本周供需端變化不大，原料大幅上漲疊加平衡表持續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨近端表現(xiàn)堅(jiān)挺，基差快速走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)同步大幅上漲。

關(guān)注點(diǎn)：

1. 本周期國(guó)內(nèi)PTA周產(chǎn)量129.67萬(wàn)噸，較上周-0.54萬(wàn)噸；

2.本周期國(guó)內(nèi)PTA周產(chǎn)能利用率74.63%，較上周-0.35%；

3.本周期聚酯行業(yè)周度平均開(kāi)工90.93%，較上周-0.56%；

4.本周PTA社會(huì)庫(kù)存量約在362.68萬(wàn)噸，環(huán)比-19.23萬(wàn)噸；

5.本周PTA加工費(fèi)平均390.88元/噸，較上周-47.53元/噸；

一、價(jià)格、基差：成本拉動(dòng) PTA大幅上漲

本周供需整體變化不大，平衡表持續(xù)去庫(kù)，長(zhǎng)時(shí)間去庫(kù)社會(huì)庫(kù)存得到有效緩解。貿(mào)易爭(zhēng)端有所緩和，宏觀情緒回暖，商品整體情緒向好。另外，上游原料PX強(qiáng)勢(shì)反彈，低估值下PTA現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)跟進(jìn)，整體來(lái)看本周PTA市場(chǎng)快速上漲。

截止收盤，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)周均價(jià)為4920元/噸，周均價(jià)環(huán)比+368.33元/噸。

本周基差方面：平衡表持續(xù)去庫(kù)，基差表現(xiàn)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。本周下周主港交割09升水140-260，6月份主港交割09升水120-200附近商談。（單位：元/噸）

二、成本、利潤(rùn)：原料漲幅更大 利潤(rùn)小幅回歸

本周期，據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，PTA利潤(rùn)平均在-69.12元/噸，環(huán)比-47.53元/噸， PTA加工費(fèi)平均390.88元/噸，環(huán)比-47.53元/噸。（單位：元/噸）

三、供需、庫(kù)存：裝置變化不大 社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降

本周（20250509-0515）國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為129.67萬(wàn)噸，較上周-0.54萬(wàn)噸，較去年同期+9.7萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至74.63%，環(huán)比-0.35%，同比+4.68%。本周恒力惠州2#重啟，恒力石化2#檢修，福建百宏降負(fù)后提升至滿負(fù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量窄幅減少。

備注：若裝置有延時(shí)調(diào)整，將修正本期及上期數(shù)據(jù)，感謝理解。

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本周期（20250509-0515），中國(guó)聚酯行業(yè)周產(chǎn)量：158.33萬(wàn)噸，較上周+1.5萬(wàn)噸，環(huán)比+0.96%。中國(guó)聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：90.93%，環(huán)比-0.56%。產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)不一的主要原因是：雖周內(nèi)部分聚酯工廠提升負(fù)荷，如三房、華西等，但周內(nèi)兩套聚酯新裝置投產(chǎn)后計(jì)入產(chǎn)能，截至目前新裝置并未提滿，使得周度產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率走勢(shì)不一。

中國(guó)PTA供需平衡表及預(yù)測(cè)

單位：萬(wàn)噸

四、預(yù)測(cè)：價(jià)格傳導(dǎo)受阻 下周PTA重心或持續(xù)承壓

供應(yīng)預(yù)測(cè)：下周（20250516-0522），四川能投和新疆中泰有重啟計(jì)劃，總體來(lái)看產(chǎn)量提升。預(yù)計(jì)下周周度產(chǎn)量在132.32萬(wàn)噸附近。

需求預(yù)測(cè)：下周，中國(guó)聚酯行業(yè)周產(chǎn)量預(yù)計(jì)：157萬(wàn)噸偏上，較本期小幅上漲。目前來(lái)看，下周裝置存負(fù)荷下滑預(yù)期，下周裝置檢修與重啟并存，但新裝置負(fù)荷提升緩慢，且減產(chǎn)計(jì)劃較多，如恒力、金綸、中鱸等，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)小幅下滑。

成本預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)有下跌空間，地緣局勢(shì)有緩和契機(jī)，且OPEC+加速增產(chǎn)及需求前景欠佳的壓力依然存在。預(yù)計(jì)WTI或在55-59美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在59-63美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

行情趨勢(shì)預(yù)測(cè)：平衡表持續(xù)去庫(kù)，貿(mào)易爭(zhēng)端有所緩和，然前期檢修裝置有重啟預(yù)期，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增量，供需偏緊格局有改善預(yù)期，且持續(xù)上漲價(jià)格傳導(dǎo)受阻，預(yù)期下周PTA市場(chǎng)或?qū)⒊袎赫{(diào)整，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格在4700-5100。