?導(dǎo)語(yǔ)：煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油是下游重整裝置的重要原料，通過(guò)重整裝置可以生產(chǎn)出汽油組分原料，如甲苯、二甲苯、混合芳烴等。這些汽油組分進(jìn)一步生產(chǎn)成品汽油。因此，煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油的價(jià)格波動(dòng)與汽油組分市場(chǎng)密切相關(guān)，而汽油組分市場(chǎng)又受到成品汽油出口量的直接影響。

? 一、價(jià)格影響邏輯

?1.成品汽油出口量對(duì)汽油組分市場(chǎng)的影響

?據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，2025年2月國(guó)內(nèi)成品油出口計(jì)劃量為317萬(wàn)噸（不排除后期有調(diào)整出口計(jì)劃量的可能性），環(huán)比下降14萬(wàn)噸，降幅4.23%。2月國(guó)內(nèi)汽柴出口套利延續(xù)低位甚至倒掛運(yùn)行，部分出口企業(yè)汽油出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷， 國(guó)內(nèi)成品油出口計(jì)劃量環(huán)比下降，成品汽油出口量減少時(shí)，大量汽油轉(zhuǎn)至國(guó)內(nèi)銷售，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽油組分市場(chǎng)價(jià)格下跌，進(jìn)而抑制煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油的需求和價(jià)格。

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?2.汽油消費(fèi)市場(chǎng)的變化

?成品汽油消費(fèi)市場(chǎng)受到新能源替代等因素的影響，供需關(guān)系失衡。例如，2025年春運(yùn)結(jié)束后，新能源車輛對(duì)傳統(tǒng)汽油需求的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，導(dǎo)致成品汽油消費(fèi)量下降，進(jìn)一步加劇了汽油市場(chǎng)的供需矛盾。

? 二、近期價(jià)格走勢(shì)分析

??自2025年1月起，山東地?zé)挸善菲蛢r(jià)格震蕩下行，截止目前，山東地?zé)挸善菲褪袌?chǎng)價(jià)位8339元/噸，與1月高位8999元/噸，價(jià)差660元/噸，而成品汽油出口利潤(rùn)下滑，導(dǎo)致出口量減少，大量汽油轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)汽油供應(yīng)增加；而就汽油消費(fèi)市場(chǎng)而言，2025年1月至2月，新能源車輛市場(chǎng)滲透率提升至30%以上，傳統(tǒng)汽油消費(fèi)量同比下降約8%，進(jìn)一步加劇了成品汽油市場(chǎng)的供需失衡。因此山東地?zé)捚蛢r(jià)格的下滑趨勢(shì)，指導(dǎo)西北寧夏地區(qū)的汽油市場(chǎng)走勢(shì)，因此寧夏地區(qū)成品汽油價(jià)格下跌至8114元/噸。受成品汽油價(jià)格下跌影響，煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油價(jià)格也出現(xiàn)回落。

截止至發(fā)稿日，煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油均價(jià)分別下跌至7859元/噸和7582元/噸，環(huán)比分別下降0.14%和0.09%。

三、后市預(yù)測(cè)

1.成品油市場(chǎng)走勢(shì)：短期內(nèi)，成品汽油出口利潤(rùn)難以顯著回升，出口量預(yù)計(jì)維持低位，國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面可能持續(xù)，價(jià)格仍有下行壓力；新能源替代效應(yīng)將繼續(xù)壓制傳統(tǒng)汽油消費(fèi)需求，成品汽油市場(chǎng)供需失衡的狀態(tài)短期內(nèi)難以改善。

2.煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油供需分析：

供應(yīng)端：目前煤制石腦油主要生產(chǎn)企業(yè)中，寧煤、未來(lái)、潞安庫(kù)存處于低位，伊泰和神華煤制油裝置處于檢修狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)量有所下滑。

需求端：盡管成品汽油價(jià)格下跌對(duì)煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油需求形成壓制，但供應(yīng)端的收縮為價(jià)格提供了一定支撐。

3.價(jià)格預(yù)測(cè)：

綜合來(lái)看，煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油價(jià)格短期內(nèi)仍有下行壓力，但跌幅預(yù)計(jì)收窄；預(yù)計(jì)煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油價(jià)格下跌空間為50-80元/噸，價(jià)格底部支撐較強(qiáng)。

四、結(jié)論

煤制石腦油及煤焦油加氫石腦油價(jià)格下跌的主要原因是成品汽油出口量下降導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，以及新能源替代效應(yīng)壓制汽油消費(fèi)需求。然而，由于主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存低位和部分裝置檢修，市場(chǎng)供應(yīng)收縮為價(jià)格提供了一定支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格跌幅有限，后市需密切關(guān)注成品油市場(chǎng)走勢(shì)及煤制石腦油供需變化。