1.近期棉花行情分析

4月的第二周，貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，“銀四”旺季再受打擊，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)一片冷清，外貿(mào)市場(chǎng)受到嚴(yán)重沖擊，整個(gè)紗線市場(chǎng)陷入了慌亂境地。5月12日，中美發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，在聲明中，雙方達(dá)成了多項(xiàng)積極的共識(shí)，其中美方取消共計(jì)91%的加征關(guān)稅，同時(shí)暫停實(shí)施24%的關(guān)稅，中方相應(yīng)取消91%的反制關(guān)稅，同時(shí)相應(yīng)暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅，雙方互減后關(guān)稅降到30%、10%。談判落地，市場(chǎng)氛圍有所轉(zhuǎn)暖，棉花期現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)幾天上漲，截止到2025年5月14日，棉花主力收盤價(jià)為13445元/噸，較談判前上漲了495元/噸；新疆3128B棉花價(jià)格為14540元/噸，較談判前上漲490元/噸。近兩日，市場(chǎng)情緒得到釋放，棉花價(jià)格邏輯回歸基本面，棉花期現(xiàn)貨價(jià)格微降。綜合來看，中美關(guān)系緩和給予市場(chǎng)一定信心，外貿(mào)訂單或?qū)⒅鸩交謴?fù)，但從棉花庫存及下一季種植預(yù)期來看，供應(yīng)端缺乏明顯利好支撐，下游紡企受關(guān)稅政策提振影響，部分紡企價(jià)格也隨之上漲，下游詢單數(shù)量增多，出貨較前期有所好轉(zhuǎn)，但是訂單整體增量不多，對(duì)棉花的采購仍偏謹(jǐn)慎。綜合來看，關(guān)稅利好提振沒有很好的延續(xù)，上下游也沒有利好支撐，棉花或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。后續(xù)棉花價(jià)格關(guān)注關(guān)稅政策的變化及下游需求情況。

2、近期下游需求分析

本周期中國(guó)純棉紗樣本開工率在69.12%，環(huán)比+1.12%；部分小廠恢復(fù)生產(chǎn)，開機(jī)率有所提升，整體純棉紗樣本企業(yè)紗廠開工率上漲。截至5月15日全國(guó)棉紡織綜合開工率為51.50%，較上周開工+1.94%。關(guān)稅政策刺激市場(chǎng)心態(tài)利好，部分噴氣工廠開工小幅波動(dòng)，但多數(shù)工廠依舊處在交付前期訂單為主，市場(chǎng)新單跟進(jìn)較少，而部分人棉布價(jià)格因市場(chǎng)供應(yīng)增加使價(jià)格較前期小幅回落，預(yù)計(jì)近期噴氣市場(chǎng)多為按需交易為主。內(nèi)貿(mào)夏裝針織訂單有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)有大單出貨體現(xiàn)，但整體來看，仍以消化中間商庫存為主，另外海外出口家紡、服裝訂單亦有升溫，局部工廠負(fù)荷提升。截至2025年5月15日,江浙地區(qū)綜合開機(jī)率為63.23%，環(huán)比上期+2.55%。目前接單尚可大廠開工負(fù)荷在7成位置，多數(shù)中型染廠開工負(fù)荷在6成附近，印花類開工負(fù)荷在3-4成附近。隨著中美談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國(guó)將對(duì)華關(guān)稅降至30%，90天窗口期及小包裹等均利好國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)需求。部分外貿(mào)品牌、市場(chǎng)、商超剛需訂單在此窗口期加緊補(bǔ)單，本周詢單及下單明顯增加，且秋季品類訂單亦有所下達(dá)，不排除提前追單可能。內(nèi)貿(mào)方面，受近期大宗商品價(jià)格上行提振，部分終端品牌及市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)價(jià)格上行，部分夏季及秋季類詢單及打樣增多。宏觀利好提振下，預(yù)計(jì)短期染廠開工負(fù)荷存繼續(xù)上行可能。

3.價(jià)格預(yù)測(cè)

關(guān)稅談判落地，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都有一定的利好提振，近期棉花價(jià)格上漲，下游棉紡織織造印染廠的訂單有所好轉(zhuǎn)，部分紗企也提升了純棉紗的價(jià)格。但市場(chǎng)情緒釋放后，價(jià)格終將回歸供需邏輯基本面。上游棉花上漲持續(xù)性有待觀察，雖說市場(chǎng)氛圍有所回暖，但是下游淡季事實(shí)并未改變，新增訂單有限。綜合來看，預(yù)期短期內(nèi)純棉紗價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。