事件：中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明12日發(fā)布。美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。90天內(nèi)兩國對等關(guān)稅稅率將降至10%。采取上述舉措后，雙方將建立機制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商。

聚乙烯價格止跌反彈

繼4月9日美國對中國加征104%關(guān)稅以來，業(yè)者對全球經(jīng)濟擔(dān)憂，原油價格下跌，成本支撐減弱。地膜進入淡季，棚膜啟動緩慢，包裝膜行業(yè)出口訂單受阻，終端企業(yè)新增訂單有限，剛需采購為主，社會庫存消化緩慢，多重打壓下聚乙烯價格承壓下行，價格不斷出新低，華北地區(qū)LLDPE價格跌至7150-7200元/噸。5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，美方保留加征剩余10%的關(guān)稅，取消或暫停其它加征關(guān)稅。受此消息面提振，塑料盤面止跌上漲，疊加供應(yīng)縮量，業(yè)者心態(tài)好轉(zhuǎn)，市場價格跟漲，國內(nèi)LLDPE價格止跌反彈，截止13日，華北地區(qū)線型波動區(qū)間7250-7300元/噸，環(huán)比上周上漲100元/噸。

檢修裝置增多，產(chǎn)能利用率走低

5月，聚乙烯檢修裝置增加，寧夏寶豐、榆林化工，山東某企業(yè)、中煤榆林、中韓石化、燕山石化和齊魯石化都存大修計劃，5月檢修損失量預(yù)計49.32萬噸，環(huán)比+32.94%，同比+5.97%。伴隨檢修裝置陸續(xù)停車，產(chǎn)能利用率已降至78%左右，較5月高點下跌8個百分點，國內(nèi)產(chǎn)量供應(yīng)壓力緩解。

社會庫存持續(xù)累庫，壓制價格上漲空間

截止到2025年5月9日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存為61.77萬噸，較上周期增0.6萬噸，環(huán)比增0.99%；中國聚乙烯進口貨倉庫庫存環(huán)比增1.52%。

PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比降1.5%；LLDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比增3.92%；LDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比增1.27%。僅有HDPE庫存走低，LDPE和LLDPE 環(huán)比走高，終端需求淡季期間，市場交投氛圍清淡，社會庫存降庫緩慢，壓制價格上漲空間。

受中美關(guān)稅利好提振，終端出口或有改善

聚乙烯下游各行業(yè)整體開工率在38.69%，環(huán)比-0.20%。農(nóng)膜整體開工率較前期-3.95%。棚膜生產(chǎn)淡季，零星訂單跟進，部分企業(yè)階段性生產(chǎn)為主；地膜旺季生產(chǎn)結(jié)束，停機企業(yè)增多開工下滑明顯。包裝膜樣本企業(yè)開工環(huán)比-0.26%，節(jié)后市場交易熱度漸散，終端剛需采買意愿減弱，新單跟進減少，執(zhí)行訂單節(jié)前多已交付，企業(yè)開工率環(huán)比小幅下跌。

受中美關(guān)稅利好提振影響，出口型企業(yè)訂單或有所改善，美國是中國塑料及其制品的重要出口市場，2024年中國對美出口額達236.8億美元，占出口總額的16.77%。美國下半年面臨眾多節(jié)日，零售業(yè)庫存或已不多，存在補庫需求。中國企業(yè)或許在減免90天內(nèi)的空檔期存在搶出口的行為，需求端的回暖預(yù)計對聚乙烯價格帶來利好。

美國資源后期或繼續(xù)流入中國

聚乙烯2024年進口依存度33.83%。2025年分月份來看，進口量呈現(xiàn)遞減趨勢，主要原因在于國內(nèi)裝置投產(chǎn)增加，價格較低導(dǎo)致進口窗口關(guān)閉。美國是中國進口量最多的國家，2024年來自于美國進口量在238.7萬噸，占總進口量的17.23%。3月來自美國的進口量22.24萬噸，環(huán)比減少10.65%。受中美關(guān)稅增加影響，美國進口成本走高，商家接盤較為謹(jǐn)慎，隨著中美關(guān)稅降至10%，出口訂單增加的同時，后期美國資源或重新流入中國市場，進口量增加或在7月之后顯現(xiàn)，短期內(nèi)對國內(nèi)沖擊有限。

綜合來看，國內(nèi)裝置檢修增加，進口量呈現(xiàn)減少預(yù)期，供應(yīng)壓力緩解。需求面，終端行業(yè)處于需求淡季，但是隨著中美關(guān)稅利好提振，終端出口型企業(yè)的訂單或有所改善。宏觀面，受中美關(guān)稅利好提振，業(yè)者心態(tài)好轉(zhuǎn)，采購積極性提高。綜合來看，聚乙烯價格止跌反彈，但是受制于高庫存及下游季節(jié)性淡季的沖擊，預(yù)計反彈幅度200元/噸左右，華北線型價格或反彈至7350-7400元/噸。