【導(dǎo)語(yǔ)】近期，國(guó)內(nèi)PS/EPS/ABS市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，幅度150-300元/噸。地緣沖突成為市場(chǎng)主要引導(dǎo)因素，原油大幅上漲，帶動(dòng)苯乙烯價(jià)格走強(qiáng)。3S成本壓力上升，但下游需求轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)成交配合欠佳，其價(jià)格漲幅不及苯乙烯。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年6月19日，華東市場(chǎng)PS上漲200元/噸收8200元/噸，漲幅2.5%；EPS價(jià)格上漲300元/噸收8950元/噸，漲幅3.5%；ABS價(jià)格上漲150收10250元/噸，漲幅1.5%。

1、行情回顧

表1 國(guó)內(nèi)3S產(chǎn)品價(jià)格表單

PS：本周期，國(guó)內(nèi)PS市場(chǎng)震蕩上漲，幅度150-200元/噸。成本面，地緣沖突成為市場(chǎng)主要引導(dǎo)因素，市場(chǎng)空單擔(dān)憂情緒加重，主動(dòng)減倉(cāng)過(guò)程中，導(dǎo)致苯乙烯價(jià)格走強(qiáng)。供需面，東北部分裝置重啟影響，行業(yè)產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，不過(guò)市場(chǎng)貨源流通速度減緩，庫(kù)存增長(zhǎng)。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年6月19日，華東市場(chǎng)透苯漲200收8200元/噸，改苯漲150收9100元/噸。

EPS：本周期，地緣政治因素影響，原油大幅上行，苯乙烯止跌反彈，成本支撐轉(zhuǎn)好，部分空單回補(bǔ)，市場(chǎng)成交階段性放量，但隨著成本端持續(xù)偏強(qiáng)，疊加下游需求淡季，EPS商家持續(xù)跟進(jìn)意愿欠佳，成交氣氛明顯轉(zhuǎn)淡。據(jù)隆眾資訊調(diào)研，6月19日江蘇樣本企業(yè)普通料8950元/噸，環(huán)比漲幅3.47%，阻燃料9150元/噸，環(huán)比漲幅3.34%。

ABS：本期ABS市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格全線上漲，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在9400-10800元/噸，整體漲幅在100-300元/噸。本周周內(nèi)地緣沖突成為市場(chǎng)主要引導(dǎo)因素，市場(chǎng)空單擔(dān)憂情緒加重，空單回補(bǔ)現(xiàn)象頻現(xiàn)，原油價(jià)格反彈，帶動(dòng)苯乙烯價(jià)格上行，ABS成本支撐力度增強(qiáng) ，價(jià)格隨之調(diào)漲，市場(chǎng)成交放量。同時(shí)金發(fā)、海江裝置繼續(xù)停車(chē)檢修，揭陽(yáng)少量減產(chǎn)，整體供應(yīng)方面略顯緊張，廠家出貨較好，庫(kù)存可控，本周價(jià)格上漲100-300元/噸。國(guó)產(chǎn)料區(qū)間在9200-10200元/噸，合資料區(qū)間在10200-10800元/噸。

2、數(shù)據(jù)分析

PS：本周，中國(guó)PS行業(yè)產(chǎn)量9萬(wàn)噸，行業(yè)產(chǎn)能利用率58.7%，較上周增長(zhǎng)0.4%。東北部分裝置重啟影響，行業(yè)產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。（目前中國(guó)PS行業(yè)產(chǎn)能為729萬(wàn)噸/年。）

EPS：本周中國(guó)EPS產(chǎn)量8.89噸，環(huán)比減少0.3萬(wàn)噸，減幅3.26%，產(chǎn)能利用率53.63%，環(huán)比下降1.84%。浙江、江蘇、廣東、山東、河南、黑龍江、陜西減產(chǎn)，天津、河北、遼寧、新疆負(fù)荷提升，整體產(chǎn)能利用率小幅下降。

