本周中國棕櫚油市場整體震蕩運(yùn)行明顯，截至本周五，大連棕櫚油期貨交易所棕櫚油主力合約2505合約收盤參考9368元/噸，周期內(nèi)最高9448元/噸，最低8968元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格周度均價。

本周市場由于適逢行業(yè)會議前期，疊加了3月份即將進(jìn)入齋月，市場整體消息多空交織。

1） 適逢齋月節(jié)前備貨，印度市場存在補(bǔ)貨空間。

該消息短期多空轉(zhuǎn)換，成為市場主要關(guān)注點(diǎn)，首先在印度是世界食用油需求大國的背景下，節(jié)前采購的傾向更加成為了市場關(guān)注，但在本周內(nèi)，印度先是洗掉了部分遠(yuǎn)月采買的棕櫚油，而后選擇進(jìn)口部分近月棕櫚油，此貿(mào)易行為給予了市場部分迷惑性有道，但是據(jù)隆眾資訊了解來看，由于印度市場對遠(yuǎn)月棕櫚油期貨價格接受度不高，因此在棕櫚油價格走強(qiáng)下洗掉部分前期遠(yuǎn)月買船，那么同時由于臨近齋月的原因，印度貿(mào)易商選擇進(jìn)口少量近月棕櫚油鎖定利潤，從而導(dǎo)致國際市場印度成為了當(dāng)前的關(guān)注焦點(diǎn)。

圖1 印度植物油及棕櫚油進(jìn)口走勢對比

2） 馬來西亞遭遇洪水，預(yù)計一季度產(chǎn)量受損明顯

根據(jù)近期隆眾資訊了解來看，一季度內(nèi)馬來西亞洪水對當(dāng)?shù)夭糠肿貦坝彤a(chǎn)區(qū)構(gòu)成了影響，各預(yù)測機(jī)構(gòu)紛紛對1月馬來西亞棕櫚油的預(yù)測數(shù)據(jù)中產(chǎn)量進(jìn)行了下調(diào)，該消息對棕櫚油國際市場及中國市場價格構(gòu)成了底部支撐，但是在數(shù)據(jù)尚未定論之前，市場整體情緒亦是較為保守，一方面是馬來西亞部分產(chǎn)區(qū)受影響，另一方面是其他產(chǎn)區(qū)天氣較好，可能對沖掉部分馬來西亞棕櫚油的減產(chǎn)量。

3） 中國市場庫存低位，給予產(chǎn)地出口希望

去2024年四季度開始，中國市場整體買船情緒不高，且根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計來看，中國在2025年預(yù)定的船期并不多，中國市場整體的情緒并不積極，但是中國庫存偏低仍然是給予了產(chǎn)地部分出口預(yù)期；但同時，中國國內(nèi)市場的需求情緒總體有限，因此給予了部分需求支撐，但中國CNF市場成交情緒低迷下，無法給予棕櫚油價格推動。

圖3 中國棕櫚油周度供需走勢對比

綜上來看，短期棕櫚油市場預(yù)計在多空消息影響下震蕩運(yùn)行明顯，市場等待即將召開的行業(yè)會議中各位代表的發(fā)言，在此之前預(yù)計棕櫚油市場寬幅震蕩，中國棕櫚油市場預(yù)計被動跟隨運(yùn)行為主。

后市預(yù)測

供應(yīng)面：馬來西亞存在收緊預(yù)期，印尼存在增庫預(yù)期，市場多空消息交織，但馬來西亞一季度減產(chǎn)基本確定，印尼庫存位置成為市場關(guān)鍵。

需求面：國際豆棕基差較大下，棕櫚油性價比有所丟失，且印度地區(qū)對棕櫚油采買情緒不高，市場注意力集中在豆油方面。

結(jié)論：短期多空交織下，棕櫚油進(jìn)入寬幅震蕩走勢，市場等待更多消息明確國際棕櫚油走勢；中國市場方面，中國雖然庫存有限，但中國棕櫚油需求基本呈現(xiàn)剛需，因此預(yù)計中國棕櫚油市場仍然淡穩(wěn)運(yùn)行，市場主要觀望豆棕價差回歸走勢。