[背景]：中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明12日發(fā)布。美方取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實(shí)施24%的“對(duì)等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅。90天內(nèi)兩國(guó)對(duì)等關(guān)稅稅率將降至10%。采取上述舉措后，雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。

1、宏觀利好支撐 價(jià)格止跌反彈

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市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，節(jié)后初期由于供應(yīng)面壓力較大，貿(mào)易商出貨困難，各地看空氣氛主導(dǎo)，加之終端需求未有明顯恢復(fù)，用戶(hù)采購(gòu)興趣較淡，POM市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)走跌；由于4月12日關(guān)稅利好信號(hào)釋放，宏觀面支撐力度增強(qiáng)，業(yè)者心態(tài)多受提振，POM價(jià)格止跌反彈，截至5月14日14:00收盤(pán)，國(guó)產(chǎn)料余姚市場(chǎng)POM含稅價(jià)8600-12600元/噸，東莞市場(chǎng)POM現(xiàn)金價(jià)7800-11600元/噸。

表1 POM主流市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表（單位：元/噸，%）

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價(jià)格對(duì)比來(lái)看，今日POM價(jià)格較上周震蕩走高，華東市場(chǎng)POM價(jià)格漲幅小于跌幅，故較上周小幅走跌100-200元/噸，跌幅0.80%-1.27%；華南市場(chǎng)漲幅相對(duì)明顯，較上周整體走高100-600元/噸，漲幅1.27%-7.14%。

2、價(jià)格走高影響 利潤(rùn)重回千元以上

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利潤(rùn)情況來(lái)看，近日POM毛利空間持續(xù)縮水，五年內(nèi)首度跌破千元大關(guān)，然由于今日POM原料價(jià)格走高300元/噸，甲醇價(jià)格走跌15元/噸，毛利空間重回千元以上，周內(nèi)POM毛利運(yùn)行區(qū)間在923-1185元/噸。

3、供需矛盾仍存 POM漲幅或有限

供應(yīng)層面：

目前來(lái)看，POM石化廠庫(kù)存集中釋放，短線暫無(wú)出貨壓力，然鑒于各廠家暫無(wú)檢修計(jì)劃，且均維持滿(mǎn)負(fù)荷或高負(fù)荷開(kāi)工，產(chǎn)量增速較快，未來(lái)POM石化廠庫(kù)存增長(zhǎng)將相對(duì)明顯。

需求層面：

月內(nèi)終端制造業(yè)始終保持不溫不火的局面，且受需求訂單的制約，下游開(kāi)工情況將難有好轉(zhuǎn)的預(yù)期，經(jīng)歷炒漲氣氛刺激后，用戶(hù)集中補(bǔ)充庫(kù)存，后市將進(jìn)入消化庫(kù)存階段，采購(gòu)需求將逐步轉(zhuǎn)弱。

原料層面：

上游原料甲醇的價(jià)格波動(dòng)幅度尚不明顯，對(duì)POM價(jià)格影響微乎其微，且部分廠家尚有一定利潤(rùn)空間，故影響程度相對(duì)有限。

宏觀層面：

中美關(guān)稅在短期內(nèi)仍對(duì)業(yè)者心態(tài)起到積極提振，宏觀環(huán)境利好將刺激貿(mào)易需求釋放，加快資金流通，對(duì)制造業(yè)發(fā)展有一定促進(jìn)作用。

總結(jié)：

整體來(lái)看，POM供需面仍處于嚴(yán)重失衡狀態(tài)，供應(yīng)總量同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著，然需求用量未呈現(xiàn)有新的增長(zhǎng)，反之較去年有所縮水，供需差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，中美關(guān)稅利好消息在短期范圍內(nèi)存在較強(qiáng)支撐，然中長(zhǎng)期POM庫(kù)存有所累積，業(yè)者操盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)將逐步提升，因此預(yù)計(jì)短線POM市場(chǎng)偏強(qiáng)走高，中長(zhǎng)期不排除有高位回落可能。