導語：近期PP價格持續(xù)下跌不僅跌至年內(nèi)低點，且逼近三年來低點，市場空頭情緒有所緩解，但不管成本面還是供需面利好匱乏成為行情反轉(zhuǎn)走勢“攔路虎”。

圖1 2024-2025年國內(nèi)聚丙烯市場價格走勢分析（單位：元/噸）

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近期國內(nèi)聚丙烯現(xiàn)貨市場價格呈現(xiàn)持續(xù)走弱趨勢，拉絲價格已跌至低點7143元/噸較年內(nèi)高點下跌365元/噸，而低熔共聚跌至7380元/噸較年內(nèi)高點下跌508元/噸。低熔共聚跌幅明顯高于拉絲，兩者價差呈現(xiàn)收窄趨勢，價差收窄顯示主要品類間排產(chǎn)切換更加靈活，同時整體聚丙烯主要應用方向需求轉(zhuǎn)弱持續(xù)令現(xiàn)貨市場承壓。

圖2 2023-2025年國內(nèi)聚丙烯期貨季節(jié)性走勢分析（單位：元/噸）

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從聚丙烯拉絲主力合約走勢來看，截至5月28日的PP2509合約結(jié)算價6888元/噸，不僅是年內(nèi)低點，且已逼近三年以來期貨結(jié)算價低點，市場空頭情緒明顯有所緩解。盡管聚丙烯市場價格已處于年內(nèi)低位，但從供需面來看，并無強勁利好支撐市場價格反彈。?

圖3 2023-2025年中國聚丙烯周度產(chǎn)量對比分析

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隨著中國聚丙烯產(chǎn)能不斷擴張，周產(chǎn)量基數(shù)呈現(xiàn)快速提升態(tài)勢，盡管近期檢修依然穩(wěn)居高位，但仍難以抵消擴能帶來增量。聚丙烯周產(chǎn)量同比大幅增加趨勢明顯，供應量大且持續(xù)增加成為長期壓制聚丙烯價格走勢的利劍，階段性檢修對市場支撐弱化趨勢明顯。

圖4? 聚丙烯下游行業(yè)平均率開工走勢對比圖

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從聚丙烯下游行業(yè)開工來看，中美關(guān)稅政策帶來短暫搶出口訂單利好弱化，隨著終端需求季節(jié)性淡季來看，需求同比下滑 1.64個百分點，令疲弱的需求再度雪上加霜。從當前隆眾監(jiān)測主要下游行業(yè)塑編、薄膜、無紡布、日用注塑、透明、管材等各行業(yè)來看，各行業(yè)均處于傳統(tǒng)需求淡季，聚丙烯下游需求難以對行情形成向上支撐。

綜合以上分析來看，盡管近期PP市場價格已跌至年內(nèi)低位且逼近三年來低點，市場價格持續(xù)下行空間十分有限，但不管是成本面還是供需基本面，市場利好因素匱乏成為壓制市場價格走勢掉頭的主要矛盾點。尤其是在聚丙烯供應量仍有繼續(xù)增加，而需求進入傳統(tǒng)需求淡季情況下，供需差打壓市場價格走勢。

6月22-29日隆眾資訊組建專業(yè)出訪團隊，深入巴西圣保羅產(chǎn)業(yè)核心區(qū)，直擊薄膜、注塑、無紡布等加工企業(yè)、以及當?shù)刭Q(mào)易商與物流樞紐，搭建‘技術(shù)-產(chǎn)能-渠道’一站式對接平臺，助力中國企業(yè)快速拓展南美市場。