導(dǎo)語：截止2025年6月27日，聚乙烯市場價格價格表現(xiàn)為低位震蕩，LLDPE主流薄膜價格在7300-7600元/噸，而LDPE產(chǎn)品價格受前期快速上漲影響，回落幅度更大，周環(huán)比下滑600元/噸，華東地區(qū)主流價在9500-9600元/噸。

一、中東地緣緊張局勢緩解 聚乙烯價格繼續(xù)回落

本周聚乙烯市場價格漲跌互現(xiàn)，然終端對高價的抵觸，周內(nèi)波幅收窄，在-50~140元/噸。高壓產(chǎn)品仍受進(jìn)口有限以及萬華檢修、揚巴控量等影響，價格上漲明顯，然本周聚乙烯價格波動較上周期收窄，價格波動值在40-250元/噸。隨著中東地緣局勢緩解，市場回歸基本面，終端處于傳統(tǒng)淡季，訂單跟進(jìn)偏弱的背景下，主動建庫的需求較低，且部分業(yè)者高位補(bǔ)庫后悲觀情緒放大，多等待月初資源，市場成交轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商主動降價促成交企節(jié)后新單跟進(jìn)仍需時間，高價資源抑制其采購興趣，因此市場表現(xiàn)為高位震蕩。其他品類受新投以及供應(yīng)充裕影響，且上游仍處于去庫階段，價格呈現(xiàn)偏弱震蕩。

短期供應(yīng)：萬華化學(xué)25萬噸LDPE重啟，浙江石化LDPE薄膜流通量適當(dāng)增加。

遠(yuǎn)期供應(yīng)：市場報盤及交易行為較上周有所減少且進(jìn)口商接盤預(yù)期價格重心下移。由于市場走勢不明朗，因此市場觀望情緒較濃。6月進(jìn)口量預(yù)估值在93萬噸，7月份預(yù)計環(huán)比下降7.9%，國內(nèi)進(jìn)口供應(yīng)或繼續(xù)下降。國內(nèi)方面，LDPE供應(yīng)增量，盡管增量不多，然需求方偏弱，供需仍存矛盾，進(jìn)一步壓制市場。近期LLDPE薄膜生產(chǎn)占比處于相對低位，部分油制LLDPE價格略高，相對抗跌。

需求：↓利空 本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開工率在38.14%，較上周-0.55%，下周預(yù)計-0.64%。下游行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，新單跟進(jìn)一般，因此觀望情緒較濃，階段性漲價刺激有限。

庫存：↑利好 本周中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：44.82萬噸，較上期下跌5.12萬噸，環(huán)比跌10.25%，庫存趨勢維持跌勢。主因生產(chǎn)企業(yè)檢修裝置增多，產(chǎn)能利用率一度下跌至74%左右；其次因為近期進(jìn)口資源不多，進(jìn)口量預(yù)計呈下跌趨勢，供應(yīng)整體減少，而下游工廠維持剛需補(bǔ)庫。所以生產(chǎn)企業(yè)庫存下跌。

成本利潤：↓利空 以色列與伊朗同意達(dá)成停火協(xié)議，地緣局勢出現(xiàn)顯著緩和跡象，潛在供應(yīng)風(fēng)險減弱，成為利空油價的主要因素，本周油制聚乙烯成本支撐明顯減弱，另一方面，現(xiàn)貨價格下降過程中，一定程度緩解利潤壓力。PE價格逐步下滑，LDPE薄膜領(lǐng)跌，然持續(xù)下跌加劇看空情緒，多等待更低價格成交。

二、萬華LDPE裝置重啟供應(yīng)量回升 供應(yīng)利好逐步減弱

聚乙烯產(chǎn)能中可產(chǎn)LDPE的裝置共計20套，LDPE/EVA聯(lián)產(chǎn)裝置常年排產(chǎn)EVA，目前薄膜供應(yīng)企業(yè)11家，浙江石化、齊魯石化、燕山石化持續(xù)停車，主要影響華北、華東地區(qū)薄膜供應(yīng)，作為主要消費地，也更容易受到資源量不足影響，價格快速推漲。隨著萬華化學(xué)結(jié)束檢修，疊加部分企業(yè)增加市場供應(yīng)量，中東地緣緊張局勢緩解后進(jìn)口端影響減弱，市場主動補(bǔ)庫情緒下降，多等待更低價格成交，而商家在月末階段積極出貨，在本周五低價成交也有明顯好轉(zhuǎn)。

表 2025年6月21日-6月26日聚乙烯生產(chǎn)占比（%）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

周期內(nèi)LDPE薄膜生產(chǎn)周環(huán)比上升1.1%至6.6%，較年均水平低0.6%。受燕山石化停車影響，1C7A涂覆料供應(yīng)明顯減少，然而隨之而來的中化泉州、中天合創(chuàng)等企業(yè)涂覆料供應(yīng)穩(wěn)定，抑制市場價格出現(xiàn)極端現(xiàn)象。

從月初各家生產(chǎn)情況來看，較預(yù)期無甚變動，聚乙烯產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，下周環(huán)比上升1.98%至60.72萬噸，其中僅HDPE產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢，周環(huán)比下降1.88%，主要受到寧夏寶豐、延長中煤停車影響。HDPE價格尚處于相對低位，疊加檢修影響、成本支撐，價格有望低位回調(diào)。