導(dǎo)語(yǔ)：昨日中美宣布日內(nèi)瓦會(huì)談達(dá)成暫時(shí)休戰(zhàn)的結(jié)果，超出市場(chǎng)預(yù)期。90天的窗口期也將會(huì)進(jìn)一步給國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)需求端帶來(lái)支撐，“報(bào)復(fù)性”的搶進(jìn)口和搶出口現(xiàn)象或即將在美國(guó)和中國(guó)兩方上演，短期紡織服裝需求端將有明顯提振。

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表1? 日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)果

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理

上周末中美兩國(guó)在瑞士日內(nèi)瓦舉行了首輪經(jīng)貿(mào)高層對(duì)話(huà)，根據(jù)昨日發(fā)布的聯(lián)合聲明，中美兩國(guó)政府對(duì)暫時(shí)停止超過(guò)100%的高關(guān)稅達(dá)成協(xié)議。上述聯(lián)合聲明的發(fā)布，也標(biāo)志著自四月初開(kāi)始、持續(xù)月余的中美關(guān)稅爭(zhēng)端形成了暫時(shí)休戰(zhàn)的局面。

自四月初開(kāi)始，持續(xù)一個(gè)多月的新一輪中美 貿(mào)易爭(zhēng)端，無(wú)論是對(duì)中國(guó)紡織服裝行業(yè)出口還是美國(guó)紡織服裝進(jìn)口均造成了較大影響。由于美國(guó)這個(gè)世界上最大的單一紡織服裝消費(fèi)國(guó)的對(duì)等關(guān)稅政策，4月中國(guó)紡織服裝出口特別是服裝出口承壓。從整體出口數(shù)據(jù)來(lái)看，對(duì)等關(guān)稅政策也導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)整體對(duì)美出口同比出現(xiàn)大幅下滑。并且關(guān)稅政策使得整個(gè)四月國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)外單出現(xiàn)明顯下滑，作為出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，紡織服裝訂單的下滑也進(jìn)一步導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)在4月底之前表現(xiàn)較為差勁。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自清明節(jié)之后至四月下旬之前的這半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，江浙滌綸長(zhǎng)絲工廠日均產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)不足4成，市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)極為清淡，滌綸長(zhǎng)絲工廠成品庫(kù)存壓力不斷上漲。并且由于去年四季度美國(guó)方面對(duì)于紡織服裝的提前補(bǔ)庫(kù)以及美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策的實(shí)施，使得美國(guó)進(jìn)口貨物中搭載紡織服裝特別是服裝產(chǎn)品的集裝箱月進(jìn)口數(shù)量在今年呈現(xiàn)持續(xù)下滑，4月更是降至年內(nèi)低點(diǎn)。

表2? 4月中國(guó)出口情況（單位：百萬(wàn)美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

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圖1 2025年4月以來(lái)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)日度產(chǎn)銷(xiāo)率走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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圖2 2023-2025年搭載HS code 61-62類(lèi)貨物美國(guó)月度進(jìn)口集裝箱數(shù)量（單位：個(gè)）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

短期來(lái)看，隨著本次日內(nèi)瓦達(dá)成重要協(xié)議，中美雙方貿(mào)易爭(zhēng)端局勢(shì)緩和；未來(lái)90天的窗口期勢(shì)必會(huì)在中美兩國(guó)之間出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性”的搶進(jìn)口和搶出口現(xiàn)象

