導(dǎo)語：2025 年上半年，全球經(jīng)濟增速顯著放緩，地緣政治沖突、供應(yīng)鏈重構(gòu)及通脹壓力等不穩(wěn)定因素交織，CPP行業(yè)作為塑料加工產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，正經(jīng)歷著成本端波動加劇、供需格局深度調(diào)整、利潤空間持續(xù)壓縮的多重考驗。淡季氛圍下，行業(yè)市場呈現(xiàn)出更為復(fù)雜的運行態(tài)勢，企業(yè)生存壓力顯著加大。

2024年，CPP市場在成本端與需求端持續(xù)博弈下，整體呈現(xiàn)趨弱調(diào)整的變化。宏觀面政策有利好支撐，原料聚丙烯價格高位波動，對CPP有成本支撐，但需求跟進不及預(yù)期，集中批量補貨行為鮮少出現(xiàn)，拖累CPP價格下滑。

2025年一季度中國CPP市場多數(shù)時期處于成本與供需博弈過程中，但長期以來供需矛盾難以緩解，對市場利空影響偏強，導(dǎo)致CPP市場價低利薄現(xiàn)狀未見難有改善，一季度均價在10877元/噸。二季度CPP市場處需求淡季，下游或仍以消耗庫存及合約量為主，散單剛需隨用隨采，需求預(yù)計難以放量，對市場支撐不足。供需面來看，供強需弱現(xiàn)狀難以改善，對CPP市場利空影響或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)市場走向，導(dǎo)致CPP價格承壓下滑，二季度均價在10778元/噸。整體而言，2025年上半年CPP市場維持震蕩走勢，預(yù)計下半年在供需關(guān)系改善疊加旺季效應(yīng)，價格或?qū)⒅鸩交厣?，預(yù)計價格達到11000元/噸。

2025年上半年CPP行業(yè)成品庫存平均天數(shù)在5.85天，同比+0.69%。據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，由于供應(yīng)增加而需求不足，一季度 CPP 企業(yè)成品庫存持續(xù)累積。3月企業(yè)未交付訂單天數(shù)較年初有所減少，膜企成品庫存壓力較大。部分企業(yè)為緩解庫存壓力，采取低價競爭策略，進一步壓縮利潤空間。二季度需求未見好轉(zhuǎn)，疊加新增產(chǎn)能釋放，庫存累積趨勢未改。5月關(guān)稅調(diào)整后，部分膜企通過出口訂單回流緩解庫存，但CPP行業(yè)因終端需求疲軟，庫存消化速度較慢。5 月 CPP 成品庫存量較4月增加4.84萬噸，部分企業(yè)庫存周期延長至 6-8 天。?

2025 年下半年，CPP 普通復(fù)合膜價格預(yù)計呈現(xiàn)弱勢震蕩、底部承壓的走勢，核心矛盾仍集中在供需失衡與成本傳導(dǎo)不暢兩大維度。供應(yīng)端而言，預(yù)計下半年CPP行業(yè)新增產(chǎn)能釋放壓力顯著，普通復(fù)合膜作為中低端產(chǎn)品，產(chǎn)能占比超 60%，供過于求矛盾尤為突出。部分中小企業(yè)為維持現(xiàn)金流，價格空間上漲乏力。需求端而言，盡管金九銀十是食品包裝備貨期，但終端行業(yè)庫存消化周期延長，疊加消費者對即食食品需求增速放緩，預(yù)計旺季訂單量同比增幅有限，難以扭轉(zhuǎn)供強需弱格局。

出口市場而言，美國對中國塑料制品加征關(guān)稅，導(dǎo)致普通復(fù)合膜出口成本大幅增加，對美出口占比從 下降，雖東南亞市場有替代需求，但當?shù)仄髽I(yè)通過技術(shù)升級，提升本土供應(yīng)能力，進一步擠壓中國產(chǎn)品出口空間。綜上所述，2025 年下半年，CPP 普通復(fù)合膜價格將在供需雙壓、成本弱化的環(huán)境下延續(xù)弱勢。價格多在9550-9880元/噸之間震蕩。

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