導(dǎo)語：6月特種氣體市場預(yù)計延續(xù)顯著的分化格局，光伏級產(chǎn)品目前仍處筑底區(qū)間，半導(dǎo)體級走勢則相對分化。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈目前處于深度去庫存的重壓下，市場持續(xù)弱勢運(yùn)行，傳導(dǎo)至光伏級特氣產(chǎn)品則表現(xiàn)為：甲硅烷、一氧化二氮、超純氨等價格在終端需求下滑態(tài)勢下、其中甲硅烷價格逼近成本線致跌勢放緩，超純氨與一氧化二氮跌幅仍深。半導(dǎo)體市場雖有AI與政策驅(qū)動的復(fù)蘇曙光，但甲硅烷與一氧化二氮受制于供應(yīng)充足，價格承壓下行；超純氨則因月初價格支撐月環(huán)比小幅上漲+4.24%，成為少數(shù)亮點。

一、2025年6月份特氣價格表現(xiàn)弱勢

表1 部分特種氣6月份價格一覽表

本月特氣市場價格波動特征顯著，主要光伏級產(chǎn)品如甲硅烷、一氧化二氮及超純氨的市場價格整體仍處于弱勢運(yùn)行區(qū)間。其中，甲硅烷價格雖延續(xù)下行，但下跌幅度已較前期有所收窄，顯現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象；相比之下，一氧化二氮價格同樣承壓下行。半導(dǎo)體級特種氣體價格也普遍呈現(xiàn)回落態(tài)勢，僅超純氨價格在半導(dǎo)體領(lǐng)域展現(xiàn)出小幅度的逆勢上揚(yáng)趨勢。整體而言，特種氣體市場正經(jīng)歷著較復(fù)雜的分化走勢。

光伏市場方面： 當(dāng)前光伏行業(yè)正受到新能源政策切換與階段性搶裝潮結(jié)束的雙重壓力，市場格局呈現(xiàn)出供需兩端均顯疲軟、價格持續(xù)承壓、且內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇的特征。受此拖累，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈已明確進(jìn)入去庫存周期。終端需求方面，集中式光伏項目激烈的價格競爭壓力與分布式項目搶裝熱潮的退潮形成了疊加效應(yīng)，導(dǎo)致需求出現(xiàn)了斷崖式的顯著下滑。這一需求端的急劇萎縮，直接促使頭部組件廠商紛紛下調(diào)生產(chǎn)計劃。光伏行業(yè)的整體萎靡不振，不可避免地傳導(dǎo)至上游特種氣體市場，使其表現(xiàn)欠佳。 具體到產(chǎn)品層面：甲硅烷在光伏領(lǐng)域的銷售價格已基本觸及生產(chǎn)成本線，在價格完成初步筑底后，6月份其下行速度有所放緩，月度環(huán)比跌幅為2.37%；超純氨（光伏級）的市場均價則進(jìn)一步下滑至6元/公斤，月度環(huán)比跌幅高達(dá)13.46%；一氧化二氮價格同樣未能幸免，出現(xiàn)了7.41%的環(huán)比下跌。

半導(dǎo)體市場則呈現(xiàn)不同的結(jié)構(gòu)性特點： 6月份，半導(dǎo)體行業(yè)在AI相關(guān)需求爆發(fā)性增長與積極產(chǎn)業(yè)政策支持的雙重驅(qū)動下，整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇的通道。細(xì)分領(lǐng)域中，存儲芯片成為當(dāng)前市場的最大亮點，尤其是DDR4產(chǎn)品價格，由于主要生產(chǎn)廠商主動實施減產(chǎn)策略，出現(xiàn)了較為罕見的市場倒掛現(xiàn)象。不過，目前DDR4在整個存儲芯片市場中的份額占比相對有限，其價格的上漲對于大多數(shù)半導(dǎo)體用特種氣體產(chǎn)品的需求拉動作用尚不明顯。相反，如甲硅烷、一氧化二氮等氣體，由于市場供應(yīng)端相對充足，其價格反而面臨著較大的下行壓力。

二、光伏級甲硅烷仍面臨較大下行壓力

6月份光伏級甲硅烷價格延續(xù)下行趨勢，但跌勢出現(xiàn)顯著放緩跡象。當(dāng)月市場均價進(jìn)一步回落至 39.97元/kg，月度環(huán)比下跌5.42%。主要是光伏市場在6月份面臨的需求側(cè)利空因素依然較為突出，整個行業(yè)仍處于艱難的庫存消化與出清周期之中。這種終端市場的疲軟態(tài)勢，使得其對上游光伏級甲硅烷的價格支撐作用持續(xù)缺位。然而，當(dāng)前的光伏級甲硅烷價格經(jīng)過連續(xù)下跌，已逼近生產(chǎn)企業(yè)的綜合成本線。這一成本底部的約束，壓縮了價格繼續(xù)大幅下探的空間。因此，市場普遍預(yù)期后續(xù)價格出現(xiàn)斷崖式下跌的可能性較小，未來一段時間內(nèi)市場價格走勢更可能呈現(xiàn)為圍繞當(dāng)前水平的小幅波動與震蕩整理格局。