美國(guó)對(duì)中國(guó)關(guān)稅暫緩，但美國(guó)政府和其余各國(guó)的經(jīng)貿(mào)談判并未結(jié)束，目前市場(chǎng)一切仍處于不確定性之中，為避免后續(xù)美國(guó)政府進(jìn)口關(guān)稅政策的卷土重來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)紡織服裝出口商將加緊通過(guò)海運(yùn)吧4月份延遲發(fā)貨的產(chǎn)品盡快運(yùn)出，而美國(guó)當(dāng)?shù)剡M(jìn)口商一定會(huì)實(shí)施“報(bào)復(fù)性”的進(jìn)口舉措，至少也會(huì)在90天窗口其中把今年當(dāng)?shù)厮璧募徔椃b貨物補(bǔ)齊。并且，短期內(nèi)，中國(guó)紡織服裝出口企業(yè)也會(huì)加速完善通過(guò)第三方國(guó)家的對(duì)美轉(zhuǎn)口通道，為后續(xù)行業(yè)紡織服裝產(chǎn)品對(duì)美國(guó)出口做一定準(zhǔn)備。另外經(jīng)歷了4月開(kāi)始關(guān)稅亂象導(dǎo)致的美國(guó)當(dāng)?shù)夭糠旨徔椃b產(chǎn)品漲價(jià)現(xiàn)象，美國(guó)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者亦或?qū)㈤_(kāi)始報(bào)復(fù)性囤貨，對(duì)于以Shine、Temu等中國(guó)跨境電商來(lái)說(shuō)，后續(xù)銷(xiāo)售額也將繼續(xù)提升。特別是當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日，白宮官網(wǎng)宣布將價(jià)值低于800美元小額包裹的從價(jià)關(guān)稅稅率從120%降低到54%，維持每件小額郵遞物品100美元的從量關(guān)稅。小額包裹關(guān)稅稅率的下滑，也將進(jìn)一步刺激以Shine、Temu為首的中國(guó)跨境電商后續(xù)對(duì)美出口情況，只不過(guò)跨境電商的貨物運(yùn)輸模式將發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。由于在美國(guó)境內(nèi)發(fā)貨的商品不受美國(guó)關(guān)稅的影響，跨境電商原先的中國(guó)直郵銷(xiāo)售模式將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ獗镜刎泜}(cāng)銷(xiāo)售模式，但無(wú)論銷(xiāo)售模式如何轉(zhuǎn)變，窗口期內(nèi)中國(guó)紡織服裝產(chǎn)品對(duì)美出口將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

圖3 跨境電商銷(xiāo)售模式或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變

數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理

后續(xù)來(lái)看，考慮到海運(yùn)船期的問(wèn)題，以中國(guó)至美西航向?yàn)槔瑖?guó)內(nèi)華東主要港口海運(yùn)前往美國(guó)西海岸主要港口的船期，直航航線(xiàn)航程約在16-20天不等；中轉(zhuǎn)航線(xiàn)航程則在20-30天不等的時(shí)間。90天的緩沖期意味著在8月上旬之前，對(duì)美出口的紡織服裝貨物就要抵達(dá)美國(guó)港口，因此除了5月之后的時(shí)間集中發(fā)4月囤貨代發(fā)的產(chǎn)品之外，國(guó)內(nèi)出口商勢(shì)必在6-7月集中發(fā)貨，以此來(lái)規(guī)避美國(guó)后續(xù)不確定的關(guān)稅政策。預(yù)計(jì)美國(guó)自中國(guó)紡織服裝進(jìn)口數(shù)據(jù)將重現(xiàn)2018-2019年第一次中美 貿(mào)易爭(zhēng)端時(shí)快速反彈的特點(diǎn)。2019年前三季度，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦走向不確定的影響，我國(guó)紡織品服裝出口呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)特點(diǎn)，2019年三季度開(kāi)始，由于美國(guó)將加征關(guān)稅的范圍擴(kuò)大到重點(diǎn)商品服裝和家用紡織品，造成出口連續(xù)3個(gè)月持續(xù)下跌。2019年年底，受中美第一階段協(xié)議利好帶動(dòng)，當(dāng)月出口額大幅度反彈，出口額增長(zhǎng)近8%，帶動(dòng)當(dāng)年第四季度出口額恢復(fù)增長(zhǎng)0.8%。因此短期需求端好轉(zhuǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷以及滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格均將形成明顯支撐。

隆眾資訊預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月，特別是5-6月，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷將處于高位水平，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格亦將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，隨著聚酯工廠特別是滌綸長(zhǎng)絲工廠庫(kù)存的快速下滑，短期內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲以及聚酯行業(yè)價(jià)格以及負(fù)荷將有明顯支撐，并且隨著新裝置負(fù)荷的逐步提升，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷將升至年內(nèi)最高水平，滌綸長(zhǎng)絲經(jīng)過(guò)本周的放量之后，庫(kù)存水平進(jìn)一步降低，部分工廠甚至開(kāi)空，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格也將隨之持續(xù)反彈。但是隨著夏季高溫天氣的來(lái)臨以及窗口期后關(guān)稅政策的不確定性仍存，進(jìn)入7月后，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷以及滌綸長(zhǎng)絲將承受一定壓力。

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圖3 2018-2020年中國(guó)月度紡織服裝出口金額走勢(shì)（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)商務(wù)部

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圖4 2024-2025年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)月均負(fù)荷走勢(shì)及預(yù)測(cè)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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圖5 2024-2025年國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲POY月均價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

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