?【導(dǎo)語(yǔ)】：5月PVC下游行業(yè)總開工率降至 46%，環(huán)比同比分別下滑1.61%、8.97%，管型材需求受房地產(chǎn)低迷拖累顯著，僅軟制品開工率微增。同期電石價(jià)格半月下跌11.76%，成本端支撐坍塌，疊加5月PVC價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低、6月50萬(wàn)新產(chǎn)能待釋放，出口政策未定致印度買家觀望，市場(chǎng)供大于求格局強(qiáng)化，預(yù)計(jì)6月價(jià)格延續(xù)偏弱震蕩。

一、????? 電石價(jià)格寬幅下行，成本支撐走弱。?

電石價(jià)格從5月20日烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格2550元/噸，至6月3日下跌至2250元/噸，共下跌300元/噸，跌幅11.76%。烏海地區(qū)BDO開工走低導(dǎo)致商品電石量增加，加快了市場(chǎng)價(jià)格的下行，為促進(jìn)出貨，部分企業(yè)靈活調(diào)整出廠價(jià)格，另部分企業(yè)累庫(kù)，前期檢修裝置陸續(xù)送電預(yù)計(jì)下周供應(yīng)量有所提升，加劇供大于求的環(huán)境，導(dǎo)致市場(chǎng)低價(jià)貨源增多，加快下行速度。

? 二、價(jià)格接連下行，跌至年內(nèi)新低點(diǎn)。

進(jìn)入5月份，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，供需矛盾仍是主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的重要因素。另外原料電石及乙烯價(jià)格下調(diào)，PVC成本端支撐亦有限。具體來看，上旬，受宏觀經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期及關(guān)稅階段性緩和提振，常州SG-5價(jià)格一度反彈至4820-4940元/噸，但隨著政策類消息逐漸消化，中旬后PVC市場(chǎng)再次回歸基本面，價(jià)格再次下跌，臨近月底，常州SG-5已跌至4600-4700元/噸。截至5月29日，5月常州SG-5月均價(jià)格在4750元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新低，總體來看，價(jià)格下行壓力主要來自于供應(yīng)端的持續(xù)增量與需求端疲軟的雙重壓制。

三、高溫、雨季來臨，下游終端預(yù)期有收窄。

?隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，5月PVC下游行業(yè)總開工率降至46.00%，環(huán)比下滑1.61%、同比銳減8.97%，呈現(xiàn)出顯著的下行趨勢(shì)。細(xì)分領(lǐng)域中，管材企業(yè)雖保持46.49% 的開工率，但環(huán)比仍降 1.85%、同比下滑4.21%；型材企業(yè)開工率更是跌至 37.66%，環(huán)比降幅高達(dá)11.30%；僅有軟制品企業(yè)開工率逆勢(shì)上揚(yáng)，達(dá)71.67%，環(huán)比增長(zhǎng)1.75%。行業(yè)頹勢(shì)背后，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，拖累PVC管型材需求恢復(fù)，使得當(dāng)前下游開工率逼近近四年低點(diǎn)。隨著6月來臨，北方高溫與南方雨季接踵而至，PVC下游行業(yè)開工率料將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，需求端疲軟格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

綜合來看，PVC基本面供大于求的格局難改，6月份PVC預(yù)期有50萬(wàn)新投產(chǎn)，出口印度BIS標(biāo)準(zhǔn)政策論證會(huì)，目前結(jié)果暫未披露，印度買方現(xiàn)觀望為主。且成本端價(jià)格維持偏弱，遠(yuǎn)期需求仍有不確定性憂慮，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱震蕩。