ABS：本周?chē)?guó)內(nèi)ABS行業(yè)總產(chǎn)量為11.98萬(wàn)噸，環(huán)比減0.02萬(wàn)噸，減幅0.17%；行業(yè)開(kāi)工63.97%，環(huán)比降0.11%。本周期揭陽(yáng)裝置小幅下降，開(kāi)工和產(chǎn)量下降。

表2 國(guó)內(nèi)3S庫(kù)存數(shù)據(jù)表單

PS：截至2025年6月19日，中國(guó)PS成品庫(kù)存量10.2萬(wàn)噸，較上周增加0.6萬(wàn)噸，增幅6.3%。周內(nèi)行業(yè)供應(yīng)波動(dòng)不大，不過(guò)市場(chǎng)貨源流通速度減緩，成品庫(kù)存增長(zhǎng)。

EPS：截至2025年6月19日,中國(guó)EPS樣本企業(yè)庫(kù)存約2.77萬(wàn)噸，環(huán)比減幅7.97%。部分裝置減產(chǎn)，疊加前期訂單提貨相對(duì)較好，整體樣本庫(kù)存大幅去庫(kù)。

ABS：截至2025年6月19日,國(guó)內(nèi)ABS成品庫(kù)存量20.9萬(wàn)噸，環(huán)比上周減0.9萬(wàn)噸，減幅4.13%，本周廠家出貨量增加，廠家?guī)齑媪肯陆怠?/p>

從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周期，國(guó)內(nèi)GPPS——周均利潤(rùn)-193元/噸，環(huán)比減少32元/噸；EPS周均利潤(rùn)96元/噸，環(huán)比減少4元/噸； ABS周均利潤(rùn)59.5元/噸，環(huán)比減少 51.5元/噸。

3、市場(chǎng)預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)PS數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

PS：成本面，地緣緊張局勢(shì)對(duì)原油影響較大，苯乙烯或有小幅偏強(qiáng)預(yù)期。供需面，終端需求仍顯一般，東北裝置重啟預(yù)期，不過(guò)連云港石化若停車(chē)檢修，供需亦不排除收緊可能，對(duì)價(jià)格支撐或有一定好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下期PS市場(chǎng)或窄幅震蕩，上行空間有限。

EPS: 供應(yīng)面，減產(chǎn)裝置或回歸正常，疊加部分裝置重啟，EPS供應(yīng)或大幅增加。需求面，家電包裝陸續(xù)進(jìn)入淡季，北方保溫板材需求受麥?zhǔn)諘r(shí)節(jié)因素影響維持減量預(yù)期，保鮮箱需求小幅增量，整體需求維持小幅預(yù)期；成本面，地緣沖突短時(shí)間平息的概率不大，宏觀影響下大宗商品下跌概率較小。純苯端弱勢(shì)不變，苯乙烯成本端無(wú)支撐。供需端來(lái)看，雖然已轉(zhuǎn)寬平衡狀態(tài)，但顯性庫(kù)存上漲要有所滯后，近端供需偏強(qiáng)仍可持續(xù)。因此，苯乙烯價(jià)格或有回調(diào)表現(xiàn)，但空間較為有限，整體呈小幅偏強(qiáng)預(yù)期。綜合來(lái)看，下期EPS價(jià)格或跟隨成本端小幅上。

ABS：預(yù)計(jì)下期ABS產(chǎn)銷(xiāo)依舊過(guò)剩，空單近期補(bǔ)貨告一段落，預(yù)計(jì)下周成交乏力。重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下期大慶石化新裝置投產(chǎn)，山東海江裝置開(kāi)車(chē)，ABS供應(yīng)面預(yù)計(jì)增量。2.需求面：目前進(jìn)入ABS采購(gòu)淡季，需求預(yù)期減弱；3.成本面，丙烯腈價(jià)格繼續(xù)走弱；苯乙烯近端有偏強(qiáng)震蕩預(yù)期；丁二烯預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。心態(tài)面：新產(chǎn)能釋放預(yù)期及消費(fèi)將逐步進(jìn)入淡季，長(zhǎng)線悲觀情緒居多，亦將影響短期市場(chǎng)操作，但依舊需關(guān)注市場(chǎng)空單回補(bǔ)情況。