導語：本周PVC市場走勢呈現(xiàn)反彈短暫、跌勢重來的特點。當前供需失衡主導市場頹勢，供應端開工率高、產(chǎn)量同比增，需求端受地產(chǎn)低迷等影響復蘇乏力，出口也受政策和季節(jié)因素抑制，成本支撐弱化。短期看，供需失衡下，PVC市場弱勢震蕩或成主基調(diào)。

1、市場走勢回顧：反彈曇花一現(xiàn)，跌勢再次重來

6月4日，PVC市場經(jīng)歷了一次短暫的技術性反彈，V2509主力期貨合約收盤價報4834元/噸，單日漲幅達1.96%，這一反彈主要受蒙煤出口政策預期擾動及宏觀情緒好轉(zhuǎn)推動，對市場心態(tài)有一定提振，現(xiàn)貨價格跟隨調(diào)漲，生產(chǎn)企業(yè)接單情況好轉(zhuǎn)，然而，6月5日市場迅速回歸理性，期貨價格再度下探至4747元/噸，跌幅0.71%，現(xiàn)貨市場報價同步走弱，華東電石法五型現(xiàn)匯庫提價跌至4650-4710元/噸區(qū)間。

2、供需失衡主導市場頹勢

供應端持續(xù)施壓

氯堿企業(yè)在“以堿養(yǎng)氯”策略下，即便PVC生產(chǎn)虧損，6月開工率預計仍維持在77.80%的中性偏高水平，盡管6月仍有近307萬噸的常規(guī)檢修產(chǎn)能，但檢修力度略弱于去年，疊加前期檢修裝置陸續(xù)恢復，開工或難有明顯下降，6月產(chǎn)量預估仍在199.83萬噸，盡管環(huán)比有所減少，但同比仍有3.64%的增幅，供應端壓力持續(xù)釋放。

需求端復蘇乏力

房地產(chǎn)市場是PVC管材的主要需求領域，其持續(xù)低迷使得管材需求增長乏力，下游管材、型材企業(yè)開工率僅維持在40%-50%，采購以剛需補庫為主。此外，其他領域如包裝、汽車等行業(yè)對PVC管材的需求增長較為平穩(wěn)，難以彌補地產(chǎn)領域需求的下滑。6月PVC國內(nèi)消費量環(huán)比減4.71%，月度消費量預估在180.22萬噸；總需求（含出口）預估在196.74萬噸。出口方面，關注印度BIS認證政策，反傾銷稅，另外東南亞雨季來臨進一步抑制出口需求。

3、成本支撐弱化

本周烏海電石下行至2250元/噸，成為今年來的最低位。電石法PVC成本下降，進一步削弱市場價格底部支撐。因PVC價格持續(xù)下跌，PVC虧損面繼續(xù)擴大，但氯堿一體化企業(yè)通過燒堿盈利對沖，PVC企業(yè)生產(chǎn)積極性未受明顯抑制。

4、未來展望：弱勢震蕩或成主基調(diào)

短期來看，盡管市場對國內(nèi)穩(wěn)增長政策仍有期待，但房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)未見明顯改善，疊加夏季高溫多雨對施工的季節(jié)性抑制，需求端難有實質(zhì)性提振。供應端方面，6月計劃檢修產(chǎn)能307萬噸，預計常規(guī)檢修損失量損失約16.53萬噸，但新增產(chǎn)能釋放將部分抵消檢修影響，且在“以堿補氯”模式下，供應收縮空間有限。短期，在供需失衡的背景下，PVC市場弱勢震蕩或成主基調(diào)。