【導(dǎo)語】節(jié)前在需求低位放量與供應(yīng)強勢拉漲消息的配合下，TDI市場開啟反彈之旅；五一節(jié)后歸來，裝置波動及檢修等造成供應(yīng)縮量預(yù)期背景下，工廠一口價接連上調(diào)給予TDI市場強有力的挺市支撐，報盤重心繼續(xù)緩步攀升，觀望場內(nèi)需求釋放情況。

五一回歸? TDI迎來反彈小漲

就近年來五一假期前后來看，TDI市場多受制于下游需求的傳統(tǒng)淡季，價格盤面整體呈現(xiàn)出陰跌態(tài)勢，平淡度日居多。其中兩次漲幅均受供應(yīng)端利好支撐，2023年受福建萬華新產(chǎn)能投產(chǎn)以及甘肅銀光TDI裝置重啟消息面頻頻落空，供應(yīng)未及增量預(yù)期，TDI市場短線內(nèi)進入“供不應(yīng)求”格局，TDI市場迎來明顯漲幅。另外，2025年五一前夕，TDI價格盤面突破近幾年新低，甚至部分貨源到達四位數(shù)低點，供方以裝置檢修提前、打折供應(yīng)、一口價上調(diào)等消息不斷轟炸TDI市場，TDI迎來小幅反彈；然而再度受限于下游需求的“不作為”，場內(nèi)交投多以剛需維系，TDI漲勢緩慢，然仍為近五年中唯一釋放出一定持續(xù)性的漲勢。

表1? 2021-2025年國內(nèi)TDI市場五一前后價格變化情況（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

重心攀升 利潤空間得以緩解

一方面，就原料甲苯來說，原油寬幅波動對價格的影響還在持續(xù)，且外圍不確定性因素諸多，甲苯價格波動缺乏自主性。當(dāng)前原油價格背景下，甲苯產(chǎn)品估值相對合理，而下游終端需求疲軟，對原料價格排斥情緒仍在，近期甲苯市場整體呈現(xiàn)出偏弱振蕩姿態(tài)，重心走低對TDI成本帶來一定緩解效果；另一方面，在下游需求五一備貨節(jié)點，TDI縮減供應(yīng)量同時釋放拉漲信號，為TDI市場創(chuàng)造出良好條件，TDI不負所望，漲勢明朗。

綜上所述，TDI市場開啟謹慎上行盤面，供方利好帶動業(yè)者心態(tài)面得到一定修復(fù)，然供需失衡局面下仍有業(yè)者情緒偏悲。雖TDI漲勢缺乏持續(xù)性實單夯實，然考慮工廠端支撐強勢，業(yè)者心態(tài)面愈發(fā)糾結(jié)徘徊，隆眾資訊預(yù)計短線內(nèi)TDI市場延續(xù)區(qū)間偏強震蕩姿態(tài)，拉高出貨觀望需求跟進，空間或略微受限，后續(xù)觀望供方更多指引及心態(tài)面波動情況。