導(dǎo)語：伊以沖突導(dǎo)致國際油價(jià)上漲，對聚丙烯成本支撐強(qiáng)勁，加之市場價(jià)格跌至三年低點(diǎn)，市場價(jià)格止跌反彈。由于需求仍處于季節(jié)性淡季，新裝置擴(kuò)能在即，市場矛盾未得以根本性環(huán)節(jié)，聚丙烯反彈能持續(xù)多久？

圖1 2024-2025年國內(nèi)聚丙烯與原油價(jià)格相關(guān)性分析（單位：元/噸，美元/桶）

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從布倫特油價(jià)走勢來看，5月初跌至三年以來低點(diǎn)60.23美元/桶，同比去年83.33美元/桶下跌27.72%，隨后油價(jià)從低點(diǎn)呈現(xiàn)震蕩走高趨勢，尤其是伊以沖突以來油價(jià)一度漲至74.23美元/桶。在聚丙烯利好消息匱乏的情況下，油價(jià)接連走高對成本支撐較強(qiáng)，加之價(jià)格跌至三年來低點(diǎn)，現(xiàn)貨市場價(jià)格跟隨油價(jià)止跌反彈。

圖2 2024-2025年國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格走勢分析（單位：元/噸）

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近期聚丙烯市場價(jià)格反彈趨勢明顯，拉絲從低點(diǎn)7133元/噸漲至7201元/噸，上漲在1%自左右，單一油價(jià)成本上漲對價(jià)格支撐力度猶顯不足，在供應(yīng)增加成定局及需求進(jìn)入季節(jié)性淡季背景下，市場反彈力度受限。

圖3 中國聚丙烯市場價(jià)格走勢預(yù)測（單位：元/噸）

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綜合以上分析來看，鑒于當(dāng)前聚丙烯底部支撐較為穩(wěn)固，疊加價(jià)格跌至三年來低點(diǎn)，短期呈現(xiàn)易漲難跌趨勢，但由于供應(yīng)端增長壓力猶存，尤其是新裝置投產(chǎn)疊加檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)。需求方面來看，季節(jié)性淡季帶來的需求跟進(jìn)不足對市場制約較為明顯。因此，在聚丙烯市場供需基本面未有明顯改善背景下，單一成本因素支撐力度有限，但不排除伊以沖突加劇帶來油價(jià)持續(xù)上漲帶來聚丙烯底部支撐抬升可能。在當(dāng)前背景下，聚丙烯市場價(jià)格反彈力度或有限，短暫上漲后繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢，等待進(jìn)一步消息面帶來更多指引。