導(dǎo)語： 我國塑料制品產(chǎn)量同比持續(xù)增長，需求端韌性顯現(xiàn)，為PP市場提供一定支撐。然而，受后期PP新產(chǎn)能投放預(yù)期影響，供應(yīng)壓力仍難緩解，價(jià)格上行不易。

一、塑料制品產(chǎn)量同比增長

2025年4月我國塑料制品產(chǎn)量為670.6萬噸，同比增長2.1%。2025年1-4月份我國塑料制品產(chǎn)量累計(jì)值為2515.8萬噸，累計(jì)增長6.4%。分析原因：一，4月通常為家電促銷月，疊加以舊換新、電商平臺消費(fèi)券等優(yōu)惠，一定程度提振家電等產(chǎn)品交易，從而帶動相關(guān)塑料制品產(chǎn)量增加；二，多地發(fā)放“清明”、“五一”假期前文旅優(yōu)惠，甚至推出夜間經(jīng)濟(jì)特色活動，直接帶動包裝類、戶外旅行用品類等相關(guān)塑料制品需求。

4月份，美國加征關(guān)稅雖引發(fā)市場需求前景憂慮，但面對外部沖擊影響加大、內(nèi)部困難挑戰(zhàn)疊加的復(fù)雜局面，我國國民經(jīng)濟(jì)頂住壓力穩(wěn)定增長，延續(xù)向新向好發(fā)展態(tài)勢。

二、供應(yīng)壓力難解

盡管目前PP正處于檢修季，一定程度緩解了生產(chǎn)端供應(yīng)增長過快的壓力，但如圖3所示，2025年中國PP生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量遠(yuǎn)高于前兩年。另外，后期PP仍有多套新產(chǎn)能投放計(jì)劃，新產(chǎn)能沖擊壓力猶存。截至目前，周期內(nèi)（2025年5月16-22日）國內(nèi)PP產(chǎn)量為75.13萬噸，相較上周期的74.86萬噸增加0.27萬噸，漲幅0.36%；相較去年同期的62.41萬噸增加12.72萬噸，漲幅20.38%。

三、價(jià)格上行不易

4月PP價(jià)格跌后震蕩，月均價(jià)在7298元/噸，環(huán)比跌0.69%。關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵于市場，需求負(fù)反饋陸續(xù)體現(xiàn)，月內(nèi)價(jià)格重心小幅下滑。進(jìn)入5月份，PP價(jià)格小漲后回落，關(guān)稅問題階段性和解，支撐PP價(jià)格低點(diǎn)反彈，但隨著宏觀情緒降溫，供需成為價(jià)格主導(dǎo)因素。截至2025年5月23日，全國PP拉絲均價(jià)在7219元/噸，較4月底（7271元/噸）跌52元/噸，跌幅0.72%。

季節(jié)性淡季背景下，后期PP需求面臨內(nèi)需季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，而供應(yīng)端則仍有多套新裝置計(jì)劃投放，中長線來看，隨著新產(chǎn)能投放，供需矛盾將進(jìn)一步加劇，市場或仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。此外，中美關(guān)稅90天暫停期亦意味著中美雙方后續(xù)在商品貿(mào)易方面或?qū)⒊掷m(xù)會談，不確定因素依然存在。綜上所述，未來市場對于PP供應(yīng)端變化的擔(dān)憂仍存，PP現(xiàn)貨市場短期或延續(xù)震蕩偏弱走勢，向上驅(qū)動力度不足。業(yè)內(nèi)人士重點(diǎn)關(guān)注新產(chǎn)能投放以及下游工廠補(bǔ)倉情況。