2025年上半年黃磷價格震蕩波動，整體價格呈先漲后跌趨勢。上半年黃磷市場均價23385元/噸，同比去年（22823元/噸）漲562元/噸，漲幅2.5%，主流價格在22000-24700元/噸之間調整；其中年內最低點出現(xiàn)在6月底為22000元/噸，最高點在4月初為24700元/噸。整年看來，上半年市場更多交易供應面因素，供需不平衡導致的上下游雙方的頻繁博弈、疊加原料價格的不斷調整，受其影響黃磷市場價格波動明顯。

2024-2025年中國黃磷供需寬松格局逐漸凸顯，從供需平衡差來看，2025年上半年黃磷平衡差正值，造成黃磷市場的階段性供應充裕，隆眾資訊統(tǒng)計，上半年黃磷產(chǎn)量增速14.7%，領先于下游消費增速的4.3%，但黃磷價格卻能穩(wěn)中趨強，那么如何解釋寬松格局下的價格韌性之謎呢？

黃磷市場價格雖受供需主導，成本驅動明顯，但在供需格局寬松的局面下黃磷價格不跌反漲，看似是與理論相違背，實則反映了黃磷市場“名義過剩和實際調控”的博弈現(xiàn)象，一方面供應端行業(yè)集中度較高，可通過控量保價人為因素制造“市場緊缺感”，另一方面黃磷供應出現(xiàn)結構性失衡，云南、四川云南區(qū)域黃磷裝置成本優(yōu)勢高、競爭能力強的優(yōu)勢，因此裝置穩(wěn)定性相對偏高，而貴州地區(qū)卻出現(xiàn)差異化，全年實行峰谷平電價，電價高位導致的裝置停工頻發(fā)，其產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率走勢并不匹配，區(qū)域內貨源緊張，階段性挺價惜售，并于云南、四川區(qū)域緊密聯(lián)動，支撐價格居高難下。還有值得關注的點在于黃磷市場的庫存“蓄水池”效應凸顯，主要體現(xiàn)在供應端通過儲存調節(jié)供需平衡，平滑價格下行風險的能力提升，生產(chǎn)企業(yè)有意延長庫存周期，隱形的供應過剩未沖擊現(xiàn)貨市場，甚至貿易商touji囤貨的量增加，人為制造了流通偏緊的現(xiàn)象，下游的庫存壓縮至低位，弱化采購對價格壓制力，剛需補貨反而促進了價格穩(wěn)定支撐，以上三大動因一定程度上有效緩解供需失衡導致的價格劇烈波動。