求逐漸縮減，紗企補貨多謹慎剛需，粘膠短纖市場不乏有降價促銷的可能，屆時粘膠短纖價格或再次回落。整體來看，預計下半年粘膠短纖市場價格或先漲后跌。