導(dǎo)語(yǔ)：2025年上半年聚丙烯在高供應(yīng)低需求格局下，關(guān)稅加征再度加劇供需失衡狀態(tài)，聚丙烯市場(chǎng)行情持續(xù)下行，盡管出口需求同比增速明顯，但仍難以抵消擴(kuò)能帶來(lái)供應(yīng)壓力，市場(chǎng)頹勢(shì)難掩。

圖1 2024-2025年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析（單位：元/噸）

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2025年上半年，中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)受成本端弱支撐與供需失衡壓制，價(jià)格呈現(xiàn)階梯式下跌，拉絲價(jià)格從年初7508元/噸跌至低點(diǎn)7133元/噸，同比下跌7.36%。伴隨上半年國(guó)內(nèi)聚丙烯新增產(chǎn)能235.5萬(wàn)噸/年，高供應(yīng)增速與弱需求持續(xù)壓制市場(chǎng)走勢(shì)，加征關(guān)稅帶來(lái)PDH企業(yè)供應(yīng)縮量難以抵消塑料制品出口減少利空影響。

圖2 2023-2025年國(guó)內(nèi)聚丙烯月度出口量統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)噸）

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與此同時(shí)企業(yè)積極減進(jìn)擴(kuò)出成效顯著，其中繼2024年3月份出口逆襲之后，2025年3-4月連續(xù)再度實(shí)現(xiàn)逆襲，且累積凈出口量達(dá)3.96萬(wàn)噸，聚丙烯出口連續(xù)逆勢(shì)是上半年為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一。?

圖3 中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)（單位：元/噸）

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下半年來(lái)看，聚丙烯預(yù)計(jì)仍有515萬(wàn)噸/年新增產(chǎn)能，擴(kuò)能投放節(jié)奏與三季度需求季節(jié)性回升博弈加劇，但四季度傳統(tǒng)需求淡季再度令市場(chǎng)走勢(shì)承壓，而出口需求能否持續(xù)保持升勢(shì)，將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)形成有利支撐。綜合來(lái)看，原油或存超跌反彈預(yù)期、關(guān)稅帶來(lái)PDH供應(yīng)及塑料制品出口縮量博弈變數(shù)仍在、宏觀刺激政策出臺(tái)或短暫扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，在“高供應(yīng)-弱需求-低利潤(rùn)”格局影響下，預(yù)計(jì)中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

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