導(dǎo)語：6月煤基市場經(jīng)歷明顯波動，價格普遍呈現(xiàn)“先揚后抑”態(tài)勢。盡管原油反彈提供了初始動力，但行業(yè)內(nèi)部矛盾突出，整體呈現(xiàn)“產(chǎn)量下滑、價格普漲、利潤分化”的復(fù)雜格局。

1、6月市場受原油影響較大 煤基油品價格先揚后抑

?6月煤制油及煤焦油加氫產(chǎn)品價格普遍先揚后抑，總體來看價格環(huán)比上漲。其中煤制柴油漲至7083元/噸（環(huán)比+8.30%），煤制石腦油漲至7307元/噸（環(huán)比+1.07%）；煤焦油加氫柴油（6393元/噸，環(huán)比+3.03%）、石腦油（7227元/噸，環(huán)比+3.11%）。主因6月下旬國際油價利好支撐，帶動油市寬幅上漲，但漲勢過于迅猛，下游買家多剛需購進，消化前期庫存為主。臨近月底，國際油價寬幅下跌，加之各單位多日出貨不暢，紛紛降價促銷，市場成交清淡，價格漲幅受限。

2、6月煤制油產(chǎn)能利用率高漲 預(yù)計后續(xù)仍高位運行

?6月份來看，煤制油方面隨著西北裝置檢修結(jié)束，產(chǎn)能利用率大幅躍升10.20%至98%，接近滿產(chǎn)。柴油、石腦油產(chǎn)量隨之增長4.25%和2.95%，分別達29.88萬噸和21.60萬噸。煤基柴油調(diào)配利潤也在成品油價格支撐下環(huán)比修復(fù)。煤焦油加氫方面則飽受成本高壓，原料成本持續(xù)攀升導(dǎo)致裝置利潤深度倒掛至-367元/噸，環(huán)比下跌13.27%。巨大的成本壓力迫使產(chǎn)能利用率下降5.96%至59.50%，柴油和石腦油產(chǎn)量驟降14.88%和14.65%。這種供應(yīng)端的顯著收縮，成為支撐其產(chǎn)品價格未大幅回落的關(guān)鍵因素。

3、市場利好有限 7月煤基市場下行壓力凸顯

?后市來看，煤基市場面臨“成本剛性、供應(yīng)增加、需求疲軟”三重壓力，價格易跌難漲。煤制油產(chǎn)能利用率預(yù)計沖頂滿負荷，柴油和石腦油產(chǎn)量將續(xù)增4.78%和7.64%。煤焦油加氫板塊雖受利潤壓制，但預(yù)計被動復(fù)產(chǎn)，利用率提升4.25%，進一步加劇市場過剩壓力。但終端市場難尋利好支撐，終端汽柴油消費受傳統(tǒng)季節(jié)性因素抑制，物流等剛性需求支撐不足。石腦油下游化工企業(yè)采購態(tài)度預(yù)計維持謹慎，難以有效承接增量供應(yīng)。綜合供需基本面及成本因素，7月主要煤基油品價格預(yù)計普遍回調(diào)。