【導(dǎo)語】：節(jié)前磷化工整體市場行情表現(xiàn)不一：磷礦石礦山產(chǎn)銷承壓，價格維穩(wěn)運行；黃磷成本高位，價格震蕩上行；磷酸氫鈣整體呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，價格中樞持續(xù)下移；磷酸市場穩(wěn)中上行發(fā)展，價格高位盤整；磷酸鐵維持僵持，市場博弈延續(xù)；磷酸鐵鋰受成本端碳酸鋰下行影響，價格隨之下探。整體節(jié)前漲跌互現(xiàn)，市場觀望情緒較重。

1、行情回顧

表1 國內(nèi)磷化工價格表單

【磷礦石】：

4月下旬磷礦石主行情維穩(wěn)運行，但受制于下游磷肥開工下降，疊加出口政策不明等利空因素制約，磷礦石業(yè)者情緒低迷，部分成交優(yōu)惠；進口市場相對平淡，長江港貨源偏少，下游企業(yè)備貨預(yù)期偏弱，參考埃及26-27%礦石價格維持80-85美元/噸CFR。

【黃磷】：

臨近五一假期，黃磷企業(yè)已簽訂單較為充足的情況下，大廠繼續(xù)保持挺價惜售，加上黃磷高速禁運在即，黃磷企業(yè)逐步停止報盤接單，集中發(fā)運前期訂單為主，場內(nèi)少量新單以周邊企業(yè)零星補貨訂單為主，江浙等遠距離運輸均已停止裝車，黃磷企業(yè)適量發(fā)運華南及周邊地區(qū)，下游節(jié)前備貨采購進入尾聲，詢采減少，市場交投轉(zhuǎn)淡。截至4月30日，多數(shù)下游終端觀望不前，貿(mào)易商謹慎待市，現(xiàn)有詢盤壓價試探24500-24600元/噸，個別貿(mào)易商中有被動調(diào)整舉措，交投面存有低價商談傳聞，詳情還需等待觀察。云南、四川地區(qū)黃磷企業(yè)新單成交價格24500-24600元/噸出廠承兌，貴州出廠承兌成交價格參考24700-24750元/噸，具體成交實單商談。

【磷酸氫鈣】：

4月，國內(nèi)磷酸氫鈣市場延小幅震蕩運行態(tài)勢。原料端，磷礦石持穩(wěn)，硫酸以云南地區(qū)為例，價格五天之內(nèi)下調(diào)190元/噸，成本端支撐不足，磷酸氫鈣市場主流廠商簽單價下調(diào)，貿(mào)易市場降價拋貨；供應(yīng)端：行業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)，節(jié)前廠家以交付訂單為主，調(diào)價或于節(jié)后根據(jù)供需調(diào)整，上下游進入節(jié)前觀望狀態(tài)。需求端：下游以消化訂單為主，補庫轉(zhuǎn)向去庫存，新增采購謹慎，市場呈現(xiàn)量減價穩(wěn)態(tài)勢。渠道補庫基本結(jié)束，各環(huán)節(jié)靜待節(jié)后市場動向。后續(xù)市場走向仍需密切關(guān)注供需兩側(cè)的動態(tài)變化以及原料價格的波動情況。

【磷酸】：

4月磷酸市場穩(wěn)中上行發(fā)展。濕法凈化磷酸主流大廠月內(nèi)連續(xù)調(diào)漲3次，累計幅度在150元/噸附近，實際根據(jù)訂單量靈活調(diào)整，部分濕法酸企業(yè)價格暫穩(wěn)，區(qū)域報價維持前期。熱法磷酸變動有限，主因原料黃磷節(jié)前備貨價格高位運行，雖需求端實單釋放有限，但成本承壓下熱法磷酸市場居高運行。

【磷酸鐵】：

圖5 國內(nèi)磷酸鐵鋰主要市場價格走勢圖（單位：元/噸）

磷酸鐵鋰節(jié)前受上游碳酸鋰價格持續(xù)下行影響成本端持續(xù)減弱，月內(nèi)市場價格下行為主，同時加工費博弈較為困難，上下游僵持博弈情況較為明顯，同時受產(chǎn)品更新迭代影響，價格稍有分化，碳酸鋰價格下行進一步增加后市磷酸鐵鋰價格下行預(yù)期。??

2、數(shù)據(jù)分析

表2 國內(nèi)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)表單

黃磷行業(yè)利潤表現(xiàn)較好，企業(yè)開工積極性較高，市場供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)庫存逐漸累積。截止4月30日，云南、四川、貴州地區(qū)黃磷日產(chǎn)量達2500噸，黃磷行業(yè)日度開工率56.12%；磷酸氫鈣原料磷礦石價格持穩(wěn)、硫酸價格弱勢運行，成本支撐不足，利潤增加。磷酸鐵利潤上行受上游工業(yè)級磷酸一銨價格小幅下行影響；磷酸鐵鋰則受制于碳酸鋰現(xiàn)貨價格下行趨勢明顯；整體來看，磷化工產(chǎn)業(yè)鏈利潤受上游原料波動較為明顯。

3月除湖北地區(qū)其他地區(qū)磷礦山基本恢復(fù)正常開采，兩會結(jié)束后，湖北開工陸續(xù)恢復(fù)，其中3月中國磷礦石總產(chǎn)量為1121萬噸，2024年同期磷礦石產(chǎn)量為945萬噸，同比增長19%。4月上旬四川部分磷礦山區(qū)域受水位影響發(fā)運受限，中旬北方個別區(qū)域安全檢查，部分礦山停采，整體來看磷礦供應(yīng)面變動有限。

一季度磷酸鐵整體產(chǎn)量走勢呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)走勢，一方面，以舊換新政策補貼拉動動力市場需求，儲能取消強制配儲帶來搶峰窗口期，終端市場需求帶動對上游剛需采購；另一方面，一季度伴隨部分新建產(chǎn)能開始投放市場，整體供應(yīng)增勢較為明顯，4月份排產(chǎn)相較于3月份穩(wěn)中小增，廠家生產(chǎn)較為謹慎。

3、節(jié)后預(yù)測

表3 國內(nèi)磷化工數(shù)據(jù)預(yù)測表單

從市場心態(tài)來看，磷礦石、磷酸氫鈣、磷酸鐵以及濕法磷酸主流心態(tài)以看穩(wěn)為主；黃磷、磷酸鐵鋰后市看空心態(tài)較多。

細致來看，磷礦石節(jié)后下游磷肥市場需求清淡，出口方面指引不明朗，市場觀望為主，采購較為謹慎，但各地區(qū)濕法凈化磷酸陸續(xù)投產(chǎn)后對需求側(cè)有一定補充，需求整體穩(wěn)定，節(jié)后價格偏向于堅挺運行；黃磷節(jié)后短期內(nèi)有補庫需求，但本身下游需求較為疲軟，疊加成本利空因素，預(yù)計價格先穩(wěn)后跌；磷酸氫鈣節(jié)后新單謹慎觀望，觀望情緒濃厚，價格大穩(wěn)小動；濕法磷酸在企業(yè)待發(fā)訂單支撐下價格持穩(wěn)，熱法酸受成本利空預(yù)計有一定下行預(yù)期；磷酸鐵價格預(yù)計節(jié)后依舊維持僵持態(tài)勢；磷酸鐵鋰原料端利空因素影響較大，后市價格看空預(yù)期增加；但是新能源方向預(yù)計整體下游需求較為穩(wěn)定，整體排產(chǎn)預(yù)計持穩(wěn)運行，部分廠家或?qū)z修穩(wěn)價，但是價格抬漲難度猶存。