【導(dǎo)語】：中東局勢持續(xù)升級，伊朗與以色列沖突加劇對全球能源與化工供應(yīng)鏈形成顯著沖擊。在此背景下，中國LDPE市場呈現(xiàn)出"冰火交融"的態(tài)勢：一方面，地緣政治因素引發(fā)的供應(yīng)端擔憂情緒持續(xù)升溫，推動LDPE價格走強；另一方面，終端需求持續(xù)疲軟又使市場陷入"冰凍"狀態(tài)。這種供需矛盾的持續(xù)演化將如何影響后市走向？讓我們從以下幾個維度進行深入分析：

一、“火”：伊朗沖突對LDPE市場的推漲因素

1、供應(yīng)鏈擾動——伊朗貨源占比關(guān)鍵

中國作為全球最大LDPE消費國，進口依賴度仍較高，伊朗是中國LDPE第一大進口來源國。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年伊朗LDPE進口在55萬噸，占進口總量的18.7%。伊朗LDPE多年來處于進口第一名的主要原因在于產(chǎn)品的替代性上，伊朗高壓資源品質(zhì)優(yōu)，受下游客戶的青睞，產(chǎn)品用途也隨著下游應(yīng)用的拓展而增加，鑒于客戶的用料習慣，短期內(nèi)換料的情況也較少。中東局勢的升級將會導(dǎo)致伊朗LDPE出口受限，市場情緒高漲，部分貿(mào)易商封盤惜售，現(xiàn)貨報價上漲300-600元/噸。

2、成本傳導(dǎo)——原油價格飆升

表1 ??聚乙烯原料端價格統(tǒng)計表（單位：美元/桶）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

地緣風險加劇供應(yīng)緊張，推動LDPE原料端價格上漲。2025年6月17日，布倫特價格在76.45美元/桶，單日漲幅4.4%。短期來看，伊以局勢仍顯緊張，供應(yīng)風險延續(xù)，價格仍存上漲預(yù)期。

運輸方面，能源運輸風險猶存?；魻柲酒澓{作為全球能源貿(mào)易的“咽喉要道”，若沖突蔓延至該海域，可能導(dǎo)致全球30%的能源貿(mào)易受阻，海運成本進一步攀升，進而推高原料及LDPE價格。

二、“冰”：淡季終端需求疲軟

6月農(nóng)膜、包裝膜行業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，下游工廠采購意愿低迷，疊加高價LDPE抑制成交，市場觀望情緒濃厚，資源消化緩慢。

據(jù)隆眾統(tǒng)計，6月中旬，國內(nèi)LDPE下游終端樣本企業(yè)開工率在30.41%，較上期下降0.48個百分點。樣本企業(yè)開工率環(huán)比下降0.5%，主因終端需求疲軟，長協(xié)新單跟進不足，訂單排產(chǎn)天數(shù)縮短；農(nóng)膜整體開工率較前期-0.53%。棚膜處于季節(jié)性淡季，企業(yè)多采取間歇生產(chǎn)或設(shè)備檢修策略。

7月份，隨天氣轉(zhuǎn)熱，部分食品生產(chǎn)進入淡季，冷飲包裝備貨高峰已過，多短協(xié)零散單為主，日化包裝消費平淡，整體需求偏弱，預(yù)期開工環(huán)比有小幅下跌走勢。

三、LDPE市場在“冰火交融”之后將處于“微溫”的狀態(tài)

短期來看，地緣政治風險仍是影響LDPE價格的主導(dǎo)因素。若沖突持續(xù)或升級，LDPE價格可能延續(xù)上漲趨勢；反之若局勢緩和，市場或出現(xiàn)沖高回落。從供需面看，燕山石化、萬華化學、浙江石化、國能新疆等LDPE生產(chǎn)裝置的檢修對市場供應(yīng)影響較大，而惠州?？松卵b置預(yù)計7月底投產(chǎn)后，將在9月份對市場產(chǎn)生顯著影響。就產(chǎn)品替代性而言，中東資源除部分高端產(chǎn)品外，LDPE資源普遍具有較強的可替代性。在LDPE價格方面，7-8月進口量預(yù)計減少將支撐價格維持穩(wěn)中偏強，而"金九銀十"傳統(tǒng)旺季需求，價格也將保持一個“微溫”的狀態(tài)，預(yù)計LDPE價格將維持在9500-10000元/噸區(qū)間波動。

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