磷化工市場(chǎng)呈現(xiàn)"成本驅(qū)動(dòng)型分化"特征，黃磷堅(jiān)挺推進(jìn)，帶動(dòng)熱法磷酸業(yè)者操作及預(yù)期情緒好轉(zhuǎn)，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)貨源難尋；濕法凈化磷酸平穩(wěn)推進(jìn)，雖內(nèi)銷外貿(mào)新單跟進(jìn)有限，但在新能源訂單支撐下，企業(yè)庫(kù)維持低位，部分企業(yè)依單量實(shí)際成交優(yōu)惠。

1.成本支撐明顯，磷酸行情平穩(wěn)

本周期江蘇熱法磷酸平均毛利371元/噸，較上周308元/噸+20.29%，產(chǎn)品計(jì)算成本6378元/噸。西南濕法磷酸平均毛利484元/噸，環(huán)比-4.24%，產(chǎn)品計(jì)算成本5916元/噸，環(huán)比+0.36%。其中熱法磷酸方面，黃磷成本主導(dǎo)形成剛性壓力?，當(dāng)前黃磷價(jià)格高位挺價(jià)，云南、四川地區(qū)黃磷市場(chǎng)出廠承兌成交價(jià)格參考22000元/噸，貴州地區(qū)黃磷市場(chǎng)出廠承兌成交價(jià)格參考22200-22300元/噸，以噸酸消耗3.65噸黃磷計(jì)算，僅黃磷原料成本已超6300元/噸，但下游壓價(jià)導(dǎo)致實(shí)際成交價(jià)僅6300-6800元/噸，部分熱法磷酸企業(yè)微利，只能通過(guò)下游磷酸鹽減緩成本壓力。?

2?.濕法凈化磷酸供需博弈，弱勢(shì)持穩(wěn)?

本周期（0620-0626）磷酸市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，總產(chǎn)量達(dá)7.69萬(wàn)噸，綜合開工率57.18%，環(huán)比提升0.66個(gè)百分點(diǎn)。熱法磷酸產(chǎn)量2.25萬(wàn)噸，開工率42.45%環(huán)比大漲4.40%，主要受益于熱法磷酸與濕法凈化磷酸價(jià)格倒掛，西南部分熱法磷酸工廠裝置復(fù)產(chǎn)。濕法凈化酸產(chǎn)量5.44萬(wàn)噸占總量70.7%，開工率66.82%維持高位，主因某湖北大廠裝置增量，再一個(gè)2024年新增的磷酸鐵產(chǎn)能仍形成剛性需求，濕法凈化酸（用于磷酸鐵鋰前驅(qū)體）月均消耗量維持在8萬(wàn)-10萬(wàn)噸。同時(shí)電子級(jí)磷酸需求增長(zhǎng)較快，填補(bǔ)傳統(tǒng)工業(yè)級(jí)市場(chǎng)缺口，需求端存量支撐濕法凈化磷酸開工維持平穩(wěn)運(yùn)行。

3.出口走低，需求減弱，磷酸基本面支撐有限

2025年5月份中國(guó)食品級(jí)磷酸出口量在29800.46噸，出口量環(huán)比上升3.41%，主要受國(guó)際市場(chǎng)需求回暖及國(guó)內(nèi)企業(yè)出口策略調(diào)整驅(qū)動(dòng)。出口集中流向高端食品加工需求旺盛的地區(qū)。出口均價(jià)994.26美元/噸，環(huán)比上升1.41%，反映成本傳導(dǎo)（原料硫黃價(jià)格高位）及高附加值產(chǎn)品占比提升。 其中2025年1-5月累計(jì)出口量在14.5萬(wàn)噸，同比去年同期下降0.5萬(wàn)噸附近，主因國(guó)內(nèi)成本高企?，磷礦石、硫黃等原料價(jià)格持續(xù)高位削弱出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，在一個(gè)磷肥出口政策搖擺，間接影響食品磷酸供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。短期出口仍受制于成本與政策博弈，但高端應(yīng)用（如磷酸鐵鋰配套需求）成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

6月磷酸鐵開工率下行對(duì)濕法凈化磷酸市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖影響：一方面，磷酸鐵作為濕法酸核心下游（占需求60%以上），其排產(chǎn)收縮直接導(dǎo)致濕法酸采購(gòu)量減少，加劇濕法酸廠商庫(kù)存壓力。當(dāng)前磷酸鐵價(jià)格僵持在10000-11000元/噸區(qū)間，新產(chǎn)能投放加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步抑制原料備貨意愿。另一方面，濕法酸開工率仍維持66.82%高位，供需失衡下部分企業(yè)被迫降價(jià)出貨，湖北地區(qū)85%濕法酸報(bào)價(jià)已跌至6300-6400元/噸，成本傳導(dǎo)受阻。短期來(lái)看，磷酸鐵需求疲軟與濕法酸高產(chǎn)量的矛盾將持續(xù)壓制市場(chǎng)價(jià)格。

短期磷酸價(jià)格將繼續(xù)承壓運(yùn)行，熱法酸受黃磷成本支撐不足及下游需求制約，成交價(jià)難有實(shí)質(zhì)突破；濕法酸因磷酸鐵新產(chǎn)能投放加劇競(jìng)爭(zhēng)，其需求疲軟與高開工率矛盾將壓制報(bào)價(jià)，同時(shí)下周濕法磷酸市場(chǎng)供應(yīng)有增量預(yù)期，局部濕法酸企業(yè)檢修預(yù)計(jì)回歸，供需錯(cuò)配下，濕法凈化磷酸市場(chǎng)或延續(xù)弱勢(shì)。