導(dǎo)語：再生聚酯產(chǎn)業(yè)鏈受成本推動及相關(guān)產(chǎn)品價格上漲提振，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均出現(xiàn)上漲，然而需求端跟進不足，再生普纖整體漲幅不及原料。隨著相關(guān)產(chǎn)品價格下跌，再生普纖路在何方？

相關(guān)產(chǎn)品價格偏強 原再生價差增加 利好再生市場

國際地緣政治因素推動原油價格快速攀升，PTA及乙二醇積極拉漲，成本端為滌綸短纖提供強勁支撐，加之滌綸短纖行業(yè)自身加工費低位、庫存偏低影響，滌綸短纖價格強勢上行，原再生短纖價差擴大，利好再生普纖市場，再生普纖企業(yè)挺價心態(tài)較強，然而礙于下游需求跟漲乏力，再生普纖市場漲幅較小。截至發(fā)稿，江蘇再生普纖價格在5900元/噸附近。

成本居高不下 再生普纖利潤減少

按照往年規(guī)律，自五一之后，毛瓶供應(yīng)量增長，且終端市場逐步進入淡季，供應(yīng)增加需求轉(zhuǎn)弱下，再生PET價格下行，而今年再生PET市場一反常態(tài)，市場價格走出上漲趨勢。一方面毛瓶回收量不及預(yù)期，價格偏高在3300-3400元/噸；另一方面則是與新料價差在900-1000元/噸，對再生市場形成提振。截至發(fā)稿，仿大化上機白片價格在4950元/噸。成本端偏強，再生普纖漲幅不及原料，行業(yè)成本壓力較大，利潤虧損。

下游開工率低位 需求偏弱

圖3?純滌紗開工率變化趨勢（單位：%）	圖4?江浙織造開工率變化趨勢（單位：%）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

5月中旬，中美經(jīng)貿(mào)會談取得重要成果，90天“窗口期”對外貿(mào)企業(yè)形成利好。一般來說，紡織品服裝行業(yè)“七分看出口，三分看內(nèi)銷”，因此5月中旬后，終端織造企業(yè)訂單增多，開工率呈現(xiàn)上行趨勢。而進入6月份后，下游紡織市場迎來傳統(tǒng)淡季，隨著高溫天氣持續(xù)，服裝消費需求明顯減弱，下游企業(yè)采購意愿普遍降低，加之原料端持續(xù)上漲，終端心態(tài)偏謹慎，開工率呈現(xiàn)下滑趨勢。

綜合來看，雖然相關(guān)產(chǎn)品價格止?jié)q下跌，但是原再生價差依舊維持在800-900元/噸附近，相關(guān)產(chǎn)品短期仍對再生普纖市場形成一定支撐。不過下游及終端市場難尋利好，下游紗廠及坯布成品庫存壓力較大，且高溫天氣下，車間生產(chǎn)溫度較高，紡企錯峰生產(chǎn)較為頻繁，開工率仍存下跌預(yù)期，對再生普纖需求進一步轉(zhuǎn)弱，負反饋影響下，原料再生瓶片價格存下行預(yù)期。短期來看，再生普纖成本及需求支撐均轉(zhuǎn)弱，市場價格或跌至5750-5800元/噸附近，關(guān)注近期原料市場價格趨勢。