導(dǎo)語(yǔ)：8月中國(guó)液氬均價(jià)在653元/噸，環(huán)比-20.48%，同比-40.74%。跌勢(shì)雖有放緩，但下行趨勢(shì)難改。光伏需求減弱，對(duì)于液氬采購(gòu)量較為有限，難以對(duì)價(jià)格起到有力支撐。不銹鋼及部分高端鋼生產(chǎn)利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，拖累高爐開(kāi)工，對(duì)于液氬用量也有減少。需求端整體表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)呈現(xiàn)供過(guò)于求的局面。

一、液氬跌勢(shì)難止，8月東北地區(qū)跌幅最大?

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液氬需求端趨弱運(yùn)行，三大下游難有改善。光伏企業(yè)采購(gòu)量收緊，未來(lái)9月硅片產(chǎn)量仍有14%的減量預(yù)期。不銹鋼利潤(rùn)倒掛，上游高爐負(fù)荷表現(xiàn)不佳，部分鋼鐵廠高爐生產(chǎn)線停工，高端鋼液氬消耗量下降。8月液氬價(jià)格環(huán)比20.48%的跌幅，當(dāng)前來(lái)看仍為探底。

液氬均價(jià)水平進(jìn)一步下探，利潤(rùn)情況也已全面逼近成本線。月內(nèi)，東北地區(qū)跌幅最為明顯，主要是出口訂單缺失，需求表現(xiàn)疲弱，價(jià)格連續(xù)探底。其中，遼寧地區(qū)前期依靠出口訂單支撐，液氬出貨尚可維持平穩(wěn)，但8月出口訂單遲遲未能確定，致使區(qū)內(nèi)供過(guò)于求程度加深，倒逼市場(chǎng)價(jià)格下行，遼寧地區(qū)低位報(bào)價(jià)跌至320元/噸。價(jià)格水平偏高位地區(qū)仍集中在華東、華南及西南等主要銷區(qū)，但在外圍低價(jià)貨源流入的沖擊下，月內(nèi)跌幅水平也高達(dá)20%左右。華東地區(qū)高位回落，江浙滬價(jià)格跌破千位。華東作為主要銷區(qū)之一，區(qū)內(nèi)不銹鋼、化工等企業(yè)集中，需求端存一定支撐，前期在供應(yīng)減量的支撐下，價(jià)格跌幅有限。但隨著檢修恢復(fù)，外圍低價(jià)貨源流入，對(duì)于區(qū)內(nèi)價(jià)格沖擊影響明顯，月內(nèi)價(jià)格也有連續(xù)下探。

國(guó)內(nèi)區(qū)域價(jià)格變動(dòng)對(duì)比表

單位：元/噸

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二、供增需減，或成為9月市場(chǎng)現(xiàn)狀

2024年9月部分空分裝置檢修表

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9月檢修裝置明顯減少，部分前期檢修裝置存恢復(fù)概率，開(kāi)工率預(yù)計(jì)回升明顯，液氬產(chǎn)量或有增加，整體供應(yīng)較為充足。同時(shí)部分鋼廠高爐多條生產(chǎn)線停工，液氬自用量減少，余量外放，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，商品量預(yù)計(jì)將有增加。面對(duì)較為充足的市場(chǎng)供應(yīng)，需求端改善難度較大。根據(jù)當(dāng)前的不銹鋼粗鋼的排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，呈現(xiàn)緩增的趨勢(shì)，但面對(duì)倒掛的生產(chǎn)利潤(rùn)，后續(xù)持續(xù)增量的動(dòng)力有限。光伏企業(yè)硅片一體化企業(yè)開(kāi)工率維持在50%-60%之間，其余企業(yè)開(kāi)工率降至50%-70%之間。預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量降至45-46GW之間，環(huán)比降低14%左右。中長(zhǎng)期來(lái)看，光伏需求對(duì)液氬價(jià)格難有支撐。

三、業(yè)者看弱觀點(diǎn)居多，市場(chǎng)企穩(wěn)難度大?

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隆眾資訊對(duì)國(guó)內(nèi)50家上游企業(yè)、20余家貿(mào)易商企業(yè)以及10家下游企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)供需情況來(lái)看，對(duì)下周液氬市場(chǎng)看多人數(shù)占總數(shù)的5%；市場(chǎng)看穩(wěn)人數(shù)占總數(shù)的45%；看空人數(shù)占50%。局部地區(qū)價(jià)格已跌至低位，上游供應(yīng)收緊，下游部分剛需仍存，因此價(jià)格存一定反彈動(dòng)力，例如遼寧及冀北地區(qū)。看弱觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)供過(guò)于求局面難以扭住，在液位上升的壓力下，價(jià)格回落是必然結(jié)果。部分業(yè)者認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格已跌至低位，繼續(xù)下行并不利于上游出貨，應(yīng)通過(guò)供應(yīng)端減量維持價(jià)格走勢(shì)，對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)持看穩(wěn)觀點(diǎn)。

綜上來(lái)看，9月液氬市場(chǎng)預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)放緩，高價(jià)地區(qū)存下探概率。對(duì)于需求來(lái)說(shuō)，下游采購(gòu)積極性不佳，短線較難有明顯改善。但當(dāng)前液氬價(jià)格整體接近盈虧水平線，繼續(xù)讓利將出現(xiàn)虧損擴(kuò)大局面，上游或通過(guò)縮減產(chǎn)量以平衡市場(chǎng)供過(guò)于求的局面。