導(dǎo)語：隨著夏季結(jié)束，市場重心逐步轉(zhuǎn)移至秋季，一單一議、投石問路，區(qū)域小范圍試探性調(diào)整，對秋季進行摸底探索。

第一供需轉(zhuǎn)淡，復(fù)合肥市場走貨放緩。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度及國家衛(wèi)星氣象中心FY-3D衛(wèi)星遙感監(jiān)測，目前，全國冬小麥收獲進度已過八成。其中山東，截至15日，小麥已收5600多萬畝，進度超九成；河北小麥?zhǔn)崭蠲娣e超過3000萬畝，占比超過90%。隨著夏收接近尾聲，夏種陸續(xù)展開。其中河南夏播面積已過九成；安徽夏種面積目前已完成5000多萬畝，超計劃面積的四分之三；截至6月15日17時，河北省夏玉米播種面積超過2600萬畝，完成任務(wù)數(shù)70%以上。

目前復(fù)合肥市場夏季肥走貨基本結(jié)束，多地進入傳統(tǒng)需求淡季，企業(yè)裝置減負(fù)荷停車?yán)^續(xù)增多，行業(yè)開工率降至三成附近。

第二、上游主要原料價格波動式調(diào)整，行情仍待明朗。近期復(fù)合肥主要上游原料呈現(xiàn)波動式走勢，尤其尿素漲跌略顯頻繁，不過調(diào)整幅度多在預(yù)期范圍。同時對于磷銨的原材料成本是其底部支撐已達成共識，近日受硫磺大漲提振，磷酸一銨詢盤氛圍開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)也再次證明了這點。對于鉀肥，秋季用量相對較少，但港口庫存偏低，市場可售貨源有限，且隨著大合同的簽訂，進一步降低了市場的波動幅度。因此，綜合從某種角度來看，復(fù)合肥三大原料的波動幅度還是比較有限，但預(yù)期歸預(yù)期，現(xiàn)在仍然需要等待其行情的進一步明朗化，對復(fù)合肥市場形成有效引導(dǎo)。

表 2025年6-9月復(fù)合肥主要上游原料走勢預(yù)測

第三、成本與需求抗衡，異議尚存。雖然現(xiàn)在從原材料成本端分析來看，近日復(fù)合肥市場上出現(xiàn)的一些一單一議價格，已瀕臨成本邊緣，甚至低于當(dāng)前成本線，但市場成交量仍然有限。一方面當(dāng)前需求淡季，剛需不足；但另一方面也折射出，中下游對當(dāng)前的價格認(rèn)可度不夠。從對部分中下游客戶調(diào)研來看，其可接受的價格與當(dāng)前市場價格尚有一定價差，且因后市暫不明朗，故操作上偏謹(jǐn)慎。不過今年部分農(nóng)產(chǎn)品價格已出現(xiàn)一定反彈，尤其隨著各地托市政策的陸續(xù)發(fā)布，為小麥?zhǔn)袌鲎⑷胄判?，增強了對小麥價格底部支撐。截止至6月16日，主產(chǎn)區(qū)小麥均價2439元/噸，環(huán)比上周漲0.62%，同比漲0.28%。而隨著農(nóng)產(chǎn)品價格行情的好轉(zhuǎn)，中下游對農(nóng)資價格接受度或?qū)⑾鄳?yīng)提升。

第四、投石問路，試探性調(diào)整。進入6月后，復(fù)合肥市場靈活成交現(xiàn)象有所增多，一方面是季節(jié)結(jié)束，部分為清倉降庫所為；另一方面似乎每年6月，硫基肥都成為下一個季節(jié)的試點產(chǎn)品，被率先放入市場“檢驗”。雖然目前這些價格也多是投石問路，或者試探性調(diào)整，但企業(yè)秋季新輪預(yù)收政策價格已多在醞釀中，部分計劃下旬至下月上旬召開訂貨會，出臺新價格，需重點關(guān)注。

整體來看，目前復(fù)合肥市場供需雙弱，新季行情明朗還需繼續(xù)等待。近期重點關(guān)注中東局勢、上游主要原料走勢和市場心態(tài)變化等方面。