1. 本月行情分析

（1）6月甘油精煉利潤均值參考-118.86/噸；

（2）國內(nèi)精甘油6月市場均價在7062.5元/噸，環(huán)比上升5.52%；

（3）2025年1-5月，國內(nèi)精甘油進(jìn)口量累計286002.10噸，同比下跌7.67%。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)甘油市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

6月，中國華東地區(qū)99.5%甘油市場現(xiàn)貨均價參考7062.50元/噸送到，環(huán)比上升2.65%，同比上升63.74%。由于當(dāng)前印尼粗甘油關(guān)稅政策持續(xù)對底部價格形成支撐，疊加其他銷區(qū)需求旺盛，外盤報盤偏少且高位，成本端支撐增強(qiáng)，成本的強(qiáng)力上升導(dǎo)致國內(nèi)持貨商不得不提高報價以保證利潤空間，疊加主力下游環(huán)氯受成本及供應(yīng)帶動，廠商推漲意向不減，供需雙重利好支撐下下半月甘油價格上行為主，然下游對高價位原料呈現(xiàn)觀望心理，僅維持少量剛需遞盤，實際成交受需求影響上行有限。

3. 市場影響因素分析

1）本月外盤重心先跌后漲。月初外盤廠家報價延續(xù)高位，讓利出貨意愿不強(qiáng)，國內(nèi)持貨商意向挺價操作，需求雖有陸續(xù)在釋放，但意向價格與國內(nèi)實際價格并不匹配，整體成交情況差強(qiáng)人意，國內(nèi)甘油大勢受需求拖拽價格下行；后續(xù)伊以沖突影響下原油價格沖高，帶動大宗商品及油化產(chǎn)品漲價，甘油受上下游支撐影響試探性推漲，疊加其他銷區(qū)需求良好以及國內(nèi)下游剛需買貨，外盤不斷上調(diào)出廠報價。

2）甘油法ECH方面，自進(jìn)入6月份，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷呈現(xiàn)先跌后漲走勢，成本及供需仍是行情走勢的主要驅(qū)動因素。月初由于整體供應(yīng)變化有限，但主要下游環(huán)氧樹脂缺乏訂單支撐，行業(yè)負(fù)荷下降，對原料采購積極性難以提升，僅維持剛需采購，從而導(dǎo)致環(huán)氧氯丙烷整體現(xiàn)貨資源相對充足，另外環(huán)氧氯丙烷上下游產(chǎn)品價格均下跌，空頭氛圍彌漫市場，進(jìn)一步打壓業(yè)者心態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商讓利出貨意愿加強(qiáng)，環(huán)氧氯丙烷市場商談重心不斷走低；進(jìn)入月中旬，因生產(chǎn)企業(yè)前期接單較好，市場可供現(xiàn)貨資源偏緊，另疊加主原料甘油價格堅挺，甘油法ECH成本壓力不減的情況下，廠商低出意向減弱，另外主要下游環(huán)氧樹脂受地緣政治及需求集中補(bǔ)貨，亦呈現(xiàn)拉漲態(tài)勢，從而對原料環(huán)氧氯丙烷形成利好帶動，諸多利好消息帶動，環(huán)氧氯丙烷推漲情緒顯現(xiàn)。

3）6月我國甘油裝置產(chǎn)量開工率38.44%附近，環(huán)比下跌2.75個百分點。

4）6月國內(nèi)甘油法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能利用率參考46.43%，環(huán)比下降4.43個百分點。

5）2025年5月，我國精甘油進(jìn)口量55653.802噸，同比上升8.64%，環(huán)比下跌14.17，2025年5月我國甘油出口量在654.098噸，同比上升36.00%，環(huán)比下跌42.64%。

6）6月，中國甘油精煉利潤為-118.86元/噸，環(huán)比下跌18.94%；USP甘油進(jìn)口套利為-400.53元/噸，環(huán)比下跌27.10%。

4. 下月市場預(yù)測

2025年7月，原料方面，由于政策影響、進(jìn)口競爭、原料成本壓力等因素歐洲生物柴油開工不暢，副產(chǎn)粗甘油數(shù)量減少，并來到其他甘油產(chǎn)區(qū)采購貨源，導(dǎo)致全球甘油供應(yīng)預(yù)期偏緊，印尼暫無庫存壓力，疊加中國市場剛需采買，價格或延續(xù)堅挺；

供應(yīng)方面，其他銷區(qū)接受程度高于中國，市場貨源傾向于銷往歐洲，東南亞大廠現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，短期讓利出貨意愿不高，隨著外盤甘油價格持續(xù)高企，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增大，預(yù)計部分降低負(fù)荷保供為主，貿(mào)易活動亦將隨著成本高企需求弱勢而減緩，國內(nèi)供應(yīng)方面預(yù)計環(huán)比減少；

需求方面，原料甘油價格高企導(dǎo)致下游開工不暢，環(huán)氯不同工藝成本毛利差異化仍表現(xiàn)明顯，一定程度上抑制甘油法環(huán)氯開工率，消費(fèi)量難有明顯提升且以剛需小單采購為主，對高價甘油仍存抵觸情緒，對甘油需求形成利空。