導(dǎo)語(yǔ)：本周期，國(guó)內(nèi)脂肪醇市場(chǎng)價(jià)格先跌后穩(wěn)。以華東地區(qū)為例，截止6月20日，華東地區(qū)C12-14脂肪醇主流商談價(jià)格在19300-19500元/噸，較上周期價(jià)格下跌300元/噸。周期內(nèi)成本支撐持續(xù)削弱以及脂肪醇自身供需面偏空影響是導(dǎo)致脂肪醇價(jià)格連續(xù)下跌的主要因素，但下半周伴隨著仁油價(jià)格的反彈，市場(chǎng)心態(tài)有所改觀，脂肪醇價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)作。

表1 脂肪醇產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)圖

一、成本支撐持續(xù)削弱

近期仁油價(jià)格先跌后反彈。截止6月11日，棕櫚仁油馬來(lái)南部交付價(jià)格在1518美元/噸，較06月11日1386美元/噸價(jià)格上調(diào)132美元/噸，幅度9.52%。截止本周四，CFR中國(guó)報(bào)價(jià)1650美元/噸，較上周四1640美元/噸價(jià)格上漲10美元/噸，幅度0.61%。國(guó)內(nèi)棕櫚仁油市場(chǎng)價(jià)格在 14200-14400元/噸左右。仁油供應(yīng)量逐步增加，對(duì)油價(jià)支撐逐步削弱，業(yè)者對(duì)后市信心不足，下游市場(chǎng)采購(gòu)積極性不佳，市場(chǎng)維持剛需節(jié)奏，交投清淡。

二、價(jià)格止跌企穩(wěn)

周期內(nèi)原料棕櫚仁油處于季節(jié)增產(chǎn)周期，供應(yīng)方面利好支撐難尋，仁油價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩，脂肪醇成本支撐逐步削弱，場(chǎng)內(nèi)持貨商隨行就市商談出貨，部分對(duì)后市持看空心態(tài)讓利低出意愿較高，但下游需求持續(xù)低迷，場(chǎng)內(nèi)實(shí)單極少聽(tīng)聞，詢(xún)盤(pán)積極性不佳；下半周伴隨著棕櫚油價(jià)格的上行帶動(dòng)，棕櫚仁油價(jià)格反彈，一定程度上給予市場(chǎng)參與者心態(tài)提振，市場(chǎng)低價(jià)貨源有所減少，但下游市場(chǎng)整體買(mǎi)盤(pán)意愿依然不高，謹(jǐn)慎觀望心態(tài)居多。因此周期內(nèi)脂肪醇價(jià)格下跌后企穩(wěn)。

由于原料及下游持續(xù)走弱，外盤(pán)C12-14脂肪醇價(jià)格表現(xiàn)跌勢(shì)。周內(nèi)外盤(pán)美金價(jià)格受原料仁油價(jià)格連續(xù)下跌，脂肪醇成本支撐不斷削弱，且下游市場(chǎng)對(duì)后市行情信心不足，市場(chǎng)主動(dòng)詢(xún)盤(pán)積極性欠佳，均對(duì)脂肪醇外盤(pán)價(jià)格形成一定拖累。考慮到仁油價(jià)格反彈對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有所提振，預(yù)計(jì)6月份外盤(pán)價(jià)格跌幅受限。

三、需求端表現(xiàn)仍然欠佳

周期內(nèi)，下游表面活性劑行業(yè)正值傳統(tǒng)淡季，企業(yè)以消耗庫(kù)存為主，新單采購(gòu)意愿低迷，從具體市場(chǎng)來(lái)看：

AEO-9：本期華東非離子表面活性劑市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在11100-11400元/噸。本周期來(lái)看，非離子表面活性劑市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，脂肪醇后內(nèi)跌后維穩(wěn)，一方面場(chǎng)內(nèi)原本存在一定看空情緒，但仁油價(jià)格先跌后漲，市場(chǎng)觀望情緒明顯，環(huán)氧乙烷市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)逐步向好，疊加原油向上震蕩帶來(lái)積極情緒，環(huán)氧乙烷價(jià)格小幅上漲，整體成本端雖短時(shí)支撐有限，但后續(xù)或存改善；基本面來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)仍顯充裕，終端跟進(jìn)狀態(tài)平淡，供需博弈仍存，市場(chǎng)價(jià)格跌后維穩(wěn)，繼續(xù)關(guān)注場(chǎng)內(nèi)原料端走勢(shì)影響。

AES：本周期華東陰離子表面活性劑市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在9050-9300元/噸。本周期來(lái)看，周初原料脂肪醇價(jià)格呈下跌趨勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)持貨商對(duì)后市行情積極看空，市場(chǎng)低價(jià)貨源不斷顯現(xiàn)，拖累市場(chǎng)整體交投重心下移，然伴隨著仁油價(jià)格的突然反彈，市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)一定改觀，市場(chǎng)低價(jià)有所減少，觀望氛圍濃厚，但下游終端需求延續(xù)疲態(tài)，場(chǎng)內(nèi)實(shí)單極少聽(tīng)聞，需求難有改觀。

綜合來(lái)看：原料仁油仍處季節(jié)增產(chǎn)周期，成本難給予堅(jiān)挺支撐然近期棕櫚油利好消息釋放給予仁油一定提振，成本波動(dòng)不大，另外當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，場(chǎng)內(nèi)詢(xún)盤(pán)積極性提升，且部分下游剛需補(bǔ)貨，刺激市場(chǎng)需求，市場(chǎng)低端價(jià)格逐步減少，然下游終端仍顯疲態(tài)，短時(shí)需求難有明顯改觀。因此在供需博弈下，預(yù)計(jì)下周脂肪醇價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，需持續(xù)關(guān)注原料及需求跟進(jìn)情況。

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