?導語：月初市場利好因素較多，煤基油品價格小幅反彈，但整體市場從基本面來看，六月市場是否可維持穩(wěn)定，價格是否仍具備底部支撐。

? 一.?煤制油逐步恢復正常供應，煤焦油加氫新疆地區(qū)檢修集中，供應減少

??2025年6月，煤制油行業(yè)預計繼續(xù)保持高負荷運行，產(chǎn)能利用率或進一步攀升至97.5%，煤制柴油和石腦油產(chǎn)量可能環(huán)比增長7.5%左右。然而，煤焦油加氫環(huán)節(jié)因持續(xù)虧損，開工率或回落至64.33%，柴油和石腦油產(chǎn)量預計下降約7.6%。市場預計企穩(wěn)并小幅波動。煤制柴油6月均價或微漲至6560元/噸（+0.31%），煤焦油加氫柴油可能回升至6235元/噸（+0.48%），夏季工礦、物流需求或提供一定支撐。而石腦油市場仍顯疲軟，煤制石腦油和煤焦油加氫石腦油價格或分別小幅下跌至7190元/噸（-0.55%）和6979元/噸（-0.43%）。

二.?市場需求變化不大，下游剛需采購

6月煤制油及煤焦油加氫市場因煤制油企業(yè)檢修結束，但煤焦油加氫部分企業(yè)進入檢修期，煤制油石腦油自用量較往年有所增長，因此雖產(chǎn)量增加，但市場供應受限，從需求來看，六月節(jié)后汽油需求大面積下滑，柴油受春耕提振，仍有支撐，供需面較上月無較大變化，下游按需采購為主。

三.?成本端存上行空間

進入6月，煤制油及煤焦油加氫行業(yè)的原料成本將呈現(xiàn)差異化走勢。動力煤（5500大卡）到廠價預計維持在850-900元/噸區(qū)間震蕩，而化工用原料煤價格可能小幅上漲2-3%，這主要受到夏季電煤需求分流的影響。煤焦油市場方面，基于兩方面因素：一方面焦化企業(yè)限產(chǎn)導致供應端持續(xù)偏緊，另一方面深加工企業(yè)的備貨需求正在逐步釋放。預計6月份中溫煤焦油原料價格仍具有持續(xù)上漲勢態(tài)。

表2?煤制油及煤焦油加氫產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品月度波動

三. 后市預測：

? ? 節(jié)假日后，市場短期迎來小幅集中補貨，原油利好提振下，成品油市場大面積上行，月初利好的市場環(huán)境下，組分油市場對于煤基油品的需求有所反彈，且煤制柴油受廚燃市場以及油品市場雙重利好支撐下，價格較煤焦油加氫柴油表現(xiàn)更為活躍，價格居高；而大比重柴油市場仍處于價格低位，因此對于月初市場的下游生產(chǎn)利潤來看，表現(xiàn)為持續(xù)倒掛，因此及時再月初利好狀態(tài)下，煤基油品價格反彈仍受到一定阻力，漲幅空間受限，預計短期市場無較大消息面變化，價格走勢仍以小幅度范圍內漲跌為主。

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