導(dǎo)語：自6月開始，全國液氬價(jià)格開啟長達(dá)一個(gè)月的下行走勢，且伴隨著需求轉(zhuǎn)弱，市場跌幅較為明顯。截至7月4日，全國液氬均價(jià)水平在900.93元/噸，較6月初均價(jià)跌幅為17.28%。價(jià)格的快速下行，并未刺激下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，終端依舊保持剛需備貨，各地價(jià)格跌勢隨之放緩，上游企穩(wěn)情緒明顯。

一、7月初均價(jià)水平低點(diǎn)，利潤水平降至305元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

7月初，液氬均價(jià)水平跌至900.93元/噸，利潤情況有明顯壓縮。目前價(jià)格已降至2023年3月初價(jià)格水平，且在連續(xù)降價(jià)的刺激下，需求端并未出現(xiàn)向好跡象。前期空分裝置陸續(xù)檢修結(jié)束，資源供應(yīng)較為充足。光伏企業(yè)需求量的大幅削減，使得市場供需矛盾逐步顯現(xiàn)。面對(duì)較為疲軟的需求情況，上游積極讓利，但并未起到明顯效果，上游企業(yè)企穩(wěn)情緒增強(qiáng)。

從利潤情況看，目前液氬平均利潤水平已經(jīng)降至305.93元/噸，但由于不同地區(qū)液氬價(jià)格差別較大，因此部分液氬出貨價(jià)格低于600元/噸的地區(qū)，利潤已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛的情況。且由于部分上游企業(yè)需要空分裝置提供氣體自用，因此液氬利潤情況即使出現(xiàn)倒掛，也依舊會(huì)維持正常產(chǎn)量，上游供應(yīng)端帶來的利好程度有限。

二、各地區(qū)跌勢放緩，價(jià)格存回穩(wěn)趨勢

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由上圖可看出，前期西南、華北地區(qū)價(jià)格跌幅較為明顯，主要是光伏企業(yè)多集中在四川、云南及內(nèi)蒙古地區(qū)，前期收貨量較大，支撐收貨價(jià)格處于千元上方。但隨著硅片價(jià)格不斷刷新低價(jià)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤倒掛加深，對(duì)于液氬的需求量也相應(yīng)減少。西南等地液氬市場需求端轉(zhuǎn)弱，高價(jià)液氬難有競爭力，在外部低價(jià)資源沖擊下，價(jià)格回落較快。其中，西南地區(qū)在6月13日當(dāng)周收盤均價(jià)環(huán)比跌幅達(dá)到17.78%，為近一個(gè)月價(jià)格跌幅最大的地區(qū)。

需求的疲弱情況難改，上游市場在連續(xù)跌價(jià)之后，逐漸發(fā)現(xiàn)價(jià)格下調(diào)并無益于快速出貨，液氬價(jià)格波動(dòng)隨之放緩。在6月下旬，各地區(qū)液氬價(jià)格跌幅收窄，西北地區(qū)甚至在供應(yīng)低位，且局部收貨的帶動(dòng)下，價(jià)格出現(xiàn)窄幅反彈。

三、下游產(chǎn)品價(jià)格止跌，液氬需求端有望好轉(zhuǎn)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈現(xiàn)止跌的趨勢，部分硅片企業(yè)嘗試價(jià)格小漲的可能性，光伏企業(yè)供應(yīng)端的去庫存化效果開始顯現(xiàn)，對(duì)于液氬需求中長線或存回暖概率。供應(yīng)方面，由于多地連續(xù)下雨，鋼廠市場需求表現(xiàn)低迷，電弧爐鋼廠虧損較為嚴(yán)重，導(dǎo)致其產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，配套空分裝置負(fù)荷水平預(yù)計(jì)也存下降概率，氧氮?dú)逋夥艤p量概率上升。

空分及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能利用率/開工率

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液氬價(jià)格繼續(xù)走跌對(duì)于上游出貨改善有限，因此上游液位情況對(duì)于后續(xù)價(jià)格走勢影響關(guān)鍵。部分液位偏高企業(yè)，繼續(xù)下調(diào)價(jià)格的概率較大。液位較為可控地區(qū)，價(jià)格預(yù)計(jì)回穩(wěn)。后續(xù)價(jià)格能否反彈，需要進(jìn)一步關(guān)注下游采貨情況。