從區(qū)域市場表現(xiàn)來看，這種跌勢放緩的特征也得到了印證：河南地區(qū)作為重要市場之一，其光伏級甲硅烷6月均價的環(huán)比跌幅已明顯收斂至 3.44%，下行速度顯著減緩。全國其他主要區(qū)域市場的價格波動則更為平緩，月度均價漲跌幅多在1%至2%的窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩整理，顯示出一定的回穩(wěn)跡象。

半導(dǎo)體級甲硅烷市場，本月價格同樣未能擺脫下行壓力，尤其是前期相對較高的市場價格區(qū)間出現(xiàn)了下探。 盡管6月份存儲器市場表現(xiàn)亮眼，其現(xiàn)貨價格因上游原廠主動減產(chǎn)而出現(xiàn)顯著上漲，但這股利好并未能有效傳導(dǎo)至甲硅烷需求端。核心原因在于：一方面，DDR4產(chǎn)品在生產(chǎn)制造過程中對甲硅烷的消耗量本身就相對有限；另一方面，更重要的是，當(dāng)前半導(dǎo)體級甲硅烷的整體市場供應(yīng)面維持著較為寬松甚至充足的狀態(tài)。這種持續(xù)充沛的供應(yīng)，在很大程度上抵消了來自存儲器市場回暖所帶來的潛在需求利好。因此，在供需格局的博弈下，市場高位價格難以維持，最終承壓出現(xiàn)了窄幅回落。

三、7月份特氣市場預(yù)計延續(xù)當(dāng)前分歧走勢

表2 部分特種氣7月份價格預(yù)測表

7月份特種氣體市場整體價格走勢預(yù)計將繼續(xù)呈現(xiàn)分化格局。 具體而言，光伏級特種氣體價格大概率將延續(xù)近期的疲軟態(tài)勢，在低位區(qū)間內(nèi)徘徊震蕩；而半導(dǎo)體級特種氣體價格則有望結(jié)束前期的下行波動，回歸相對平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)的概率較大。這種分化趨勢主要由其下游應(yīng)用市場的不同前景所驅(qū)動。

光伏級市場方面：7月份的光伏行業(yè)，正同時承受著政策環(huán)境（新能源補(bǔ)貼政策退坡）與技術(shù)迭代加速（如N型電池對P型的替代）帶來的雙重沖擊。在此背景下，行業(yè)短期內(nèi)難覓強(qiáng)勁的上行動力。下游終端需求持續(xù)不振，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存水平依然高企，共同導(dǎo)致產(chǎn)品價格顯現(xiàn)出再次探底的苗頭。受此拖累，上游的光伏級特種氣體價格預(yù)計將延續(xù)弱勢運(yùn)行。另一個重要的支撐因素在于：經(jīng)過前期的持續(xù)下跌，部分光伏級特氣（如甲硅烷、超純氨）市場價格已接近生產(chǎn)企業(yè)的綜合成本線。這種成本底部的剛性約束，將從一定程度上約束價格的繼續(xù)下行。因此，市場普遍預(yù)期，7月份光伏級特氣價格出現(xiàn)大幅下行的可能性較低，其走勢更可能表現(xiàn)為圍繞當(dāng)前價位的窄幅波動與小幅度調(diào)整。具體如下所示：

光伏級甲硅烷： 預(yù)計7月份價格將延續(xù)溫和下行，環(huán)比跌幅約在1.5%左右，預(yù)計市場均價為 39元/kg。

光伏級一氧化二氮： 預(yù)計價格將出現(xiàn)小幅下修，但短期內(nèi)深跌風(fēng)險較低，預(yù)測市場均價約為 11.6元/kg。

光伏級超純氨： 其價格目前已基本處于筑底階段，短期內(nèi)波動幅度預(yù)計非常有限，預(yù)測市場均價將穩(wěn)定在 6元/kg 左右。

半導(dǎo)體級市場方面：7月份半導(dǎo)體市場的關(guān)鍵變量在于存儲器市場，尤其是DDR4的動態(tài)。若DDR4現(xiàn)貨的高位價格出現(xiàn)回落，可能會加速推動更高性能的DDR5內(nèi)存的滲透進(jìn)程。DDR5的規(guī)?；瘧?yīng)用，理論上將帶動對高純度、高性能特種氣體的增量需求。然而，對于甲硅烷這類氣體而言，其市場前景主要受制于以下因素：一方面，當(dāng)前中國大陸的半導(dǎo)體制造仍以成熟制程為主。由AI算力爆發(fā)或DDR5推廣所驅(qū)動的先進(jìn)制程需求增長，對甲硅烷用量的實際拉動效應(yīng)相對有限且間接。另一方面，半導(dǎo)體級甲硅烷市場面臨的最主要壓力并非需求不足，而是供應(yīng)端相對寬松甚至充足。充沛的供給是當(dāng)前壓制價格的主導(dǎo)力量。因此，綜合供需基本面判斷，半導(dǎo)體級甲硅烷價格在7月份預(yù)計仍將承壓下行。