[甘油日評]：需求拖拽下國內(nèi)甘油重心下行為主（20250610）

1、今日摘要

①、6/9:市場期待中美新一輪經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果，疊加美元匯率走軟，國際油價上漲。

②、6.9日馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨上漲，追隨大連和芝加哥植物油走勢，而市場參與者等待馬來西亞棕櫚油數(shù)據(jù)，以獲得進(jìn)一步的線索。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國內(nèi)甘油價格匯總表（單位：元/噸）

以華東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日99.5%甘油收于7000元/噸承兌送到，環(huán)比持平，運費參考150元/噸，符合早間預(yù)期。外盤今日粗甘油報盤延續(xù)高位，東南亞80%粗甘報價參考570美元/噸，東南亞精甘油報價參考860-920美元/噸，實單商談為主，甘油持貨商繼續(xù)跟根據(jù)自身情況單議商談，當(dāng)前下游表現(xiàn)弱勢，需求端缺乏有效支撐，供強需弱格局難改，甘油單邊驅(qū)動不足，當(dāng)前市場觀望氣氛較濃，部分報盤偏向低端，市場競爭激烈，預(yù)計短期甘油市場受需求拖拽弱勢盤整。

當(dāng)前成本支撐仍存，但需求端跟進(jìn)表現(xiàn)一般，采購依舊保持壓價，新單成交存一定壓力；環(huán)氧氯丙烷價格重心弱勢下行，目前利空消息充斥市場，廠商逢高出貨為主，但受部分低價影響，實單交易有限，下游謹(jǐn)慎多觀望，預(yù)計短期內(nèi)環(huán)氧氯丙烷價格弱勢震蕩概率較大。

圖1 東南亞80%粗甘價格走勢圖（單位：元/噸）	圖2 國內(nèi)甘油價格走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動態(tài)

上周甘油產(chǎn)能利用率均值39.84%，甘油法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能利用率均值45.30%，軟泡聚醚產(chǎn)能利用率均值57%。當(dāng)前場內(nèi)市場心態(tài)不一，供需兩弱背景下甘油現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)仍顯僵持，今日粗甘油理論精煉利潤參考-84.46元/噸，成本壓力大，利潤延續(xù)倒掛。截止今日收盤，山東丙烯價格參6390元/噸，下游逐高情緒減弱，抑制整體買盤節(jié)奏，丙烯企業(yè)出貨分化，報盤不同幅度讓利，偏高成交相對有限，實單重心窄幅下移；山東液氯價格參-150元/噸，山東地區(qū)有氯堿裝置不穩(wěn)，帶動部分地區(qū)液氯價格上調(diào)。綜上，丙烯法環(huán)氧氯丙烷成本仍處相對低位，參考6731.6元/噸，而環(huán)氧氯丙烷價格山東地區(qū)今日收盤9200元/噸，丙烯法環(huán)氯成本低于甘油法且差距大，行業(yè)利潤集中在丙烯法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)品上，當(dāng)前雙氧水法環(huán)氧氯丙烷成本亦是低于甘油法環(huán)氧氯丙烷，對甘油需求形成利空。

圖3 國內(nèi)甘油產(chǎn)能利用率趨勢圖（單位：元/噸）	圖4 不同工藝環(huán)氧氯丙烷成本及價差走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4、價格預(yù)測

今日甘油甘油市場弱勢運行，報盤重心有所下跌，利空氛圍彌漫下企業(yè)訂單偏少，終端采購節(jié)奏放緩，市場交投氣氛冷清，企業(yè)多以消化庫存為主，預(yù)計甘油市場供需博弈之下弱勢漸顯，后續(xù)等待更多基本面消息指明運行方向。預(yù)計華東地區(qū)99.5%甘油報價圍繞6900-7200元/噸送到附近運行。

5、相關(guān)產(chǎn)品情況

環(huán)氧氯丙烷市場：今日國內(nèi)ECH跌勢放大。目前利空消息充斥市場，廠商對后市缺乏信心，出貨積極性提升，且讓利出貨意向加大，低價不斷顯現(xiàn)。下游入市詢盤有限，剛需跟進(jìn)為主，因此預(yù)計近日國內(nèi)ECH延續(xù)弱勢下行趨勢。

6、數(shù)據(jù)日歷

表2 國內(nèi)甘油數(shù)據(jù)一覽表（單位：噸，元/噸）