導(dǎo)語：2025年上半年，PVC糊樹脂行業(yè)在多重外部變量交織的復(fù)雜格局中艱難前行。PVC糊樹脂出廠價格一度下探至近五年低位，跌破6000元/噸，上游企業(yè)供應(yīng)量增加、原料價格持續(xù)走低成本支撐不足，導(dǎo)致行業(yè)整體呈現(xiàn)盈利承壓的疲弱態(tài)勢。

一、2025年1-6月PVC糊樹脂供應(yīng)趨勢分析

2025年上半年，PVC糊樹脂總供應(yīng)量增加，目前全國總產(chǎn)能151.5萬噸，比2024年年底增加2萬噸。

按照生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能區(qū)域劃分來看，國內(nèi)PVC糊樹脂的產(chǎn)能主要分布在西北地區(qū)，占比高達(dá)42%；其次是在華北和華東地區(qū)，占比均為20%；第四排名是東北地區(qū)在14%，沈陽化工股份有限公司一季度擴(kuò)能2萬噸，目前是全國最大的PVC糊樹脂生產(chǎn)企業(yè)，總產(chǎn)能在22萬噸；最少是華中地區(qū)占比4%。

表 中國PVC糊樹脂2025年1-6月檢修企業(yè)一覽（萬噸/年）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從檢修方面來看，2025年上半年，PVC糊樹脂生產(chǎn)企業(yè)檢修偏少，但隨著二季度，供應(yīng)逐步飽和，貿(mào)易商以及企業(yè)庫存壓力持續(xù)攀升，個別企業(yè)有臨時降負(fù)荷情況，山東朗暉和金祥材料按照前期的檢修計劃開始停車檢修，導(dǎo)致庫存量以及市場供應(yīng)總量明顯減少價格小幅攀升。但上半年總體開工情況比同期要高4%，不少企業(yè)檢修集中在三季度。

二、2025年1-6月PVC糊樹脂市場價格回顧

2025年1-6月PVC糊樹脂市場價格整體呈現(xiàn)波浪下滑趨勢。

2025年上半年，中國PVC糊樹脂市場價格穩(wěn)步下行格局。高供應(yīng)壓力與低迷的需求導(dǎo)致市場供需失衡，價格重心持續(xù)下探，市場信心遭受重創(chuàng)。

1-2月春節(jié)之前市場價格維持相對高位，下游備貨詢盤積極性較高，但是接單力度有限，剛需采購為主。春節(jié)過后市場接貨能力一般，疊加沈陽化工擴(kuò)能2萬噸和行業(yè)檢修裝置偏少的影響，國內(nèi)PVC糊樹脂市場面臨較高的供應(yīng)壓力，從春節(jié)之后持續(xù)到4月中旬價格逐步下滑，4月20日前后價格跌至近幾年來的最低水平，部分PVC糊樹脂廠家開始零星降負(fù)荷，山東朗暉和金祥材料停車檢修，市場供應(yīng)壓力緩解，價格開始觸底反彈，疊加5月中美關(guān)稅重新談判，PVC糊樹脂進(jìn)入小幅上漲階段，但是價格上漲力度有限，從5月底價格再次下滑，前期低價階段終端工廠及貿(mào)易商備貨較多，再加上6月華東華南高溫淡季來臨，需求量一般，出口價格偏低導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)壓力增加，從而價格再次觸底。

三、價格跌至前期低點(diǎn)，弱勢穩(wěn)定

從供應(yīng)端情況分析，三季度企業(yè)檢修安排較為集中。最早有檢修計劃的企業(yè)是中鹽內(nèi)蒙古化工，其將于7月底開啟檢修，在此之前暫無其他企業(yè)進(jìn)行檢修，因此預(yù)計7月期間供應(yīng)量仍將維持高位。此外，內(nèi)蒙君正與寧波臺塑計劃在8月底進(jìn)行檢修，綜合來看，7-8月PVC糊樹脂廠家的產(chǎn)能利用率才有可能出現(xiàn)下滑態(tài)勢。

需求端表現(xiàn)同樣不容樂觀。PVC手套市場開工情況較為平穩(wěn)，整體行業(yè)生產(chǎn)線維持在400條左右。大盤料下游工廠正面臨高溫淡季的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，選擇降負(fù)荷生產(chǎn)或停工放假的企業(yè)數(shù)量逐漸增多。在此背景下，預(yù)計需求市場采購積極性將顯著減弱。

進(jìn)出口市場方面，形勢也較為嚴(yán)峻。國外盤手套料價格處于低位，具備明顯的價格優(yōu)勢，這使得內(nèi)貿(mào)糊樹脂出貨面臨較大壓力。與此同時，出口糊樹脂因缺乏價格競爭力，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷現(xiàn)象增多，進(jìn)一步加劇了內(nèi)貿(mào)市場的貨源供應(yīng)。

綜合供應(yīng)、需求以及進(jìn)出口等多方面因素，當(dāng)前市場利空消息頻出。在此情形下，短期國內(nèi)PVC糊樹脂市場預(yù)計將呈現(xiàn)弱穩(wěn)下滑，廠家根據(jù)銷售情況靈活調(diào)整價格。