2025年上半年黃磷價(jià)格震蕩波動(dòng)，整體價(jià)格呈先漲后跌趨勢(shì)。上半年黃磷市場(chǎng)均價(jià)23385元/噸，同比去年（22823元/噸）漲562元/噸，漲幅2.5%，主流價(jià)格在22000-24700元/噸之間調(diào)整；其中年內(nèi)最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月底為22000元/噸，最高點(diǎn)在4月初為24700元/噸。整年看來，上半年市場(chǎng)更多交易供應(yīng)面因素，供需不平衡導(dǎo)致的上下游雙方的頻繁博弈、疊加原料價(jià)格的不斷調(diào)整，受其影響黃磷市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯。

2024-2025年中國(guó)黃磷供需寬松格局逐漸凸顯，從供需平衡差來看，2025年上半年黃磷平衡差正值，造成黃磷市場(chǎng)的階段性供應(yīng)充裕，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，上半年黃磷產(chǎn)量增速14.7%，領(lǐng)先于下游消費(fèi)增速的4.3%，但黃磷價(jià)格卻能穩(wěn)中趨強(qiáng)，那么如何解釋寬松格局下的價(jià)格韌性之謎呢？

黃磷市場(chǎng)價(jià)格雖受供需主導(dǎo)，成本驅(qū)動(dòng)明顯，但在供需格局寬松的局面下黃磷價(jià)格不跌反漲，看似是與理論相違背，實(shí)則反映了黃磷市場(chǎng)“名義過剩和實(shí)際調(diào)控”的博弈現(xiàn)象，一方面供應(yīng)端行業(yè)集中度較高，可通過控量保價(jià)人為因素制造“市場(chǎng)緊缺感”，另一方面黃磷供應(yīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡，云南、四川云南區(qū)域黃磷裝置成本優(yōu)勢(shì)高、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，因此裝置穩(wěn)定性相對(duì)偏高，而貴州地區(qū)卻出現(xiàn)差異化，全年實(shí)行峰谷平電價(jià)，電價(jià)高位導(dǎo)致的裝置停工頻發(fā)，其產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率走勢(shì)并不匹配，區(qū)域內(nèi)貨源緊張，階段性挺價(jià)惜售，并于云南、四川區(qū)域緊密聯(lián)動(dòng)，支撐價(jià)格居高難下。還有值得關(guān)注的點(diǎn)在于黃磷市場(chǎng)的庫存“蓄水池”效應(yīng)凸顯，主要體現(xiàn)在供應(yīng)端通過儲(chǔ)存調(diào)節(jié)供需平衡，平滑價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)的能力提升，生產(chǎn)企業(yè)有意延長(zhǎng)庫存周期，隱形的供應(yīng)過剩未沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，甚至貿(mào)易商touji囤貨的量增加，人為制造了流通偏緊的現(xiàn)象，下游的庫存壓縮至低位，弱化采購(gòu)對(duì)價(jià)格壓制力，剛需補(bǔ)貨反而促進(jìn)了價(jià)格穩(wěn)定支撐，以上三大動(dòng)因一定程度上有效緩解供需失衡導(dǎo)致的價(jià)格劇烈波動(dòng)。