【導(dǎo)語】2025年上半年，磷酸市場工藝分化、區(qū)域分化的雙重特征愈加明顯。傳統(tǒng)磷化工疲軟、出口提振不足終壓制整體市場。原料端價格上行疊加新能源需求提振成為助推磷酸價格上行原動力。預(yù)計到2025年下半年，磷酸市場整體持續(xù)分化運行，濕、熱法博弈持續(xù)。

一、價差收窄，局部倒掛

從價格面來看，濕法凈化磷酸?受新能源需求主導(dǎo)，1-4月因新能源企業(yè)高開工、成本上漲及低庫存推動價格上行，但5-6月傳統(tǒng)需求疲軟疊加熱法酸低價競爭，實單價格小幅下滑，市場進入弱平衡格局。熱法磷酸?端則主要受黃磷價格波動驅(qū)動，1-3月跟隨黃磷價格走勢運行，4月虛高有價無市，5-6月因黃磷價格大幅下行及需求疲弱，熱發(fā)酸價格跌至上半年低位，兩大工藝價差逐漸收窄，局部地區(qū)價格小幅倒掛。

二、 原料高企，成本提振

2025年上半年磷礦石市場呈現(xiàn)南強北弱格局明顯——南方高品位礦堅挺，北方因庫存壓力累降40-60元/噸，5月末出口利好疊加供應(yīng)收縮局部價格反彈。6月市場進入弱平衡，區(qū)域價差分化和買賣博弈加劇。

上半年黃磷市場1-2月受春節(jié)檢修致供需緊平衡，價格橫盤；?3-4月適逢枯水期電價高企疊加下游復(fù)工需求推動聯(lián)合挺價；5-6月主因豐水期電價下調(diào)、黃磷企業(yè)庫存高企，以及下游需求疲軟影響，價格跌至年內(nèi)低點。

國內(nèi)硫酸市場呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。市場驅(qū)動因素在成本邏輯與供需邏輯間頻繁切換，形成明顯的"三漲兩跌"波動格局。當前市場面臨上下游博弈加劇的局面。雖然原料成本高企持續(xù)推漲酸價，但下游化工行業(yè)對高價硫酸的抵觸情緒日益強烈，企業(yè)成本壓力顯著增大。
三、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率

2025上半年磷酸供應(yīng)受原料成本高企、政策調(diào)控及新能源需求提振共同影響，產(chǎn)能繼續(xù)向濕法工藝傾斜，濕法供應(yīng)量持續(xù)超越熱法。濕法凈化磷酸受益于一體化配套磷酸鐵產(chǎn)品和技術(shù)升級，產(chǎn)能利用率達同比上升5.7%；相較于濕法凈化磷酸，熱法磷酸產(chǎn)能利用率偏低運行，但西南地區(qū)小廠長期停滯，后因黃磷價格下行刺激部分裝置恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致熱法開工率小幅回升，產(chǎn)能利用率同比上升10.2%。

四、小結(jié)

2025下半年，預(yù)計原料端磷礦石供應(yīng)收縮以及硫磺、硫酸價格高位下助推濕法成本上行，熱法酸預(yù)計受黃磷價格波動運行。磷酸頭部企業(yè)憑借資源整合優(yōu)勢主導(dǎo)供應(yīng)，中小企業(yè)生存空間受擠壓。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)預(yù)測， 2025年下半年磷酸產(chǎn)能仍處于高速擴張階段，而下游需求暫無明顯增速，新能源新增產(chǎn)能增速減緩，供需錯配下，預(yù)計磷酸供應(yīng)壓力漸顯。

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