導(dǎo)語(yǔ):截止到6月中旬，國(guó)內(nèi)PBT市場(chǎng)周度均價(jià)與行業(yè)產(chǎn)能利用率相關(guān)性系數(shù)升至-0.83，二者呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性，與去年同期相比相關(guān)性提升明顯。國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)8萬(wàn)噸，供強(qiáng)需弱局面愈發(fā)凸顯。

從上半年周度均價(jià)與行業(yè)產(chǎn)能利用率走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，兩者呈現(xiàn)較為明顯的負(fù)相關(guān)，相關(guān)性系數(shù)為-0.83。而2024年同期開(kāi)工及均價(jià)相關(guān)性系數(shù)僅為-0.17，本年度市場(chǎng)價(jià)格與行業(yè)開(kāi)工相關(guān)性上升明顯。

一季度受到春節(jié)假期影響，廠家檢修降負(fù)操作較為頻繁，PBT行業(yè)產(chǎn)能利用率整體偏低，波動(dòng)于五成以下。而市場(chǎng)價(jià)格在一季度春節(jié)期間供應(yīng)端有較為明顯挺漲行為，市場(chǎng)走勢(shì)漲后回落。二季度前期停車(chē)裝置福建湄洲灣PBT裝置重啟出料，同時(shí)其他裝置檢修計(jì)劃較少，4-5月前半旬PBT行業(yè)產(chǎn)能利用率超過(guò)6成，5月中下旬后浙江美源、江蘇科奕萊PBT裝置相繼檢修，行業(yè)產(chǎn)能利用率再次回落至50%左右，但隨著裝置檢修結(jié)束，供應(yīng)壓力再次激增。二季度PBT市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期處于陰跌狀態(tài)，成本面支撐不足與供應(yīng)端產(chǎn)量增長(zhǎng)，拖拽PBT市場(chǎng)價(jià)格下行。5月中旬后PBT市場(chǎng)成本交替走高，而供應(yīng)端浙江美源、江蘇科奕萊PBT裝置先后檢修，利好因素疊加推動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格回暖。

從2025年周度產(chǎn)量來(lái)看，4至6月份PBT國(guó)內(nèi)供應(yīng)量位于全年高位，周均產(chǎn)量約2.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超去年同期。截止到6月12日，2025年國(guó)內(nèi)PBT產(chǎn)量達(dá)到53.71萬(wàn)噸，較去年同期上漲8.22萬(wàn)噸，漲幅18.07%。但從產(chǎn)能利用率來(lái)看上漲幅度較為有限，這主要是受到產(chǎn)能新增影響。后期PBT裝置檢修計(jì)劃較少，預(yù)計(jì)周均產(chǎn)量長(zhǎng)期維持在2.5萬(wàn)噸左右。

而與之相對(duì)的是維持剛需的需求面，從下游調(diào)研來(lái)看，2025年以來(lái)PBT下游消費(fèi)量維持著剛需，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯增加的苗頭。整體來(lái)看改性領(lǐng)域受到以舊換新、國(guó)家補(bǔ)貼等相關(guān)政策帶動(dòng)，終端訂單較往年提升，對(duì)PBT需求小幅增長(zhǎng)，而紡絲及光纜領(lǐng)域維持剛需。尤其是進(jìn)入高溫淡季后，下游建倉(cāng)、補(bǔ)倉(cāng)意愿極少，需求持續(xù)下滑，供需兩端均難以支撐PBT后市走向。

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