一、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)看點(diǎn)

原材料：江蘇甲苯價(jià)格5560元/噸，山東液氯-59.6元/噸，山東濃硝酸1355元/噸。原材料窄幅震蕩，TDI價(jià)格重心快速下跌，利潤(rùn)空間被壓縮。當(dāng)前TDI小型裝置利潤(rùn)-206元/噸，大型裝置在980元/噸附近。

指導(dǎo)價(jià)：上海某大廠TDI最新指導(dǎo)價(jià)為12850元/噸，環(huán)比下調(diào)850元/噸；上海巴斯夫TDI其5月結(jié)算價(jià)12200元/噸，6月掛牌價(jià)15000元/噸。

美金盤(pán)：中國(guó)地區(qū)TDI美金價(jià)格在1550-1600美元/噸FOB附近；東南亞地區(qū)TDI美金價(jià)格在1600-1650美元/噸CIF附近。

裝置動(dòng)態(tài)：本周中國(guó)TDI工廠樣本周產(chǎn)量在2.58萬(wàn)噸，周開(kāi)工率在75%。

二、國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)綜述

本周國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)繼續(xù)明朗跌勢(shì)，供需關(guān)系依舊是關(guān)鍵矛盾點(diǎn)；供應(yīng)端雖福建萬(wàn)華一期TDI裝置進(jìn)入停車檢修狀態(tài)下，然相較前期實(shí)際供應(yīng)并未明顯縮量，場(chǎng)內(nèi)仍呈現(xiàn)現(xiàn)貨充盈姿態(tài)，同時(shí)下游行業(yè)正處傳統(tǒng)淡季，內(nèi)外貿(mào)需求均呈現(xiàn)平淡狀態(tài)，利好難抵利空，TDI安靜快跌。截至6月12日收盤(pán)，隆眾數(shù)據(jù)顯示TDI國(guó)產(chǎn)貨價(jià)格在10800-11300元/噸，上海貨實(shí)單交投于11400-11800元/噸，跌幅高達(dá)1000元/噸左右，環(huán)比下降約8.1個(gè)百分點(diǎn)。

隆眾認(rèn)為：回歸供需基本面，供應(yīng)相對(duì)充裕VS需求持續(xù)疲軟，心態(tài)拖累TDI進(jìn)入快跌節(jié)奏。雖當(dāng)前尚有裝置處停車檢修期間，限制部分貨源填充速度，然TDI現(xiàn)貨流通仍相對(duì)充裕，且下游需求力不能支，“買漲不買跌”情緒下終端客戶避險(xiǎn)情緒升溫，僅按需逢低補(bǔ)貨，限制場(chǎng)內(nèi)交投放量，進(jìn)而貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨頻頻受阻，價(jià)格重心一再下挫，形成當(dāng)下無(wú)量空跌場(chǎng)面。自TDI市場(chǎng)開(kāi)啟下行走勢(shì)以來(lái)，短短一周時(shí)間內(nèi)跌幅已突破10個(gè)點(diǎn)，中間商自發(fā)釋放緊張情緒，心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，操作愈發(fā)謹(jǐn)慎，TDI跌勢(shì)放緩。供需博弈下，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場(chǎng)弱勢(shì)難改，或受制于心態(tài)影響，下降速度存收窄可能性，觀望后續(xù)內(nèi)外需變化及供方明朗消息指引。

供需基本面博弈與心態(tài)糾結(jié)同步釋放。1）上海科思創(chuàng)TDI最新指導(dǎo)價(jià)下調(diào)至12850元/噸，環(huán)比下調(diào)850元/噸，或一定程度上表明其短時(shí)內(nèi)出貨意愿。2）福建萬(wàn)華一期TDI裝置停車檢修，預(yù)計(jì)7月中旬重啟，貨源緊張；萬(wàn)華煙臺(tái)及新疆巨力TDI裝置恢復(fù)正常運(yùn)行狀態(tài)。3）本三井12.8萬(wàn)噸TDI裝置于5月9日停車進(jìn)行年度大檢，預(yù)計(jì)持續(xù)兩個(gè)月，且后續(xù)重啟產(chǎn)能將調(diào)整至5萬(wàn)噸。4）雖多地密集出臺(tái)消費(fèi)品以舊換新政策，同時(shí)中央財(cái)政對(duì)家居等品類給予專項(xiàng)補(bǔ)貼，多方措施共同引導(dǎo)促進(jìn)消費(fèi)向好，然而落地下游實(shí)際需求來(lái)看，軟體家具、涂料等行業(yè)訂單表現(xiàn)依舊平淡，難以對(duì)原材料傳遞支撐。5）就海外市場(chǎng)來(lái)看，2025年1-4月，我國(guó)共出口海綿床墊997.5萬(wàn)個(gè)，同比減少2.5％，出口金額2.36億美元，同比減少3.2%；外需同步疲軟。

三、國(guó)內(nèi)TDI裝置運(yùn)行情況

單位：萬(wàn)噸

備注：裝置產(chǎn)能是基于技改后的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)所確定的理論產(chǎn)能。

來(lái)源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預(yù)測(cè)

綜上所述，TDI再度陷入供應(yīng)充裕需求平淡的弱勢(shì)基本面內(nèi)，業(yè)者對(duì)行情信心明顯匱乏；在供需矛盾下，心態(tài)面成為影響TDI市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素之一。在此氛圍內(nèi)，隆眾資訊預(yù)計(jì)短線內(nèi)TDI市場(chǎng)弱勢(shì)難改，或受制于心態(tài)影響，下降速度存收窄可能性，觀望后續(xù)內(nèi)外需變化及供方明朗消息指引。