導語：端午過后，原料端市場供需格局發(fā)生轉變，商家面臨較大出貨壓力，聚丙烯價格多震蕩運行，給予制品支撐有限。季節(jié)性需求淡季下，庫存消化緩慢，內(nèi)需疲軟缺乏增量驅(qū)動，供增需弱矛盾格局凸顯。

本周國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個下游行業(yè)）平均開工下降0.28個百分點至50.01%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。近期期貨高開震蕩走低，資金盤面對現(xiàn)貨支撐不足，場內(nèi)情緒普遍偏空。根據(jù)聚丙烯下游制品企業(yè)反饋情況來看，端午過后，制品終端延續(xù)剛需采購節(jié)奏，囤貨行為謹慎克制。加之當前制品行業(yè)整體步入傳統(tǒng)消費淡季，市場需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，透明、改性、BOPP等多數(shù)領域開工率下滑明顯。部分企業(yè)受需求低迷與成本壓力雙重影響，已啟動停車檢修計劃，進一步弱化市場活躍度。后期雖有節(jié)假日及電商平臺促銷活動提振，但整體采購維持剛需，預計開工率有持續(xù)下滑的可能性。

表1 聚丙烯制品行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表

單位：%、萬噸、天、元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

隆眾資訊調(diào)研了解，農(nóng)業(yè)、建筑等行業(yè)陸續(xù)進入需求淡季，塑編行業(yè)訂單小幅下滑；覆蓋布等農(nóng)業(yè)用布需求下滑，紙尿褲等衛(wèi)生用布需求降低；終端需求有限情況下，PP管材企業(yè)原料多按需補貨，原料庫存天數(shù)下滑1.13%；然部分BOPP下游出口訂單跟進，增加BOPP需求，膜企訂單環(huán)比上漲3.33%；醫(yī)療行業(yè)開工率相對穩(wěn)定；家居領域新增訂單有限，對整體開工率拉動不足?？偠灾?，聚丙烯下游制品市場淡季氛圍濃厚，訂單偏零散小單，企業(yè)拿貨積極性不高。

原料端來看，本期聚丙烯市場現(xiàn)貨價格低位震蕩，價格波動區(qū)間在7133-7143元/噸。雖地緣局勢緊張支撐油制企業(yè)成本走強，然聚丙烯受制于供增需弱格局，價格低位維持?；久?，多套裝置集中重啟，聚丙烯產(chǎn)能利用率抬升，供應壓力難緩。需求延續(xù)剛需低位采購模式，貨源流轉速度一般，市場存一定出貨壓力。

表2 后市預測表

單位：%、萬噸、天、元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料端：預計下期聚丙烯供需不匹配格局難扭轉，弱勢偏空震蕩為主。重點關注：1.供應面。新增擴能放量加重當?shù)貕毫?。裕龍石化新增擴能加鎮(zhèn)海煉化新增擴能計劃臨近。燕山石化及鎮(zhèn)海煉化等檢修利好釋放，但難以扭轉供需過剩格局。2.需求面。季節(jié)性消費淡季疊加外貿(mào)出口壓力，市場需求端估值偏弱；3.成本面。油制成本端支撐尚存，國際油價雖面臨供應端增量壓力，同時夏季燃油需求提振需求支撐國際油價。PDH制成本支撐減弱，近期關稅暫緩期，丙烷供應擔憂預期放緩。

需求端：下周聚丙烯制品行業(yè)仍深陷季節(jié)性淡季泥潭，傳統(tǒng)需求領域持續(xù)承壓。不過，市場格局中也顯現(xiàn)出結構性機遇：一方面，受高溫天氣影響，一次性餐盒、奶茶杯等日用注塑 PP 制品需求有望迎來階段性增長；外賣行業(yè)的火爆，也將推動外賣保溫袋等 PP 無紡布制品市場需求上揚。另一方面，618 電商購物節(jié)的臨近，預計將刺激食品、生鮮等商品銷量增長，帶動 CPP、BOPP 等包裝膜類產(chǎn)品需求小幅回暖。但家居、小家電市場表現(xiàn)依舊平淡，導致 PP 透明制品需求承壓；而房地產(chǎn)與建筑行業(yè)的持續(xù)低迷，也將進一步壓縮 PP 管材的市場空間。

整體來看，聚丙烯下游制品行業(yè)正處于新興需求與傳統(tǒng)疲軟的激烈博弈之中。盡管存在局部亮點，但短期內(nèi)市場下行趨勢仍難扭轉，預計下周下游制品訂單將呈小幅下滑態(tài)勢。

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