導語：雖開年至今，浮法玻璃日度產量持續(xù)在 16 萬噸下方波動，2 月 20 日更是觸及 15.5 萬噸/日的近五年最低值，呈現出供應收緊的局面，但需求端來看，盡管政策利好與二手房交易帶來部分增量需求，但房地產竣工數據顯著下滑，直接導致浮法玻璃剛需大幅縮減，供需兩端的矛盾依舊存在，在此背景下，浮法玻璃行業(yè)的去庫壓力與利潤承壓的雙重困境持續(xù)存在。?

受地產環(huán)境影響，今年浮法玻璃終端需求持續(xù)承壓，市場疲態(tài)難改，玻璃深加工企業(yè)訂單承接量顯著萎縮，行業(yè)整體景氣度持續(xù)下行，多數加工廠在手訂單儲備量處于歷史同期低位，亦存部分加工廠無儲備訂單，現接現做，截至20250616，全國深加工樣本企業(yè)訂單天數均值9.83天，環(huán)比-5.0%，同比-5.48%。?

在儲備訂單不足、后市需求存在不確定性以及資金面臨存壓等多重因素的綜合制約下，今年中下游企業(yè)普遍采取了 “低庫存、快周轉” 的運營策略，操作謹慎，采購積極性整體偏低，主要以滿足剛性需求為主。

下游輕倉運行下，使得市場對玻璃行業(yè)產銷階段性向好持續(xù)時間的支撐力度相對較弱。由上圖可以看出，2025 年浮法玻璃樣本企業(yè)廠庫庫存走勢呈現出階段性特點，上漲時幅度較為顯著，而下跌時幅度相對有限。具體而言，在部分時段，受市場供需關系影響，廠庫庫存迅速攀升，漲幅明顯；然而，在庫存下行階段，其下降的速率較為平緩，跌幅較小，整體庫存水平在較長時間內維持在相對高位區(qū)間波動，廠家去庫壓力持續(xù)存在。

表一 浮法玻璃不同能源利潤對比表（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

供需矛盾持續(xù)，市場價格運行偏弱，利潤被持續(xù)擠占，本周（20250620-0626）據隆眾資訊生產成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-199.40元/噸，環(huán)比減少4.29元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤82.59元/噸，環(huán)比減少1.11元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-101.33元/噸，環(huán)比增加7.14元/噸。

綜合來看，需求端缺乏強勁支撐，當下浮法玻璃行業(yè)的去庫壓力與利潤承壓的雙重困境持續(xù)存在。